Betsson VS Unibet
Alltså läs denna! Hade inte brytt mig att skriva denna om inte Betsson var Money on The Street, stjäla godis från småbarn eller vad ni nu vill kalla det? Har offrat hela förmiddagen på jobbet för att göra denna korta, enkla och viktiga analys.
Betsson VS Unibet
Jag skall göra en väldigt enkel jämförelse här. En jämförelse med Första halvåret VS första halvåret(Jan-Jun VS Jan-Jun). Ni kommer att få se at Unibet är dramatisk högre värderad än Betsson.
För att få en likvärdig värdering:
så skall Betsson upp till 83 kr vilket är ett P/E på 17,71 som är P/E talet till Unibet.
eller
så skall Betsson upp till 79,26 kr vilket är ett P/S(pris/sales) på 5,034 som är P/S talet till Unibet.
Betsson står i dag i 58,50 kr.
För att vi också skall få en bättre innsyn i detta så har jag också längre ned en jämförelse Q2 VS Q2.
FÖRSTA HALVÅRET VS FÖRSTA HALVÅRET
Q1+Q2(Jan-Juni) eller Omsättningen första halvåret
Bettson 311,7 miljoner Unibet 530,2 miljoner
Q1+Q2(Jan-Juni) Rørelseresultat
Betsson 92,7 miljoner Unibet 150,7 miljoner
Börsvärde
Betsson 39 553 720(antal aktier) x 58 = 2 294 115 760
Unibet 28 097 192(antal aktier) x 190 = 5 338 466 480
Helårsomsättning Första halvåret *2 så får vi en helårsomsättning på:
Bettson 623,4 miljoner
Unibet 1060,4 miljoner
Pris/omsättning
Betsson: 3,68 (2 294 115 760/622 800 000)
Unibet: 5,034 (5 338 466 480/1 060 400 000)
Är det logisk att omsättningen till Unibet skall värderas högre än Betssons? Svar: NEJ
Det hade varit logiskt om Unibet hade haft bättre tillväxt än Betsson. Men det är faktiskt tvärtom. Betsson växer mycket fortare än Unibet vad gäller vinsten!
För att värderingen skall bli likvärdig skall alltså Betssons Pris/Omsättning(Price/Sales) upp till 5,034.
Betsson borde alltså ha ett P/S på 5,034.
Vi får då ett totalt börsvärde på 3 135 175 200kr(5,034*622 800 000) och en börskurs på 3 135 175 200 kr/39 553 720(antal aktier) = 79,26kr
Betsson skall alltså upp till 79,26 kr för att får en likvärdig värdering vad gäller omsättningen som Unibet!!!
Helårsvinsten(rörelseresultatet) på Första halvåret *2 så får vi en helårsvinst på:
Bettson 185,4 miljoner(97,2 halvårsvinsten *2)
Unibet 301,4 miljoner(150,7 halvårsvinsten *2)
Obs! Helårsvinsten kommer i realiteten att bli bättre för båda bolagen sedan den andra halvan av året är starkare än den första. Så det faktiska helårsresultatena kommer att bli högre.
Pris/Vinst eller Price Earnings (P/E talet) Vi räknar på Rörelseresultatet för att få en fair jämförelse(Profit from operations).
Betsson: 12,37 (2 294 115 760/185 400 000)
Unibet: 17,71 (5 338 466 480/301 400 000
Är det logiskt att Betsson i dag har ett P/E på 12,37 och Unibet 17,71? Svar NEJ!!
Det hade varit logiskt om Unibet hade haft bättre tillväxt än Betsson. Men det är faktiskt tvärtom. Betsson växer mycket fortare än Unibet vad gäller vinsten!
För att värderingen skall bli likvärdig skall alltså Betssons P/E upp till 17,71.
Betsson borde alltså ha ett P/E på 17,71.
Vi får då en börskurs på 185,4miljoner (vinst helår) * 17,71(P/E) = 3 283,43(totalt börsvärde)
Börskurs 3 283 430 000/ 39 553 720(antal aktier) = 83,01 kr
Betsson skall alltså upp till 83,01 kr för att får en likvärdig värdering som Unibet!!!
??.
Q2 VS Q2
För att sätta lite extra lys till utvecklingen så kan vi jämföra det senaste kvartalet mot varandra. Q2 är det sämsta kvartalet för året till båda bolagen så att båda bolagen kommer att visa bättre siffror än vad som visas här. Men denna jämförelsen är bara för att jämföra bolagen sinsemellan.
Q2 Omsättning
Bettson 155,7 miljoner Unibet 225,1 miljoner
Q2 Rørelseresultat
Betsson 47,2 miljoner Unibet 27,28 miljoner
Börsvärde
Betsson 39 553 720 x 58 = 2 294 115 760
Unibet 28 097 192 x 190 = 5 338 466 480
Om vi räknar Q2 *4 för enkelhetens skull för att jämföra företagen så får vi en helårsomsättning på:
Bettson 622,8 miljoner
Unibet 900,4 miljoner
Pris/omsättning
Betsson: 3,68 (2 294 115 760/622 800 000)
Unibet: 5,928 (5 338 466 480/900 400 000)
Om vi räknar Q2*4 för att få fram helårsvinsten så får vi en helårsvinst på:
Bettson 311,7 miljoner
Unibet 109,12 miljoner
Pris/Vinst eller Price Earnings (P/E talet) Vi räknar på Rörelseresultatet för att få en fair jämförelse(Profit from operations).
Betsson: 12,15 (2 294 115 760/188 800 000)
Unibet: 48,922 (5 338 466 480/109 120 000)
Well skall vi värdera bolagen lika enligt Q2 så skall Betssons börskurs upp i ca 240 kr. Jag säger inte att Betsson skall upp till 240 kr i dag utan att aktien är kraftig undervärderad i relation till Unibet.
Alltså Unibet har ett högre P/E Q2 * 4 just pga marknaden vet att det är det sämsta kvartalet på året? men inte Betsson. Alltså marknaden har inte fattat att Betsson är MONEY ON THE STREET!!.
Mvh Silicon Valley
Inlägget är redigerat av författaren.