Recessioner
Den 1 december 2008 meddelade National Bureau of Economic Research (NBER) att USA:s ekonomi befinner sig i en recession. De fastställde att den "ekonomiska aktiviteten" satte sin topp i december 2007, alltså för drygt ett år sedan. En utbredd definition av en recession är två efterföljande kvartal med negativ tillväxt (BNP), men NBER använder en bredare och mer flexibel definition.
"The NBER does not define a recession in terms of two consecutive quarters of decline in real GDP. Rather, a recession is a significant decline in economic activity spread across the economy, lasting more than a few months, normally visible in real GDP, real income, employment, industrial production, and wholesale-retail sales."
Normalt sett tar det mellan 6 och 18 månader innan NBER fastställer en recession och det brukar sägas att när det sker så är ekonomin nära att vända upp igen, vilket nog ligger nära sanningen. Nu kom recessionen knappast som någon överraskning då börsen (som är en ledande indikator) länge har signalerat att det var på gång. Det intressanta nu är istället hur långvarig den här ekonomiska nedgången blir och framför allt hur det påverkar börsen.
Första grafen visar S&P 500 i en månadsgraf så långt tillbaka som 1871 och de grå fälten visar recessioner. Värt att tänka på är att börsen nästan alltid bottnar några månader före recessionen är över, vilket är naturligt då börsen är ledande både vid toppar och bottnar. Ett tydligt undantag var 2001 då börsen bara tog en paus i nedgången och sedan fortsatte ännu lägre efter recessionen var över.
Andra bilden från Fidelity visar en tydlig sammanställning av recessioner mellan 1926-2001. Där syns att börsen bottnar flera månader före en recession är över och att börsen då har hunnit gå upp +25,2% (medianvärde)
I dagsläget är det ingen som vet hur långvarig den nu aktuella recessionen blir, men är det en lika allvarlig kris som på 1930-talet så är det långt ifrån över. Rimligt att anta är att den här recessionen kommer vara en av de längsta åtminstone de senaste 50 åren. Granskar man de recessioner som skett mellan 1854-2001 så är det ett snitt på 18 månader.
Den tredje grafen är en inzoomad variant av den första och visar perioden 1945 fram till idag. Det har varit betydligt färre och mildare recessioner efter under den här perioden. Snittet är istället 10 månader och nuvarande nedgång har alltså pågått i 12 månader så här långt, med reservation för att NBER i efterhand kan konstatera att botten redan skett.
Inlägget är redigerat av författaren.
Här är en graf som visar Consumer Confidence Index, konsumentförtroende, i USA sedan 1977 tillsammans med Dow Jones och med recessioner markerade. CCI föll i december till sin lägsta nivå någonsin och är en bra bit under de nivåer som nåtts under tidigare lågkonjunkturer.
Helt klart positivt att ISM inköpschefsindex i januari steg till 35,6 (32,9 i december). Lägger in en uppdaterad graf som visar historiska värden. Nu är den rätt utzoomad så blir lite otydligt med senaste återhämtningen, men det är en rätt kraftig uppgång faktiskt och påminner mycket om läget 1974-75.
Oljekrisen -73 minns jag som barn som en allvarlig period. Föräldrar var oroliga. Ingen ville köpa de stora husen på gatan (hög olje-nota). De största husen var billigast. Såldes kring 200.000.Idag säljs de för 15-25.000.000 kronor...
ISM inköpschefsindex steg till 52,9 i augusti och det ser fortsatt väldigt likt ut utvecklingen vid 1974-75. ISM bottnade 2 månader före börsen gjorde det, historiskt har det bottnat 1-2 månader före/efter, ofta 1-2 månader efter börsen gjort det. Slutet på recessionen kommer antagligen i efterhand fastställas till första kvartalet 2009 och den varade då i cirka 1 års tid.
http://www.kingbiz.com/reports/ISM-C%2009%2008.pdf
General Comments from Members of the Survey Panel
Each month, the survey panelists have the opportunity to add comment
(s) to further clarify the activity of their organization. As appropriate, the
report includes comments selected for their insight. No attempt is made
to ensure that the nature of the comments represents the survey panel as
a whole.
1. This past week business seems to be picking up. I buy software and requirements were down; this week things seem to be turning around. Everyone thinks the economy is getting better, but it isn't. It may take years to get back all the jobs we lost during the current recession.
2. At the beginning of the year inventory levels were high, both in finish goods and raw material, as sales were decreasing. As a result we lowered production, through cutting capacity, layoffs, canceling second and third shift, and going to 32 hour weeks, including a 2 week shut down. Over the last 3 months, very slight increase in sales, from month to month, whereby including restocking distribution, finish good inventory is decreasing, raw material inventory remains slightly below the beginning year average levels, which includes some above average purchases in specific sectors. Future sales forecast is optimistic, but proceed with a cautious outlook.
3. Continue current inventory reduction practices even though sales have picked up. This is standard practice and will be maintained through our busier season. Most food commodity prices dropping in response to crop production numbers. Economic conditions of various food manufacturers still a major
concern.
4. Business remains lower than year ago levels and forecasts indicate it will stay in this depressed state for at least the next year
5. Orders for next month [are] lower than they were the previous month, which may indicate Vacation/ Holiday shutdowns. Quote activity remains fairly strong but getting the order remains a chore.
6. I am concerned about the status of many of our smaller suppliers. The recession has been very hard
on them and Obama is yet to do anything to help small businesses, or large businesses.
7. Local Chicago business remains very soft. Businesses continue to be under a lot of negative pressure. Commercial Real Estate is in bad shape especially retail developments.
8. Business is good!
9. Prices for commodities are beginning to rise at a concerning rate that is not in line with demand.
10. Residential and commercial markets still very soft.
intressant info om long term unemployment ,
it's clearly different this time
ganksa mycket kött och chart porn
"The improving labor market indicates the deepest U.S. recession since the 1930s may have ended, though it is too soon to say precisely what month it stopped, said the head of the group charged with making the call.
Today?s report makes it seem that the trough in employment will be around this month," Robert Hall, who heads the National Bureau of Economic Research?s Business Cycle Dating Committee, said in an interview. "The trough in output was probably some time in the summer. The committee will need to balance the midyear date for output against the end-of-year date for employment.
Harvard University professor Jeffrey Frankel, another member of the committee, said the most likely date for the recession?s end would be midyear. "Mid-summer remains the best candidate for ultimate dating of the trough, probably July, or possibly June," he said.
The recession began in December 2007, the group said in December 2008. It usually takes six to 18 months to confirm a contraction?s start or finish, according to the panel."
#8 :) skulle inte köpa en beg. bil av dem. De kanske reviderar nästa år dubbeldip kanske blir ledmotivet.
edit: tog väl ca 12 mån att deklarera rec... nu 4,5 mån för att hinta om att den är över.
Mvh Jamenvisst
Inlägget är redigerat av författaren.
#9 Ja det är inget konstigt, de säger själva som sagt att det normalt sett tar mellan 6-18 månader innan deras uttalande.
Visa sida
Ogilla! 20
Gilla!
ISM inköpschefsindex har rasat ordentligt i USA det senaste året och i december nåddes den lägsta nivån sedan 1980. Här är en graf som visar historiska värden för inköpschefsindex sedan det startades 1948 och Dow Jones är med som en jämförelse tillsammans med perioder av recessioner. Kommer säkert vara skakigt ett tag till, men är detta en lågkonjunktur liknande t.ex. 70-talet så börjar det helt klart se intressant ut att tanka aktier, men lite bekräftelser först är nog en bra idé.