Kreditkrisen 1980
från kab
Snabb återhämtning efter kreditkrisen 1980
Den akuta kreditkrisen efter Lehman Brothers konkurs gjorde
att likviditeten i banksystemet torkade upp på mycket kort tid.
Krisen är en av de värsta på många år och många jämför med
1930-talet. Det finns dock även likheter i mera närtid, nämligen
vid recessionen 1980. I början av 1980 var inflationen hög,
olja och guld steg kraftigt, USA hade problem med Iran och
dollarn hade fallit kraftigt en längre tid. För att komma till rätta
med inflationen införde President Carter begränsningar i bankernas
utlåning. Beslutet ledde till en kollaps i utlåningen och
likviditeten torkade upp på flera marknader. TED-spreden skjut
i höjden, ISM-index backade från 50 till 29,4 (lägsta någonsin)
på tre månader, guld- och kopparpris föll 30%, consumer confidence
föll från 85 till 50, spreaden mellan Baa och 10 årig
statsobligation steg till 450 punkter, USD stärktes 13% mot
DM, tillväxten mattades så att USA gick in i en recession och
S&P 500 föll 17% på sex veckor.
Efter den totala kollapsen i utlåningen tvingades regeringen ta
bort begränsningarna i bankutlåningen och Fed började aggressivt
sänka räntorna. Resultatet blev att utlåningen och tillväxten
tog fart igen, ISM sköt i höjden, spreadarna på obligationsmarknaden
föll tillbaka och börsen steg 40% på ett halvår.
Den ihållande höga inflationen gjorde att Fed tvingades höja
räntan kraftigt igen i slutet av 1980, vilket drog ner USA in i en
längre recession igen 1981-82.
Vi har genomgått kreditkriser förr och ovanstående visar att
det kan svänga fort. När likviditeten återkommer och lagren är
låga finns ett uppdämt behov av att investera. Både kreditkrisen
och fallande inflationsförväntningar bidrar till lagren minskar
snabbt. Det finns givetvis skillnader mellan kriserna och
ovanstående är en beskrivning av en historisk kreditkris och
ingen prognos för vad som ska hända framöver. Bankerna verkar
vara i sämre skick idag än 1980. Inflation var ett stort problem
1980 medan idag kan det snarare bli fokus på deflation.
#1 Mycket intressant läsning Rumpino!
Mvh Silicon Valley
"In the stockmarket, the rearview mirror is always clearer than the windshield"
Kreditmarknaden - kris för företagen eller obligationsägarna?
Vi skrev förra veckan om de historiskt höga spredarna på kreditmarknaden.
Antingen så är kreditmarknaden rätt ute och vi
går mot en långvarig ekonomisk svacka (depression). Eller så
har de höga spreadarna mindre att göra med de ekonomiska
utsikterna utan är mer ett resultat av den snabba och globala
s k de-leveraging processen vi är inne i (alla drar ned på belåning).
Om det senare är fallet, vilket vi tror, så står vi inför ett
historiskt köptillfälle (särskilt på marknaden för företagsobligationer).
De höga kreditspreadarna skulle i så fall bero på svaga
ägare snarare än svaga emittenter. Räntenivåerna på företagsobligationer
är alltså inte höga för att de företag som givit ut
obligationerna är på väg mot konkurs utan för att de som äger
obligationerna har belånat sig för hårt och nu tvingas sälja,
nästan oavsett prisnivå.
För ekonomin och aktiemarknaden är det helt avgörande att
kreditspreadarna går ner. Höga kreditspreadar betyder att
företag har lågt incitament att investera (och ge ut nya obligationer)
utan kan istället köpa tillbaka obligationer på mycket
attraktiva nivåer. Detta förklarar varför höga kreditspreadar
ofta följs av minskad ekonomisk aktivitet och recession.
Intressant läsning, Rumpino. Tack!
MVH Ann
Kreditkrisen 1980 minns jag mycket väl. Själv sålde jag våren 1980 ett radhus mitt i centrala Uppsala till en läkare på som jobbade på Akademiska sjukhuset. Även en högavlönad person med fast anställning hade emellertid stora problem med att få låna pengar. Vi fick lösa det hela med en säljarrevers på en del av köpeskillingen som skulle betalas av på 5 år. Det kapital jag fick ligga kvar med kunde jag själv låna upp från den rika Apotekarsocieteten till en något lägre ränta än på säljarreversen. I svåra tider får man vara uppfinningsrik :-)
Hehe i 1980 kunde man köpa en 5 rummare för 60000 kr :-).
Kom ihåg att jag var på visning med morsan på lästmakargatan 1a
Mvh Silicon Valley
"In the stockmarket, the rearview mirror is always clearer than the windshield"
Visa sida
Ogilla! 8
Gilla!
1873