Astra, H&M, Skandia

lät onekligen som ett intressant alternativ, i alla fall i AZN o HM fallen, Sdia har jag ingen koll på, men den ser ju svag ut  :-)

Jag tänker på vad Gurun Ingemar Carlsson säger:

2001-08-28

Hennes & Mauritz framme vid motstånd

Hennes & Mauritz (200,00) föll till 180,00 den 20 augusti och inledde därefter en uppgång, där intervallet 200,00-205,00 utgjorde ett motstånd. Aktien steg under måndagen till 205,50 innan den vände nedåt igen. Egentligen utgör hela området upp till 215,00 ett motstånd, vilket innebär att aktien kan komma igen ännu en gång efter en rekyl. Vi siktar på att H & M kommer att köras fram och tillbaka inom intervallet 180,00-215,00 fram till slutet av oktober. Skulle aktien i dessa körningar bryta 215-nivån finns det utrymme för en fortsättning uppåt. Jag föredrar att ligga lågt för tillfället och ser i första hand motståndet vid 215,00 som mycket starkt.

AstraZeneca fortsätter sin toppformation

AstraZeneca (488,50) fortsätter att bilda en toppformation i intervallet 460,00-540,00. Svängningarna i aktien är stora och sker under några få dagar, vilket gör det svårt att ge några kortsiktiga råd med någon större träffsäkerhet. Det viktigaste budskapet de större aktörerna givit oss är den lägre toppen vid 531,00 den 23 juli. Denna topp är lägre än rekordnoteringen 45 dagar tidigare vid 540,00, den 8 juni. Budskapet till oss blir därmed att det finns många aktörer som under flera veckor reducerat sina innehav. I detta mönster kommer fredagen den 7 september sannolikt att spela en stor roll för aktien. Vi kan räkna med en trendvändning kring detta datum. Om aktien håller sig uppe kring 530-nivån till dess får vi en klar nedgångssignal. Inträffar detta tänkta scenario kan en nedgång fram till den 20-24 september bli aktuell. Denna period innefattar vårt årscykliska datum 22 september, som är av stor betydelse för alla aktier som ger oss extremvärden på såväl ovansidan som nedsidan i form av starka lågpunkter.

Sdia bröt 75:- så jag kanske inte går in i någon optionsaffär före 71:-, där tror jag att det kan bottna

#3

Det verkar som om SDIA inta har någon botten. Slakten som pågår just nu är obegriplig för mig.

Trodde inte heller på nivåer under 71.

 

M.v.h.

#3

Det verkar som om SDIA inta har någon botten. Slakten som pågår just nu är obegriplig för mig.

Trodde inte heller på nivåer under 71.

 

M.v.h.

Det brukar vara lönsamt att ställa ut breda vaggor i AZN. Jag har tjänat en del på det. Lämpliga positioner just nu kan vara AZN2A540 för köpoptionerna (7-7.50) och AZN1W450 (4.50-6)

Rapporten var egentligen stark, men pengaflödena går inte AZN väg just nu, pga ERICs rapporttidpunkt osv. Det här kan liksom ta ut varandra, med sidledes rörelse ett bra tag mellan 470-500 kr. Går det trots antagandet utanför här så får man komplettera med ett fåtal kontrakt i den riktningen.

Fundamentalt rätt värde anser jag vara 500 kr.

kan inte 450 vara i farozonen...?

har lite svårt att veta hur jag ska hantera stoppar vid utställande av optioner, kör ni på samma sätt som vid köp av aktier?

mvh

Rumpino

Garantier finns ju aldrig, man får gå lite på känsla och modifiera lite efter behov. OM AZN går under 469-470 kr efter det att ut sålt en vagga så köper du ett par kontrakt AZN1W470. OM den går över 500 kr så köper man ett par kontrakt AZNK470. Jag väntar nog inte till de här limitarna utan gör det här lite tidigare och tradar då med de köpta kontrakten. Det brukar inte gå så bra. Fördelen med sålda vaggor är att man får in deg direkt, inga satsade pengar alltså. Man kan inte torska i båda ändar, bara den ena. Nackdelen är att det tar tid innan man vet att man har gjort en vinst. Optionerna dör inte på direkten och de kan göra otrevliga utfärder åt fel håll ibland, men AZN är en ganska stabil aktie, vilket utnyttjas för strategin. Att göra samma sak i t ex Nokia törs man liksom inte.

Rumpino

Glömde visst fortsättningen på strategin. När tidsvärdet förhoppningsvis har käkat upp AZN1W450 så kan man köpa tillbaka den för 1 kr eller så för att få bort den risken. Samtidigt (eller dagen innan) ställer du ut lika många AZN1M430. Då får du in mer slantar att balansera risken för AZN2A540 med.

Oops, felskrivning på AZN1M430. Skulle stå AZN2M430 förstås. Januarioption

aha, tack för dina svar!!  tål att fundera på!

återkommer med mer tankar sen!

mvh

intressant!

jag provar ställa lite i PHA...om jag sen vill köpa tillbaks dem och det inte finns några köpare...visst är OM tvugna att ställa pris till mej då?  (hur går man tillväga då?)

mvh

Det är market-makern som ska ställa kurser i optionerna, inte OM. Market-maker kan vara en bank, olika banker för olika aktier. Ibland fegar de med att ställa kurser när marknaden är volatil, men när det lugnat sig kommer de igen. Därför är det bra att handla i de mera omsatta aktierna, där det finns andra handlare, så man inte blir så beroende av mm. Jag hade utställda Nokia-puttar när de kraschade WTC och det var inte speciellt kul, när hela säljsidan plötsligt var bortsopad. Jag lyckades täcka, men det blev dyrt. Sedan visade det sig att jag borde struntat i det. För lite is i magen.

Ska du ställa calls eller puttar i PHA? den ser inte riktigt likadan ut som AZN. ag har inte handlat i PHA på väldigt länge, så den har jag ingen känsla för. Du har fasmotståndet på ca 421 kr.

Rumpino

Jag tog in ett par kontrakt AZN1W470 idag för att hedga lite, då AZN nosade på min limit för hedgning. Den stängde sedan strax ovanför, men det kunde man ju inte veta.

aha, du köper tillbaks lite av de benet som  går dåligt?  inte hela...?  (har jag fattat rätt)

ja, pha har sin fas vid 420 det var den jag tänkte på...trenden är NED så jag ställde lite 450köp.  bara för att prova...nu gick det ju åt fel håll idag men hoppas på fortsatt fall ned...

OM det går åt fel håll i ett tidigt stadium som detta, hur tänker ni då?

mvh

 

hmm, detta började ju inte som jag tänkt mej  :-) 

skall man vara "kall" eller ska man agera direkt vid utställning...?

hur skulle ni gjort i detta fall?

Rumpino

Du vet, ska man tjäna pengar på att ställa ut bara ena benet så ska man veta mer än alla andra eller har tur. Annars får tiden läka såren och det kan man ju aldrig vara säker på. Som jag sa om Pharmacia så hade den fasmotståndet på 421 kr. Nu har den brutit upp genom den nivån och det tyder på styrka. Om du hade ställt en vagga så hade du åtminstone tjänat på de utställda puttarna. Strunta i att trenden är ner. Går det upp så gör det. Du kan lika gärna tolka eländet som en dubbelbotten och då ska det fortsätta upp. Då ligger du risigt till med bara utställda calls. 

Jag ställde ut en tia AZN2M430 idag.  

du har helt rätt...jag tyckte den såg klockren ut...dålig rapport föll under fasen, rekylerade tillbaks för att stämma av, sen fortsätta ned...avvaktar lite sen får vi se vad man ska göra....

mvh

Tja, ibland får man haussa till positionerna lite, tex köpa calls på 420, eller sälja puts på 420. Det är svårhandlat nu. Försökte skicka en fishnet-bild, men den var större än 100 kb så det togs inte emot.

Den här tråden med Astraanalyser passar bättre. "Klippet" torsdagen den 1/11 borde vara detta innehavda Astra Köp + Sälj + utfärdade Sälj enligt bilden. Nettovärde ca 80% beräknat på teoretiska värden minus (netto)premier. Sannolikheten för att "trippeln" skall bli positiv är ca 90 %. Multiplicerat med sannolikheten får man en riskjusterad avkastning på ca 73 % ! Observera bara att den innehavda säljoptionen AZN1W450 är starkt övervärderad enligt Black&Schole, vilket ökar risken ifall Astra sjunker ned i intervallet 460 - 490 kr !

Hausse

här kommer fishnetbild, jag trodde att fasen(?) vid 420 skulle vara lite svårare än så...det som glädjer mej är att volymen under uppgången inte har varit bra alls, stadigt sjunkande.

20

"Den här tråden med Astraanalyser passar bättre.", pga rubriceringen? ska jag byta tråd?

mvh

volymen

Dom senaste månaderna har jag inriktat mig på att ställa långa calls och puttar och det är jag tycker att det är en riktigt bra strategi i bla AZN för att ställa calls på tex 540 har visat sig vara en riktig hit för tidsvärdet sjunker ju riktigt snabbt,, man skall dock inte ladda på för mycket när man handlar på detta vis. Dom gånger det börjat gå fel har jag antingen köpt/blankat den underliggande varan för att täcka mina positioner

// Magnus (fd Highway)

>magnus

så för att täcka mina utställda bör jag köpa PHU..? usch, 1000st   så många phu vill jag ju inte ha, den ska ju ner ju  :o)

mvh

Visst det blir mycket pengar men i aktier som kostar "mycket" brukar jag köpa/sälja terminen istället men jag vet inte hur omsättningen är på PHU terminer

// Magnus (fd Highway)

Har kompletterat "trippeln" fredagen den 2/11 med en utfärdad Astra

köpoption, AZN2A540, enligt detta spels regler till sämsta köp-/säljkurs,

dvs rakt på fredagens köpkurs 9,50 kr, som var fredagens slutkurs.

Antalet avpassades till portföljen sammansättning och sattes till 2 st.

Anledningen till kompletteringen var, att det inte fanns några slutkurser

på tillräckligt "bra" köpoptioner i Astra att utfärda på torsdagen den 1/11,

när "trippeln" lades i portföljen.

Som "tack" för det förbättras nu den kompletta "fyrbeningen" till att få

en sannolikhet uppemot 95 % att bli positiv, dvs gå med vinst.

Nettovärdet ca 34 kr beräknat på teoretiska värden minus (netto)premier,

vilket medför en avkastning på ca 100 %.

Multiplicerat med sannolikheten får man en riskjusterad avkastning

på ca 95 % !

Detta gäller för ögonblicket. Nu behålles denna portfölj någon månad,

så att effekterna av förändringar i volatilitet, felprissättningar mm

också får gälla.

Då får vi se hur pass stabil den långsiktiga avkastningen i portföljen blir

över tiden !

Är det någon i den kunniga panelen, som har någon uppfattning ifall ovannämnda "fyrbenskombination" i Astra kan gå med vinst och i så fall med vilken chans/risk ? - dels chans/risken på den sista fredagen i november - dels chans/risken NÅGON gång under november Portföljen kan ses i bilden bredvid. Den översta och understa är innehavda. De två emellan är utfärdade. Allt enligt beskrivningen i strängen ovan ! (En liten förklaring till Premium i bilden, vilken enbart är antal W/akt*Säljkurs och egentligen inte hör hit.)

Astra går ju starkt. Jag hade nog räknat med att den skulle sega lite längre tid än vad som nu verkar vara fallet. Tog in 3k AZN2A510 häromdan som en liten med dock hedgning för de utställda calls på 540. Dessa borde köpts tillbaka, men jag missade bevakningen. Har också 5k AZN1K540 som en restprodukt av tidigare utställande, där jag köpte tillbaka fler än jag ställt ut.

 

Pausvila och veckorapport. Portföljvärdering på slutkurser fredagen den 9/11 visar på ett par högst intressanta egenskaper i bilden. För en vecka sedan var det teoretiska resultatet 22 kr. Idag har det ökat till 26 kr. Kassanettot är o-förändrat -11,90 kr efter komplettering till fyrbening förra fredan. Varför har då det teoretiska värdet ökat under veckan ? Den första förklaringen är förstås att Astra-aktien har gått från 495 kr til 501 kr. En annan intressantare förklaring är theta-diagrammet i bilden, som lite överraskande visar att portföljvärdet statistiskt sett ÖKAR med tiden YTTERLIGARE ca 70 dagar (för att sedan falla ned mot noll pga att alla 4 positionerna är out-of-the-money). Flera intressanta detaljer är hacket i diagrammet, som orsakas av att båda positionerna på säljsidan förfaller den 16/11, dvs om 7 dagar, vilket medför att kassanettot av dessa två blir ett bidrag påp 13 - 9 = 4 kr. Efter nästa fredag blir det aktuellt att söka reda på ett nytt par på säljsidan med maximalt %-nettobidrag ! Och under tiden är det bara att luta sig tillbaka och se hur theta växer och växer ! Mvh/Viotto

Hur går det theta om Astra rör sig kraftigt upp eller ner ?

Den där portföljen verkar ha en svaghet på nersidan.

Skulle nog rekommendera att hedga lite grann.

Mvh/Lindemann

Ja, det kan du ha rätt i. Här ökar theta rejält om Astra går till från 500 till 550 kr i bilden.

Och här finns fortfarande möjlighet till ett överskott, ifall Astra drar ned till 450 kr. Svagheten är den utfärdade optionen AZN1W490, som förfaller den 16/11. Går inte Astra under 490 till dess, så blir det ett överskott på 13 - 9 = 4 kr, när även den innehavda AZN1W450 slutar sina dagar. Som jag skrev ovan har jag tänkt att komplettera nersidan efter fredag den 16/11, men jag skall lägga upp en parallell portfölj redan nu för jämförelsens skull. Efter fredag kommer båda portföljerna att se likadana ut när det gäller positioner. Det som skiljer dem åt är att den ena har kompletterats mera aktivt i hedgesyfte en vecka tidigare än den andra. Mvh/Viotto

Här i bilden är den bästa hedgen på nersidan i Astra, med det största procentuella överskottet, räknat på sämsta köp-/säljslutkurser fredagen den 9/11. Vi lägger in den i en parallell portfölj och jämför efter fredagsstängningen den 16/11 om det har utvecklats någon större skillnad med att hedga aktivt, jämfört med ursprungliga portföljen, som bara kompletteras när någon position förfaller vid lösendag.

Och här totala värdet i "hedge-portföljen". Lägg märke till i theta-diagrammet i bilden att, hacket en vecka framöver (dvs den 16/11) är nästan borta pga att det råkade slumpa sig att hedge-sökningen i praktiken eliminerade säljoptionen AZN1W490 !

Dags för portföljvärdering på slutkurser fredagen den 16/11, som innehöll en del spänning i förfallet av november-optionerna ! Som bilden visar på lördagen är teoretiska resultatet 26 kr och som theta-diagrammet visar ÖKAR det med tiden, vilket beror på att de utfärdade out-the-money optionerna minskar kraftigt i värde. De ligger på behagliga avstånden 450 - 540 i januari 2002, vilket ger hög sannlikhet att premierna för dessa INTE behöver betalas tillbaka och därför finns en god chans att få behålla drygt 32 kr i kassan ! Hur gick de då med de förfallna november-optionerna ? Jo, den ursprungliga portföljen fick ett nettotillskott på 13 -9 - 3,50 = 0,50 kr på grund av det blev förlust i AZN1W490 med 490 - 486,50 = 3,50 kr. För den hedgade parallellportföljen blev nettot 13 - 9 - 4,75 kr = -0,75 kr. Merpriset för hedgningen blev alltså 0,50 + 0,75 = 1,25 kr (+ extra courtage), vilket får anses som en billig försäkring, när nu Astra hotade att doppa rejält under 490 kr i veckan ! En lärdom att se upp EXTRA noggrannt med positioner med at-the-money positioner nära slutdagar ! Vid en undersökning av slutkurserna fredagen den 16/11 hittades inga intressanta nya arbitrage-möjligheter i Astra, varför portföljen får leva vidare ytterligare några veckor. Risk finns på nersidan, men som avståndet är nästan 40 kr dit, så finns det god tid att hitta nya hedgepositioner med HÖGSTA procentuella nettobidrag ! Lägg därtill att sannolikheten för positivt utfall bör vara mycket hög, för att gå in i nya positioner. Det är ju en NACKDEL om man blir TVUNGEN att hedga: det är inte säkert, att dessa positioner innebär någon hög sannolikhet för vinst. De kan också vara förknippade med urdåliga köp- eller säljkurser ! Mvh/Viotto

Läkemedel gick bra idag onsdagen den 21/11. Astra-portföljen med warrants och optioner ökade därvid till ett verkligt resultat på 300 % från måndagen. Teoretiskt nettovärde är hela 31 kr, vilket ger en möjlig avkastning på 1500 %. Sannolikheten för detta är för närvarande ca 22 %, som innebär en RISK-justerad avkastning på ca 287 % ! Under tiden växer Theta, dvs portföljvärdet ökar automatiskt med tiden, även om Astra-kursen står still ! Vid genomsökning av alla Astra-optioner och warrants hittades dock ingen kombination, som ytterligare kunde förbättra nettovärdet, varför portföljen får leva vidare som den är. Den röda total-kurvan i bilden visar ett positivt överskott i spannet 480 - 565 kr, vilket är helt tillfredsställande för närvarande ! Mvh/Viotto

Riskerna har ökat påtagligt idag onsdagen den 28/11 sedan förra onsdagen. Omvärldsfaktorer gör det aktuellt att se över hur riskprofilerna ser ut i portföljerna samt ta ställning till huruvida vilka aktier/index kan sticka iväg kraftigt åt ena eller andra hållet. Tag Astra-portföljen som exempel. Den har hela tiden haft största risken på nedsidan, och aktien har haft rätt stort motstånd runt 500 kr samt rör sig inte våldsamt upp eller ner under längre perioder, utan verkar svänga fram och tillbaka unde motståndet. Två olika strategier tas upp här varav den första är att eliminera risken på nersidan genom att köpa en säljposition. Den andra möjligheten är att utfärda en köpoption, för att få riskerna mera symmetriska runt Astra-kursen, som slutade på 476 kr. Fördelen med det första alternativet är riskminskningen till kostnaden av en köpt säljposition. Fördelen med den andra är, förutom att riskerna blir symmetriska, att intäkterna ökar med premium för utfärdad köpoption. Om nu ANTAGANDER att Astra tenderar att svänga fram och tillbaka, så väljes det andra alternativet och portföljen kompletteras med en UTFÄRDAD AZN2470, RISKVÄRDERAD per 50 dagar, dvs tiden fram till lösendatum för februari-positionerna ! Se även bilden, där Theta EFTER affären ÖKAR ännu mera vid stillastående kurser ! Mvh/Viotto

Rättelse (pga tryckfel i sen onsdagskväll):

UTFÄRDAD Astra köpoption AZN2A470 som förfaller i JANUARI,

skall det vara förstås, som framgår av bilden ovan!

Mvh/Viotto

Astra-aktien rörde sig inte så mycket torsdagen den 29/11, vilket något stärker scenariot om att den kommer att röra sig inom ett relativt begränsat intervall. Vi fortsätter därför att sikta in oss på JANUARI-optionernas förfall och försöker få in så mycket i kassan till dess genom att UTFÄRDA de januari-optioner, som ger störst överskott och samtidigt så symmetrisk risk som möjligt kring dagens slutkurs på 479 kr, se bilden ! Vid relativt stillastående Astra-kurs växer resultatet KRAFTIGT med tiden, som framgår av Theta-diagrammet. Tillsammans med överskottet i kassan pga alla utfärdade premier, som strömmat in, kommer dessa vara en SKAPLIG BUFFERT, ifall Astra-aktien skulle börja dra iväg ordentligt åt ena eller andra hållet, TVÄRS EMOT vårt huvudscenario ! Vi får se med SKÄRPT KOLL på avvikelser från detta scenario ! Mvh/Viotto

Och här portföljen efter kompletteringen. Som framgår av Theta- diagrammet i bilden växer nu resultatet från 15 kr till 85 kr på lösendagen i januari, IFALL Astra-kursen rör sig fram och tillbaka runt ca 480 kr. I kassan finns 55 kr, vilka enligt PriceProfile-diagrammet räcker ned till ca 440 kr samt upp till ca 525 kr innan det blir förlust. Innan det läget inträffar finns det goda chanser till att gå OFFENSIVT i GAMMATRADING eller liknande, då optionspriserna JUST NU verkar något undervärderade enligt Black&Schole, så chansen att hitta billiga KÖP-och SÄLJ-positioner att inneha har ökat den senaste månaden, säkert beroende på att den implicita volatiliteten har MINSKAT något under november ! Mvh/Viotto

I den allmänna debatten verkar det just nu, som om "Bears" är O-vanligt baissade (och det vill inte säga lite), medan "Bulls" börjar se den ljusblå himlen öppna sig. Det finns väl då anledning att kolla igenom läget i ALLA portföljerna, ifall det det finns någon "fallucka" i TOTALA riskprofilen. Har därför lagt ihop dessa, såsom bilden visar och bland annat beräknat den STÖRSTA förlusten med en viss risk. En viss förklaring av diagrammen erfordras nog. I Theta-diagrammet ökar det teoretiska resultatet till nästan 340 kr om drygt 45 dagar, dvs när alla JANUARI-optioner förfaller, under förutsättning att kurserna inte rör sig. Den närmaste riskhorisonten är alltå ca 45 dagar framöver. Genom att lägga en normalfördelningskurva med ett spridningsmått, som motsvarar detta antal dagar, som den röda kurvan i Price Profile- diagrammet visar, så kan man beräkna den största förlusten utanför tillhörande "konfidensintervall", som blir ca 5%. Denna förlust blir då 77 kr med 5% sannolikhet ! Eftersom det finns 171 kr totalt netto pga innehavda och utfärdade positioner, så blir vinsten 171 - 77 = 94 kr eller 94/171 = 55 % avkastning med 100 - 5 = 95 % sannolikhet !! Hoppas någon förstår.. Mvh/viotto

Efter en tids tacksamt arbete med Astra-optioner, så inföll lösen för Januari- optionerna idag fredagen den 18/1 2002. Totalt inkasserades 3224 kr i UTFÄRDADE premier och enbart 160 kr behövde användas för automatiskt återköp, vilket innebär ett Netto på 3064 kr. När man sedan skruvar fram datum till den 19/1 så försvinner alla förfallna Januari-optioner, som framgår av bilden. Där ser man också, att ifall nu när portföljen omedelbart avvecklas, att det medför ett Resultat på -775 kr. Avkastningen blir därmed (3064-775)/775=295 % på de 36 dagar som förflutit sedan den första långa Astra-warranten AZN3F560 införskaffades den 4/11 2001. Omräknat med direkt uppskalning blir det 2990 % på ett år vilket räcker och blir över ! För en mycket givande och lärorik tid riktas ett tack till alla bidragsgivare i denna tråd ! Mvh/Viotto