Consilium - läge för resultatlyft!!

Källor:

länk, Q1-rapport 

länk, försäljningsrapport

M v h

Den första slutsatsen som man drar är att det är helt fantastiskt så bra det går för Brand & Gas! 12 procents rörelsemarginal trots att omsättningen var relativt låga 68 MSEK under Q1. Med stöd av orderingång och fakturering under april så kan man konstatera att omsättningen under kommande kvartal bör hålla sig runt 80 MSEK. Rörelseresultatet, som var + 8,1 MSEK under Q1, bör därmed stiga rejält under kommande kvartal. En ganska försiktig bedömning är rörelseresultat på + 10-11 MSEK per kvartal, och därmed ett rörelseresultat för helåret på runt + 40 MSEK.

Om man låter Brand & Gas "bära" hälften av Consiliums finansnetto och koncerngemensamma kostnader så skulle en värdering av B & G se ut ungefär så här:

40 MSEK - (14 + 10 * 0,5) = 40 - 12 = 28 MSEK (resultat e. finansnetto).

28 * 0,72 = 20,16 MSEK (resultat e. schablonskatt).

20,16 /6,1 = 3,30 kr (res. per aktie e. schablonskatt).

P/e 15 på detta ger ett motiverat värde på 49,50 kr per Consiliumaktie.

Detta innebär i sin tur att Navigation, Komponenter och Consilium JOWA som under Q1 tillsammans uppvisade ett rörelseresultat på - 0,2 MSEK (+ 0,3 - 0,3 - 0,2) just nu värderas till - 20 kr (nästan) per Consiliumaktie.

Då ska man komma ihåg följande:

* Navigation har en miljardmarknad runt hörnet i form av S-VDR.

* Komponenter håller på att sänka kostnadsmassan dramatiskt (klart till 2006).

* Consilium JOWA omsatte 1,9 MSEK under Q1, men hade en orderingång på 3,9 MSEK.

Är detta rimligt? Svar: Nej, marknaden kommer snart att uppmärksamma detta.

M v h

Någon duktig "TA-människa" som kan yttra sig över TA-läget för Consilium?

Tack på förhand!

M v h

jag vet inte om det varit massa emissioner eller något annat konstigt i bolaget så om grafen 'stämmer' vet nog du bäst :)

det ser ut som en gigantisk konsol, kanske tom bottenformation tycker jag. den har ju pendlat mellan ~20-40kr i nästan sju år nu. den dag den drar åt något håll kan det bli intressant. 

Tack Rumpino!

Nej, det har inte varit några emissioner som "stört kursen", så din slutsats är nog helt riktig. Om den fundamentala utvecklingen blir som jag tänkt mig, d v s ett rejält resultatlyft under Q2 och successiv ökning av S-VDR-order under det andra halvåret, så tror jag att det kan bli aktuellt att bryta konsoldideringen uppåt om 6-9 månader. Dagens kurs är ganska säkert en bra ingångskurs för ett medellångt eller långt innehav.

M v h  

Brand & Gas försvarar alltså med råge hela Consiliums nuvarande börskurs (se mitt tidigare inlägg). Det måste ju innebära att de båda andra kärnverksamheterna Navigation och Komponenter går kärva tider till mötes? Om vi ska börja med att titta på Navigation så ser detta affärsområdes rörelseresultatutveckling ut så här:

Navigation (rörelseresultat)
2000 + 0,5 MSEK
2001 + 9,2 MSEK (VDR)
2002 + 13,6 MSEK (VDR)
2003 + 11,0 MSEK (VDR)
2004 + 4,5 MSEK
2005 + 5-6 MSEK (min prognos)
2006 S-VDR! Kraftig ökning av omsättning och resultat!

Åren 2001 t o m 2003 var Navigation betydligt mer lönsamt än idag beroende på den tidigare "VDR-retrofiten" (befintliga passagerarfartyg). 2004 och 2005 var/är mellanår beroende på att den förra VDR-retrofiten är avslutad och den kommande (S-VDR) ännu inte kommit igång. Förra året och i år kostar S-VDR pengar för utveckling,, patent, internationella godkännanden och marknadsföring samt uppbyggnad av produktions-, teknik och installationsresurser (belastade resultatet med ca 3,5 MSEK under 2004, och beräknas belasta resultat med lika mycket i år enligt årsredovisningen s. 4).

Läs följande intressanta information, och dra sedan dina egna slutsatser: 

länk, press-release

länk, press-release 2

länk, press-release 3

M v h  

Nytt försök:

länk, press-release

länk, press-release 2

länk, press-release 3 

M v h

När man försöker bedöma framtiden för affärsområde Navigation så är det viktigt att komma ihåg följande:

* Den nya retrofit-marknaden (befintliga handelsfartyg) är flera gånger större än den förra retrofiten (befintliga passagerarfartyg).

* Vid den förra retrofiten gjorde Consilium en taktisk miss när man satsade på en "lyx-VDR" med flera tilläggsprodukter. Man hade därför inte mycket att sätta emot när prispressen kom, och marknadsandelen blev därför bara mellan 10 och 15 procent vilket kan jämföras med de minst 20 procent man hoppats och räknat med.

* Vid denna retrofit är man garanterat konkurrenskraftiga när det gäller priset p g a den förutseende satsning på ett joint-venture i Kina som påbörjades under 2004 (se första länken i föregående inlägg).

* Vid denna retrofit räknar jag därför med minst 20 procents marknadsandel för Consilium.

* Vid den förra retrofiten nådde Navigation en lönsamhet på som bäst + 13,6 MSEK (se föregående inlägg). Vid denna räknar jag med minst + 20 MSEK (förmodligen betydligt mer under åtminstone 2007 och 2008) under hela femårsperioden 2006 t o m 2010. Detta p g a betydligt större marknad och betydligt lägre kostnadsnivå p g a joint-venture i Kina.

M v h