Entraction - bra långcase
Jag skall dra mitt strå till stacken igen(fast jag vet att många här inne inte är intresserade i FA analyser). Tycker inte att det känns rätt att investera i konjunkturkänsliga aktier just nu.
Som ni ser ikväll är det bra liv i nätverket igen.
http://www.pokerscout.com/SiteDetail.aspx?site=B2B&ab=256899028
Detta är en analys som inte ser på best case scenario. Jag har lagt till negativ tillväxt på sommaren och god tillväxt på vintern pga säsongsvariationerna i branschen.
Entraction fick nyligen Sportingbet som kund. Detta är mycket positivt.
Fler spelare kommer till nätverket och Entraction blir ett intressantare bolag för alla andra potentiella kunder ute i marknaden.
Vid nya avtal kan denna analys behövas att ändras ganska så mycket.
Säsongsvariationen har nått sin botten och det är dags att köpa nu i Augusti.
Jag räknar med att den långsiktiga vinstmarginalen är på 13,6%. Den kan obs bli mycket högre än så på sikt.
Omsättning 2009
Q1 - 121 miljoner
Q2 - 106,7
Q3 - 110
Q4 - 127
2009 - Vinst etter skatt
Q1 - 16,5(13,6% vinstmarginal)
Q2 - 11 (10,3% vinstmarginal)
Q3 - 11 (11,8% vinstmarginal)
Q4 - 17,3 (13,6% vinstmarginal)
Total vinst 2009 = 55,8 miljoner
2009 - Nettokassa
Q2 - 71,5 miljoner
Q3 - 82,5
Q4 - 152,7 miljoner - (99,8 + 53 miljoner fra betdaq optioner)
2010 - Omsättning
Q1 - 142 miljoner
Q2 - 132
Q3 - 136
Q4 - 153
2010 - Vinst
Q1 - 19,3
Q2 - 18
Q3 - 18,5
Q4 - 20,8
Total vinst 2010 = ca 76,6miljoner
2010 - Nettokassa
Q2 - 71,5 miljoner
Q3 - 82,5
Q4 - 152,7 miljoner - (99,8 + 53 miljoner fra betdaq optioner)
2010 - Nettokassa
Q1 - 172
Q2 - 190
Q3 - 208,5
Q4 - 229,3 miljoner
Antal aktier efter utspädning 12,8 miljoner
Kassa vid årets slut ca 152,7 miljoner
P/E vid årets slut 2009 =
Börsvärde just nu om vi räknar med utspädning(12,8 miljoner aktier) är 576 miljoner vid dagens kurs (45kr).
576 miljoner/55,8 miljoner = PE/ 10,3
Om vi räknar bort kassan vid årets slut på 153 miljoner får vi
423 miljoner/55,8 miljoner = P/E 7,58
P/E vid årets slut 2010 =
576 miljoner/76,6 miljoner = PE/ 7,52
Om vi räknar bort kassan vid årets slut(2010) på 152,7 miljoner(plus årsvinsten 2010) får vi
346,7 miljoner(576-229,3)/76,6 miljoner = P/E 4,52
Min riktkurs 2009
Jag menar att Entraction borde ha minst P/E 12 om vi inte tar hänsyn till kassan i bolaget. Företaget växer mycket snabbare än 12% om året.
Vid P/E 12 så får vi detta:
55,8*12= 669,6 miljoner i börsvärde
669,6 / 12,8 miljoner aktier = 52,3 kr
Lägg till att vi har en kassa på 152,7 miljoner kr vilker betyder 11,92 kr per aktie.
Värdet på Entraction borde då ligga på 64,22 kr
Min riktkurs är alltså 64,22 kr
Min riktkurs 2010
Vid P/E 12 så får vi detta:
76,6*12= 919,2 miljoner i börsvärde
919,2 / 12,8 miljoner aktier = 71,8 kr
Plus kassan på 229,3 miljoner/12,8 aktier= 17,9 kr per aktie
Riktkurs 2010 - 89,7 kr
Värt att notera är att det kan bli utdelning under tiden. Riktkurserna har utdelningen bakat in i riktkursen. Dvs om det blir utdelning på 5 kr per aktie måste riktkursen minskas med motsvarande. Det är stor sannolikhet att det blir utdelning för att synliggöra värdet av kassan.
Min riktkurs i slutet på 2009 ligger på 64,22 kr och i slutet på 2010 på 89,7 kr.
Mvh Silicon Valley
"In the stockmarket, the rearview mirror is always clearer than the windshield"
Inlägget är redigerat av författaren.