Fingerprint Cards genombrott
Klipper in en kommentar från signatur GuldIvar Flinthjärta på BS. Tycker han har en del poänger. Jag hade hoppats den här rapporten skulle räta ut vissa frågetecken och ge en tydligare indikation om 2012, men tyvärr gav den fler frågetecken. De sitter på en konkurrenskraftig linjesensor och förväntar sig slå igenom i mobilsektorn. Var är då tillväxten?
"Förstår inte alls förvåningen över att aktien faller. Minst fyra negativa saker har framkommit, medan det är svårt att se någon positiv överraskning.
1. Omsättningen för Q4 hamnade i lägre delen av tidigare angivet intervall (18,6 Mkr vs. 15-25 Mkr)
2. Man ger en omsättningsprognos för 2012 på 70-90 kr (=0 % tillväxt i lägre delen av intervallet). Detta trots "rekordorder" för areasensorn, och tillkommande försäljning av linjesensorn. Detta implicerar två saker:
A. Trots "rekordorder" från distributör räknar man inte med ökad försäljning av areasensorn. Varför kommunicerades inte detta när ordern presenterades? Man talade istället om 44 Mkr vs. tidigare ordrar på ca 20 Mkr, vilket implicerade ett tillväxt-case som man nu dödar - ren förledning av marknaden i mina ögon."
B. Man räknar inte med några signifikanta leveranser av linjesensorn under året. Tidigare har man hoppats på design wins inom ramen för de kontrakt man slutit med mobiltillverkare under första halvåret - vilket man inte verkar räkna med längre, åtminstone inte till någon modell med signifikant volym.
3. Man förväntar sig att omsättningen under andra halvåret kommer att vara högre än omsättningen under första halvåret. Detta innebär att en stor del av "rekordordern" från HST inte förväntas levereras under det första halvåret - vilket borde varit förväntningen, om man ser till hur snabbt tidigare ordrar levererats. Jämför med ordern ifrån HST i slutet av september på 20 Mkr, där maximalt 6 Mkr (total orderstock vid årsskiftet) orderstod 3 månader senare. Den information vi får nu visar att "rekordorderns" storlek beror på att levereranserna sträcker sig över en längre tidsperiod än tidigare ordrar. Uppseendeväckande att bolaget inte tidigare informerade om den "lilla detaljen".
4. Man skriver nu att man förväntar sig att åtminstone något av avtalen med mobiltillverkarna leder till projekt under 2012. Det är en vagare formulering än vad man kommunicerat tidigare - och man talar inte längre om första halvåret, utan om 2012 som helhet."