30-Year US T-Bond
På Bondmarknaden har det sedan början av 80-talet pågått en Bull market. När priset på Bonds går upp så faller räntan. Någon gång tar denna Bull market slut. Ofta rör sig olika marknader i 60-åriga långa cykler. Det kan vara så att vi nyligen satt en viktig topp vid 154-17 i decemberkontraktet. I Bonds rör sig priset med 1/32 p i taget.
Viktigt stöd finns vid Fib. 0,618 retracement av senaste uppgången vid 148-025. Om denna nivå inte håller så kan vi få se ett snabbt fall mot den botten som sattes 21 aug vid 145-23.
Om det istället vänder upp igen förbi 4 sept toppen vid 151-29 kan hittills högsta toppen vid 154-17 komma att utmanas igen.
Twist'en kommer dock knappast att upphöra vid årskiftet.
Twist'en innebär ju (förutom att sänka långa bondräntan) att dom ligger "Quantitative Neutral". Dom ersätter korta bonds som går ut med långa. (Att dom sen "sålt in" det som en QE är rätt skickligt :-)
Skulle dom upphöra att ersätta bonds vars löptid går ut så övergår dom ju till "Quantitative Tightening", genom att minska sina innehav och ta bort likviditet från marknaden.
Eftersom Treasury department redan håller på med en "QT" genom att öka volymen treasury bonds med i runda slängar $ 1 trillion per år för att finansiera budgetunderskottet kommer knappast fed att våga öka tightening mer än så.
Det senare är dock något att ta med i beräkningen eftersom federal debt, och därmed volymen Treasury bonds ökar rätt kraftigt med 6-7% per år för närvarande.
Och vad kraftigt ökande utbud på TB's innebär är ju inte svårt att räkna ut. (och här ligger ju den verkliga anledningen till fed's QE).
Bonds gick så lågt som 148-10 före 14:30 då arbetsmarknadsstatistiken presentrades men vände sedan rejält upp och handlas nu i 150-10.
FED äger redan större delen av den långa änden, de kan inte köpa så hemskt mycket mer där utan att likviditeten i marknaden påverkas, dessutom har de nästan inga korta bonds kvar att sälja.
Visa sida
Ogilla! 13
Gilla!
Bondmarknaden är väldigt mycket större än aktiemarknaden och därför viktig att hålla reda på även om man inte tradar den. Operation Twist, där FED säljer Bonds med kortare löptider för att istället köpa Bonds med längre löptider, är tänkt att upphöra vid årsskiftet. Man kan ju tänka sig ett mindre intresse för långa Bonds i god tid innan FED slutar köpa. Om vi får se ett större utflöde från långa Bonds tar dessa pengar vägen någon annan stans. En del av dessa pengar kan då istället hamna på ex.vis aktiemarknaden. Sådana här presumtiva större omallokeringar mellan olika marknader är viktiga att hålla koll på så att man inte blir tagen på sängen. Som alltid kan det ju vara svårt att lyckas med timingen. "The Day of Reckoning" kan dock ev. vara här i.o.m dagens arbetsmarknadsstatistik eller vid någon annan inte särskilt avlägsen tidpunkt.
Förutom i terminskontraktet kan man handla ETF:er, ex.vis double short ETF:en, TBT:
Inlägget är redigerat av författaren.