Consilium, slutcall m m

Det var intressant att se slutcallen igår (de minuter då man även kan se dolda order d v s ca kl. 17.25), och då såg det ut så här.

På köpsidan:
40,60 400
40,50 2 200
40,20 6 600
40,10 2 600
40,00 17 000
Summa 28 800 st

På säljsidan:
41,00 200
41,40 800
41,80 200
42,50 1 000
44,00 1 000
Summa 3 200

Kan vi börja hoppas på att kursen tar fart uppåt snart igen?

Jag tar mig dessutom friheten att kopiera signaturen Adrians utmärkta och genomarbetade inlägg på VCW igår kväll (se nedan). 
 

"Niomånadersrapporten kom inte med några överraskningar och resultatet efter finansnetto blev +7,8 MSEK för tredje kvartalet. Detta är faktiskt Consiliums bästa kvartalsresultat sedan fjärde kvartalet 1998.

Eftersom Consilium ska särnotera affärsområdet Komponenter så kan det vara lämpligt att se vad Consilium bestående av den marina verksamheten kan tänkas åstadkomma. Brand&Gas har för närvarande en rörelsemarginal på 12% medan rörelsemarginalen för Navigation visserligen stiger snabbt men fortfarande bara är 5%. Totalt blir rörelsemarginalen 9%. Jag ser egentligen ingen anledning till att Navigation inte ska kunna ha samma rörelsemarginal som Brand&Gas, men enligt uppgifter från VD-träffen i onsdags så ville inte VD:n uttryckligen säga att Navigation kommer att nå dit upp. Därför väljer jag att anta att rörelsemarginalen för den marina verksamheten blir 10%. Vidare antar jag att nettoomsättningen nästa år blir lika med orderingången i år. För de tre första kvartalen 2007 blir då omsättningen 521,3 MSEK och rörelseresultatet 52 MSEK. Finanserna förbättras dels genom nyemissionen och dels genom konvertering av det konvertibla förlagslånet så jag antar att finansnettot förbättras till -6,0 MSEK. Resultatet efter finansnetto blir då 46 MSEK och om man antar att fjärde kvartalet resultatmässigt blir som de övriga tre kvartalen så blir helårsresultatet (2007) 61 MSEK. Drar man sedan bort schablonskatt (28%) så blir vinsten efter skatt 44 MSEK. Delas vinsten med antal aktier efter full konvertering (cirka 10 miljoner) så blir vinsten/aktie 4,40 kr. Med tanke på att den marina verksamheten växer så kraftig så kan p/e 15 vara motiverat. Det ger en aktiekurs på 66 kr. Till detta kommer värdet på Komponenter.

Den marina delen av Consilium kommer att få en soliditet på cirka 50%, vilket är en fördubbling från dagens nivå (24%) för hela Consilium.

Allt ser alldeles utmärkt ut för Consilium utom aktiekursen. Varför stiger inte aktien? RPQ har gjort en intressant iakttagelse. Det tycks vara någon aktieägare som på senaste tiden vräkt ut en massa aktier. Kan det vara så att denna aktieägare vet något som vi andra inte vet? Jovisst kan det vara så, men troligare är det så att det är någon större aktieägare som vill minska Consiliums andel i aktieportföljen till den nivå den hade innan nyemissionen eller också är det helt enkelt så att pengarna behövs till någon annan investering.

Jag förutspådde tidigare att aktiekursen raskt skulle passera 50 kr när nyemissionen var avklarad. Hittills har jag haft fel. Aktien står och stampar strax över 40 kr. Om det beror på någon enskild aktieägare som dumpar sina aktier eller på något annat vet jag inte. Jag ser dock ingen anledning att ändra min syn på Consilium. Om man någon gång ska äga aktier i Consilium så borde det vara nu när det mesta pekar uppåt.

Adrian"