Southern Pacific Resource Corp
Fruktansvärt undervärderat oljesandsbolag med stora tillgångar.
Kurs idag: 2.49 CAD
Kurs 1 år sedan: 0.60 CAD
Målkurs 2007: 7.50 CAD
Stora tillgångar som väntas öka kraftigt i samband med reservuppdateringen i juni månad. Detta är en förträfflig chans att ta del av det kassaflöde som Albertas oljesand i USA kommer att generera i framtiden. STP förfogar idag över 156 miljoner fat olja över 11 sektioner med en recovery facor på 35%. Denna väntas öka till 50% efter analys av ytterligare data som ständigt samlas in, vilket kommer att öka reserverna till 223 miljoner fat.
14 ytterligare sektioner analyseras nu och väntas bidra till en ökning av reserverna med 283 miljoner fat. Sammanställningen väntas vara klar inom kort (läs Juni ovan) och skulle innebära reserver på över 500 miljoner fat olja. Hur kan man vara så säker på att reservuppdateringen kommer att bli så lyckad? Eftersom sektionerna ligger i mitten av vad som kallas för "The Oil Sands Fairway" och med hänyn tagen till den stora omfattningen av geologisk kartläggning, finns det ingen anledning att tvivla på att STP kommer att presentera reserver på över 500 miljoner fat i juni 2007.
Hur bör då dessa fat i marken värderas? Nyligen köptes en granne till STP upp av ett större bolag och prislappen var 1USD/fat. För bara några veckor sedan köpte även norska Statoil upp ett bolag för 0.93 USD/fat. Dessa två köp räcker gott som underlag för hur STPs tillgångar bör värderas. Med en värdering på 1USD/fat på 500 miljoner fat får vi en värdering av STP på ca 11 CAD (4.4 ggr dagens). Produktionsstart är planerad till 2010 och ju närmare detta datum, desto mer värdefulla blir faten i marken. En värdering på 3-4 USD/fat strax innan produktionsstart är inte alls orimlig, tvärtom. STP har ett mycket erfaret team och anväder den senaste tekniken inom oljesandsutvinning. Kostnaderna per fat beräknas till ca $25 och här ligger enligt mig den största risken. Ett oljepris runt dessa nivåer vore naturligtvis förödande för bolaget, men det är en scenario som jag inte anser särskilt troligt. $40-50 (vilket inte är ngt problem för STP) anser jag inte vara en omöjlighet men även det ser jag som osannolikt.
Enligt mig är detta ett av få extremt intressanta case inom oljesektorn idag. Innehar ni STP tillsammans med AOGC (skrev ett inlägg om detta bolag nyligen på AG) så är ni helt rätt exponerade mot oljesektorn under 2007 och 2008 (längre vill jag inte sia om eftersom det kan dyka upp intressantare objekt framöver). 10 ggr pengarna på 2 års sikt kan man förmodligen räkna hem.
STP handlas i Toronto, vilket konstigt nog kanske skrämmer en del här inne ;-). Jag har tjänat ohyggligt mycket pengar på ruskigt undervärderade råvarubolag där borta, och det finns mycket kvar att hämta vill jag lova. Aldrig någonsin har jag funnit så pass intressanta bolag ur risk/reward-synpunkt som jag gjort på börserna i Kanada.
STP är sjukligt felvärderat idag.
Lycka till!
Mvh liam
Inlägget är redigerat av författaren.
Inlägget är redigerat av författaren.
#1
Jag skulle inte våga gå ur detta bolag i dagsläget men är man riktigt vass på att pricka toppar och dalar så kan det ju vara klokt. Tycker dock att courtaget är för högt och fundamenta på tok för bra för att våga trada. Ja, det ska bli spännande att se om STP slår PAR med att vara först till 50 ggr pengarna. Det fantastiska med STP är just risk/reward biten som måste anses vara mycket gynnsam. Bara det att slippa Ryssland, Mellanöstern och Afrika är guld värt.
Mvh liam
Redigering: Kurs idag är 2.46, inte 2.49. Ber om ursäkt för detta.
Mvh liam
3.39
Mm, Sigge är het som en kamin. Undrar om det är sell the news (uppdateringen) som gäller.
Vh Björta
#5
Hoppas, och tror inte det, men man vet aldrig. Det känns som att det snarare är regel än undantag att aktier går ner på positiv nyhet än upp ;). Dock lär reservuppdateringen vara så pass värdeskapande att kursen kommer att dra ordentligt. Minst 50% samma dag tror jag. Och idag är det juni! :))
Kanonnyhet!
Den totalta potentialen fyrdubblades från 500 miljoner fat till 2 miljarder fat i och med dagens billiga köp som kommer att resultera i minimal utspädning.
Vi lär se 15-20 CAD MINST sommaren 2008.
"Southern Pacific Adds Significant Acreage to Its Holdings
is pleased to report that it has signed a binding letter of intent, dated May 31, 2007, to acquire an 80% interest in 76 sections (38,912 acres net to Southern Pacific) of land in the Fort McMurray area of the Athabasca Oilsands fairway. This area is very active with "SAGD" (steam assisted gravity drainage) projects in various stages of development. This land adds to the existing 25 sections that Southern Pacific currently holds. Southern Pacific will acquire the interest in the project for total consideration of $16,000,000. The consideration to be paid includes a cash payment of $9,600,000 and the issuance of Southern Pacific shares with a deemed value of $6,400,000."
Jag tänkte försöka reda ut vad dagens NR verkligen innebär nedan,
STP har idag ingått en avsiktsförklaring om att förvärva 80% av 76 sektioner dagens 25 sektioner (alltså 80% av varje sektion). Dessa sektioner ligger precis som de nuvarande mycket bra till geografiskt (The Oil Sands Fairway).
Med enkel matematik kan man räkna ut att 3.4 ggr 25 blir 85 (85 är ungefär = 25 + 0.8 ggr 76) Alltså om vi multiplicerar 500 med 3.4 får vi 1700. Den totala potentialen idag är alltså likamed 1700 fat.
Med en värdering på 1 USD / fat får vi en kurs motsvarande ca 36 CAD. Då ska för det första beaktas att bolaget planerar ytterligare förvärv under året. Man måste även ta hänsyn till framtida utspädning. I detta projekt blir den mycket liten men framöver kan det bli ganska stor (i synnerhet om man på allvar ska producera 2010, förutsatt att man inte blir uppköpta innan dess).
Jag har studerat uppköpen i området lite närmare den senaste tiden och det finns en tydlig korrelation mellan olja/m2 och kostnaden per fat i marken.
Följande är ett inlägg inklippt från det amerikanska forumet Stockhouse:
"...ERF paid $0.83 per recoverablebarrel for Bitumen that had 5.7 million barrels per 1000 acres
...Statoil paid $1.02 per recoverable barrel for bitumen that had 8.6 million barrels per 1000 acres
...PBG paid $1.45 per recoverable barrel for bitumen that had 19 million barrels per 1000 acres.
STP had 22 million barrels per 1000 acres in its initial parcel of 7000 acres. Bitumen thickness was greater in the second parcel which will report soon.
That means STP´s bitumen should be valued at least $1.50 per recoverable barrel in the ground"
Texten ovan talar sitt tydliga språk. Jag har även dubbelkollat och fått det bekräftat att det stämmer. Detta innebär att STP bör värderas till 1.5 USD/fat vilket ger 36 ggr 1.5 = 54 CAD
Men som tidigare nämnt bör faten värderas högre ju närmre produktion STP kommer. 3 USD per fatt ger 54 ggr 3 = 162 CAD. Utöver detta bör man alltså räkna med ytterligare förvärv!
En viktig faktor att ta hänsyn till är ju som sagt utspädningen. För det första måste man räkna med utspädning vid köp av tomter, vid PPs, och vid options- och warrantprogram. Men det största utspädningen kommer att ske när företaget ska investerat för produktion andra halvan av 2010, förutsatt att de inte hunnit bli uppköpta innan dess. Uppköpsyran är helt tokig nu så det kanske är att hoppas på för mycket!
Ledningen är mycket kompetent och STP använder den senaste tekniken för oljesandsutvinning.
Jag väljer att höja min målkurs under 2007 till 9.50 CAD.
Lycka till!
Mvh liam
Inlägget är redigerat av författaren.
Hmm, felskrivning i inlägget ovan.
3 USD / fat ger ju en kurs på 36 ggr 3 och inte 54 ggr 3, vilket då blir 108 CAD.
Mvh liam
haha, en sak till. 1.7 miljarder fat ska det ju vara, inte 1700 :)
Håll i er nu
Ni har några dagar på er att köpa, om ni inte vill missa nästa race.
Visa sida
Ogilla! 10
Gilla!
Ett mycket intressant bolag vars aktie jag själv valde att gå ur igår. Hoppas få en ny chans runt 2,10 igen.
Går allting rätt för bolaget, så säger de som kan räkna på den här typen av bolag, att vi har en potentiell 100 bagger på några års sikt.
Vh Björta