OMX-indexfråga

Indexet speglar ju alltid aktiernas kurser. Men terminen kan såklart prissättas olika relativt indexet från tid till annan. I normalfallet spelar ju utdelningar och ränta roll i vilket fair valute terminen har mot indexet. Skiljer det utöver FV så har det med speckulationer i marknaden att göra. 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

Hmmm. Lite klokare blev jag möjligen, tydligen flera faktorer som jag  inte tänkt på.Tääänkte inte på deee. 

OMX beräknas bara utifrån aktiernas kurs.

/roitto
(Tips på roligt aktiespel)

#2 Hehe, kanske uttryckte mig lite otydligt. Men grunden för terminer som OMX-terminen är ju att det är ett billigare instrument än att köpa alla ingående aktier, så på det viste slipper du räntekostnaden det skulle innebära att äga hela indexet via aktierna.

Men du blir utan utdelningarna. Så på så vis kan man räkna fram ett fair value. Sedan kan man korta perioder spegla terminhandlarnas humör om den bär ett premium eller tvärt om. 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

stry, terminens pris är index+ränta på index fram till lösen. Annars så hade man köpa terminen och sälja en indexkorg och få en riskfri ränta på ett större kapital än vad som krävs som säkerhet. 

AktieTrader

#5

Det du säger stämmer om marknaden är effektiv (dock med reservation för att man även måste beakta utdelningar, som Stry mycket riktigt påpekar).

Men själva frågeställningen i strängen var ju om prissättningen av indexterminer alltid är så effektiv. Någon sorts empirisk studie skulle behövas för att avgöra den saken. Det kanske redan finns någon högskoleuppsats el dyl i ämnet?

Inlägget är redigerat av författaren.

#6

På grund av arbitrage är prissättningen för de flesta indexterminer ganska effektiv. Detta gäller förstås speciellt index med få aktier, som exempelvis OMXS30-indexet då det är lätt att köpa eller sälja alla ingående aktier för att skapa sig exakt motsatt position mot en man kan ta i terminsmarknaden. Man ser ibland när arbitragörerna säljer eller köper alla omx-aktier på en gång samtidigt som de gör tvärt om med terminen, för att korrigera eventuella småskillnader som uppstår.

I bredare index är det förstås lite jobbigare att göra arbitrage så där kan skillnaderna ibland bli något större innan arbitrage sker, men i normalfallet är skillnader mellan aktiemarknaden och terminsmarknaden liten.

Det finns dock undantag, som under Asienkrisen 1998, då Hong Kongs regering beordrade massiva köp av framförallt (dock inte bara) indexterminer för att hålla uppe börskurserna och för att försvara valutans dollar-peg, vilket tillsammans med ett stort säljtryck på aktier gjorde att arbitragörerna inte riktigt orkade med utan ganska stora och långvariga skillnader uppstod mellan index och ingående aktier.