Consilium - vinst på gång!!

Siffrorna inom parentes visar siffrorna för motsvarande period under föregående år.

Omsättning kärnverksamheten (jan - juni):    287,8 MSEK (301,1 MSEK)
Orderingång kärnverksamheten (jan - juni):     319,1 MSEK (280,5 MSEK)
Resultat e. finansnetto (jan - juni):     - 4,7 MSEK (+ 1,0 MSEK)
Omsättning kärnverksamheten (juli - sept):    132,3 MSEK (130,8 MSEK)
Orderingång kärnverksamheten (juli - sept):    153,4 MSEK (127,6 MSEK)
Nästa rapport (9 månader):            25 november 

Min kommentar: Ovanstående siffror visar tydligt varför Consilium hade en tillfällig resultatförsämring under det första halvåret, och varför det kommer att bli tvärtom (resultatförbättring) under det andra halvåret. Omsättningen under jan - juni minskade p g a tillfälligt sämre orderingång under 2003, samtidigt som en nyemission genomfördes och kostade 3 MSEK i emissionskostnader (nästan hela förlusten förklaras alltså av dessa emissionkostnader). Vidare hade Consilium kostnader för omstrukturering av Navigation enligt samma framgångsrecept som Brand & Gas, och för uppbyggnad av produktionskapacitet i Komponenter p g a tagna nya order som börjar levereras under det andra halvåret. Under det tredje kvartalet (som Consilium redan rapporterat fakturering och orderingång, men inte resultat, för) är dock omsättningen högre än för motsvarande period under 2003, samtidigt som orderingången fortsätter att vara betydligt högre än under 2003
(+ 20 procent under juli - september). Under kvartal 4 förväntar jag mig väsentligt högre omsättning än under motsvarande kvartal 2003.

Inför det andra halvåret är alltså förutsättningarna för en bra vinst mycket goda. Omsättningen kommer att öka betydligt samtidigt som Navigation är omstrukturerat och Komponenter kommer att få intäkter istället för kostnader för sina nya order till Autoliv och Volvo. 
Min prognos är att Consilium bör kunna nå en vinst efter finansnetto på drygt 10 MSEK under det andra halvåret, med merparten av denna under det fjärde kvartalet. Detta bör räcka till en rejäl uppvärdering under de närmaste månaderna. Som jämförelse kan nämnas att Stockpicker Newsletter i sin senaste analys räknade med knappt + 8 MSEK under det andra halvåret och att detta räcker för en riktkurs på 38 kr, och tidningen bedömer dessutom att en klart högre riktkurs är motiverad "om företagets utveckling verkligen blir så bra som vi bedömer".

Inför 2005 ser det sedan ännu bättre ut med fortsatt resultatförbättring, och mot slutet av året väntas de första effekterna av de nya internationella VDR-reglerna i form av order inför 2006. Consiliums joint-venture i Kina kommer att göra bolagets s k S-VDR mycket konkurrenskraftig under de "guldår" (2006-2009) som väntar. 

M v h 
 

Inlägget är redigerat av författaren.