US economy
Tycker GDP siffrorna var rätt hyfsade, inte minst med tanke på alla negativa faktorer vi har med oss i den här konjungturuppgången. Min estimate ligger ju på GDP ökning på mellan 1-3% quarterly med i snitt ca 2% GDP ökning per år tom 2011.
Vi måste betänka att vi har en rätt annorlunda situation I USA gentemot tidigare konjunkturuppgångar som kommer att påverka hur den här uppgången kommer att se ut. Den förra konjunkturuppgången 2003 och fram var ju till en mycket stor del lånefinansierad och vi får nu betala "kostnaderna" för det.
Dom enorma underskotten under hela högkonjunkturen har ju inneburit att statsskulden i princip har fördubblats från 2003 och fram. För att få lite känsla för hur mycket det här är nu kan sägas att statsskulden nu är lika stor som Total US mortgage dept. Så det är i princip dubbla huslån som ska betalas. Kul, kul.
Det här innebär ju ökande räntekostnader för staten som måste täckas antingen via minskande utgifter eller höjd skatt, och i båda fallen så tar det utrymme från konsumtionen.
Vi har inte heller någon MEW (mortgage equity withdrawl) som skjuter på längre. Från 2003 tom 2007 så togs ca $3 250 miljarder ut i MEW's vilket ökade konsumtionen och GDP'n. Under dom här åren ökade MEW Disposable income med ca 6-7% vart år. En studie från NBER estimerar GDP påverkan som följer :
"Our estimates suggest that home equity based borrowing is equal to 2.3% of GDP every year from 2002 to 2006"
Med nedgången i huspriser och slutet på subprime lånen så kommer vi ju inte att få någon MEW och ingen positiv effekt av det här längre.
Tvärt om kommer vi att fortsätta få negativa effekter av den här härvan. Outstanding mortgage debt har ökat med hela 50% från ca $9 400 till $14 150 miljarder sen 2003 och det här gör ju att ränteutgifterna redan stigit pga av ökade lån och kommer att fortsätta stiga än mer när räntan höjs. Vi ser det här redan på en ökande "savingsrate" och det här kommer att fortsätta att ta utrymme från konsumtionen framåt.
En annan faktor som är annorlunda i den här konjunkturuppgången är outsourcingen av manufacturing. Från år 2000 har antalet manufacturing jobb minskat med ca 1/3. Det ska jämföras med perioden 1980- 2000 då tillverkningsjobben minskade med ca 5% per årtionde (och innan dess ökade dom). Det här innebär att hävstångseffekten vid ökande konsumtion/efterfrågan är mycket mindre nu än vid tidigare konjunkturuppgångar, och lägger man till att outsourcingen fortsätter (inte bara inom manufacturing) så kan man grovt säga att den konsumtionsökning som tidigare gav ett nytt jobb i USA nu bara ger ett halvt. Och det här kommer givetvis att göra uppgången långsammare.
Vi ser också en del negativa effekter av det här nu:
90 day deliquency for mortages har inte börjat falla utan ligger mer eller mindre flat. Det innebär att det pumpas in lika många "framtida defaults" som när lågkonjunkturen var som värst. Som en följd har inte foreclosures börjat falla utan stiger tom lite.
Vi har stora volymer option ARM's som är på väg in i rate resets vilket innebär kraftigt högre räntor nya defaults vilket påverkar personal consumtion negativt.
State (inte federal) och City har stora underskott, och både ökar sina lån och minskar utgifterna. Bara City (excl State) estimerar att dom måste minska antalet anställda med ca 500 000 vilket kommer att tynga uppgången.
Sen har ju mycket av den vändning vi sett berott på enorma stimulanspaket, och dom upphör ju nu så vi tappar en av drivkrafterna bakom uppgången.
Tar man allt det här som bakgrund så förstår ni att min estimate med 2% GDP ökning i snitt inte är en negativ estimate, det är en rätt positiv prognos.
Och med den bakgrunden var ju GDP rapporten riktigt bra. Och den är tom bättre än den ser ut när man börjar rota i siffrorna.
GDP ökade ju med 2,4% och Q1 uppgraderades till hela 3,7%. Men det finns en hel del som gör rapporten bättre än 2,4%.
Net import/export minskade GDP'n med hela -2,8%. Anledningen till det är ju att ökande import minskar GDP och import av goods ökade med hela 35% (SAR Annual rate) i Q2. Det i sin tur beror till en del på ökande efterfrågan (tex. Non residential equipment and software +20% samt Goverment nondefense consumption/investments +13% samt lageruppbyggnad). Och som tidigare sagt så tillverkas mycket av det här (datorkomponenter, elektronik produkter etc) inte i USA längre. Den ökande efterfrågan ger då mindre påverkan på GDP om det resulterar i ökande import. Och det gjorde det den här gången.
Lekar man med tanken att importen (net) inte hade ökat så hade GDP utfallet blivit 5,2% vilket nog hade gett ett något bättre mottagande av marknaden.
En positiv bit var som sagt ökningen i Non residential equipment där efterfrågan på allt från software, datorer, industrial equipment och transportation equipment ökade. Det är en bra indikation på att hjulen snurrar allt fortare.
Real disposable income ökade med 4,1% Q2 jämfört med 1.7% i Q1 vilket ju är väldigt positivt för det krävs ju ökande income för att öka konsumtionen.
Och just konsumtionen var väl det minst positiva i rapporten. Real personal consumption ökade bara med 1,6% jämfört med 1,9% i Q1. Och en del av förklaringen här ligger i en ökande savingsrate som steg från 5,5% av disposable income till 6,2%. Savingsrate innebär ju inte bara rent sparande utan innefattar också räntekostnader för mortgage loans. Så här ser vi effekten av det vi talade om ovan, ökande mortage loans och räntor ger ökande ränteutgifter, ger högre savingsrate och mindre utrymme för konsumtion.
Men som sagt det positiva är en ökande efterfrågan hos företagen samt ökande disposable income och all in all så var rapporten rätt hyfsad. Hoppet (och planen) är ju att den förbättring vi redan sett inte minst från företagens sida ska få jobben att fortsätta att öka vilket ger ytterligare ökande disposable income och ökande efterfrågan och konsumtion.
Så ingenting i rapporten som ändrar min syn, sen är ju min prognos på ca 2% en hel del lägre än andras estimate, men även för dom har rapporten en del positiva sidor.
Inlägget är redigerat av författaren.
Tack Aldur att du finns här på jorden speciellt för oss på AG. Dina djuplodande analyser löser många funderingar om värlsens ekonomiska utveckling och gör det lättare att förstå ta beslut i tradingen.
Aldurs analyser till folket!
Alltså detta är ju ett kanoninlägg Aldur. Fantastiska grejer!
Mvh grisslehamn
Tack Aldur.
Vilken tillgång du är för AG och mej :)
Och för mig........fast det vet du väl redan, eller hur?!
Varmaste
Ann
Kan lägga den här i strängen också så har vi den här.
Jag har ju tidigare sagt att vi har vissa faktorer som tynger den här uppgången, se tex. #0, och det som då väger emot har varit jobbtillväxten (ökande income-ökande konsumtion) och företagsvinsterna (ökande investeringer- fler jobb).
Efter senaste revideringen som drog ner jobbsiffrorna för tidigare månader har den bilden ändrats något. Excl tillfälliga censusjobb, som jag helt tagit bort från siffrorna, så har non farm jobbs i princip legat still dom senaste 3 månaderna.
Tidigare, även när dom efter dom starka siffrorna i Mars- April hade gått ner runt 100K nivån så såg det hyfsat positivt ut. Nu ser det faktiskt värre ut.
Vi måste ha något som väger emot dom negativa aspekterna tex från mortgage/housing sidan och jobbtillväxten var en av dom viktigaste faktorerna och den måste börja öka nu annars ökar risken för en dubbeldip markant.
Syftet med dom massiva stimulanspaket som lagts är ju att kickstarta ekonomin och få i gång en jobbtillväxt som sen kan driva upp tillväxten. Nu försvinner ju stimulanspaketen allt mer och har vi inte fått igång en positiv spiral då är risken stor att vi viker ner igen.
Hoppet är ju inte ute för ökningen i tex disposable income ger fortsatt potensial för ökande konsumtion och investeringarna från företagsidan så ju bra ut, men det måste börja ge bättre effekt i jobbsiffrorna snart, väldigt snart.
Den här är lite intressant också, för efter dom senaste justeringarna och utveckligen har den dippat ner betänkligt.
OK, den har haft liknande rörelser förr utan att det lett till en ny lågkonjungtur, men som illustration till att situationen har försämrats dom senaste månaderna är den rätt bra.
För dom som inte vet vad ADS är så är det ett "business condition index" som Philly fed har och som även väger in faktorer som jobb och new claims:
"The Aruoba-Diebold-Scotti business conditions index is designed to track real business conditions at high frequency. Its underlying economic indicators (weekly initial jobless claims; monthly payroll employment, industrial production, personal income less transfer payments, manufacturing and trade sales; and quarterly real GDP) blend high- and low-frequency information and stock and flow data. Both the ADS index and this web page are updated as data on the index's underlying components are released."
Release Date: August 10, 2010
For immediate release
Information received since the Federal Open Market Committee met in June indicates that the pace of recovery in output and employment has slowed in recent months. Household spending is increasing gradually, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising; however, investment in nonresidential structures continues to be weak and employers remain reluctant to add to payrolls. Housing starts remain at a depressed level. Bank lending has continued to contract. Nonetheless, the Committee anticipates a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability, although the pace of economic recovery is likely to be more modest in the near term than had been anticipated.
Measures of underlying inflation have trended lower in recent quarters and, with substantial resource slack continuing to restrain cost pressures and longer-term inflation expectations stable, inflation is likely to be subdued for some time.
The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period.
To help support the economic recovery in a context of price stability, the Committee will keep constant the Federal Reserve's holdings of securities at their current level by reinvesting principal payments from agency debt and agency mortgage-backed securities in longer-term Treasury securities.1 The Committee will continue to roll over the Federal Reserve's holdings of Treasury securities as they mature.
The Committee will continue to monitor the economic outlook and financial developments and will employ its policy tools as necessary to promote economic recovery and price stability.
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; James Bullard; Elizabeth A. Duke; Donald L. Kohn; Sandra Pianalto; Eric S. Rosengren; Daniel K. Tarullo; and Kevin M. Warsh.
Voting against the policy was Thomas M. Hoenig, who judges that the economy is recovering modestly, as projected. Accordingly, he believed that continuing to express the expectation of exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period was no longer warranted and limits the Committee's ability to adjust policy when needed. In addition, given economic and financial conditions, Mr. Hoenig did not believe that keeping constant the size of the Federal Reserve's holdings of longer-term securities at their current level was required to support a return to the Committee's policy objectives.
Som väntat, det kursiva var väl det som markanden såg som positivt.
Tack för den H3, lite reflektioner från förändringarna i FEDs uttalanden:
Tidigare skrivelse om återhämtningen var:
"den ekonomiska återhämtningen förvänta vara "moderate" (försiktig)
detta har ändrats till att återhämtningen kommer att vara mer "modest" (blygsam) än vad man tidigare trott.
Det är så nära man kan komma att säga att dom inte ser ngn återhämtning alls.
Rallyförsöket i går o tidigare har rört förhoppningar om ytterligare stimulans...
...vilket normalt sett borde kunna ge rally, men inte här, risken för att vi närmar oss en situation liknande Japan
där centralbanken har gjort allt den kan men inget händer närmar sig, detta är en risk som kommer att prisas in i
marknaden.
Jag säger inte att det är kört o att vi ska ner 25%, men risken för detta har ökat, vilket som sagt bör prisas in.
o apropå taket vi bröt igenom på OMX:
man kan inte gå på ett tak för länge, då rasar det in
davster, ang din fråga om handelsbalanssifforrna i chatten idag.
Att underskottet i handelsbalansen ökar har ju negativa aspekter i sig men det finns även några positiva signaler i den.
Huvudanledningen att gapet ökade var ju att importen ökade med 3% och här var det inga "oljefaktorer" som spökade utan det var importen av goods som ökade med 3.3% och då i huvudsak konsumtions och kapitalvaror.
Det här är positivt för det tyder på en underliggande efterfrågeökning, dvs att konsumtionen stiger. Och det är ju vad som behövs för att få igång hjulen igen.
Det negativa (från ett börsperspektiv) är att den ökande importen blir en minuspost i GDP beräkningen som antagligen kommer att revideras ner så vi får en lägre Q2 siffra nästa revidering. Troligtvis lite under 2% istället för 2.4%.
Nästa negativa bit var ju att exporten minskade med 2.2% för det påverkar ju lönsamheten för dom amerikanska företagen och på sikt kan påverka jobben.
Och det är givetvis negativt att konsumtionsökningen i USA inte resulterar i nya jobb i USA utan i andra länder.
Men eftersom vi står och väger just nu (Shiller höjde dubbeldip sannolikheten till 50% efter senaste jobbrapporten) om vi ska ner i en ny dipp så är tecknet på högre efterfrågan i USA det absolut viktigaste för mig, dom andra faktorerna är mer sekundära på kort sikt.
Högre disposable income - ökande konsumtion - som ger nya jobb är det enda siffrorna jag bryr mig om just nu. För det är det som måste rädda ekonomin, allt annat är sekundärt (i det korta perspektivet). Sen kan ju givetvis inte obalanserna fortsätta i längden men i det korta är dom inte det viktigaste.
Inlägget är redigerat av författaren.
Tack för tydligt o utförligt svar!
Det verkar som om marknaden för tillfället har valt att fokusera lite mer på de långsiktiga
riskerna så nu är det ännu viktigare att de kortsiktiga bättrar på sig lite:-)
Vår lilla chattdiskussion visade ngt som ofta är källan till trätor - man fokuserar på olika
tidsperspektiv.
Precis som inom EWT kan marknaden vara inne i tex en rekyl i en uppåtgående trend som i sin tur ingår i en ännu större trend, det gäller att ha tungen rätt i mun:-) o vara tydlig med vad man
talar om.
På lång sikt ska vi ju upp dock, för den riktigt stora trenden -vårt universum- expanderar ju
hela tiden, lite svarta hål här o var spelar ingen roll:-)
Ja, eller så valde marknaden att fokusera på det som driver börsen kortiktigt. Försämring av GDP siffran och sämre export.
Medan jag fokuserade på ekonomin och ökande efterfrågan.
Och som du säger allt hänger på perspektiv och tidshorisont.
New weekly claims, helt klart stigande trend i det korta. Inge bra.
(att total claims faller beror inte på fler jobb utan på att folk blir utförsäkrade)
".......Sales of single-family homes fell to the lowest rate in 15 years."
"Excluding a 13.1% gain for transportation equipment, durable orders fell 3.8% in July, the biggest drop since January 2009...."
Inte mycket kul just nu.
Lite snabba kommentarer. Här är det viktigaste:
Real personal consumption expenditures increased 2.0 percent in the second quarter, compared with an increase of 1.9 percent in the first. Real nonresidential fixed investment increased 17.6 percent, compared with an increase of 7.8 percent. Nonresidential structures increased 0.4 percent, in contrast to a decrease of 17.8 percent. Equipment and software increased 24.9 percent, compared with an increase of 20.4 percent. Real residential fixed investment increased 27.2 percent, in contrast to a decrease of 12.3 percent.
Noterar ni allt som är bättre än Q1. (Private inventories var dock svagare 0,63% mot 2,64%, obs GDP procent inte ökning)
Det som drar ner GDP'n är net import/export som belastar med -3,37% GDP procent och den lägre tillväxten i private inventories. Resten är bättre.
En annan positiv detalj är att private consumtion reviderades UPP från 1,6% i förra Q2 rapporten till 2,0% q ökning nu. Real disposable income ökade med 4.4% mot 4.1% i förra estimate (och bara 1.3% i Q1).
Så för mig är rapporten helt OK och tom bättre än den förra, för i grunden är det bara en sak som kan få hjulen att börja snurra, mer inkomster- mer konsumtion.
Och där är den här rapporten bättre än förra estimate och även bättre än Q1 rapporten.
Q1 Q2-prev Q2-new
Disposable income 1.3% 4.1% 4.4%
Private consumtion 1.9% 1.6% 2.0%
Final sales to domestic purchasers, vilket omfattar inköp från konsumenter, företag, och goverment (och där dom är slutanvändare) ökade med 4.3 % i Q2 mot 1.3% i Q1. Bra.
Inlägget är redigerat av författaren.
Här är lite mer så ser ni vad som förändrats från Q1 till Q2. Allt är bidrag till GDP procent, dvs inte förändring.
Contributions to GDP percent change
Q1 Q2 Förändring från Q1
Personal consumption exp 1.33 1.38 +
Fixed investm, non residential
structures -0.53 0.01 +
Equipment & software investments 1.24 1.53 +
Residential investments -0.32 0.58 +
Change in inventories 2.64 0.64 -
Net export -0.31 -3.37 -
Goverment -0.32 0.86 +
Total GDP 3.7 1.6 -
Så det som gjorde att GDP var lägre än i Q1 var Net export som drog ner GDP'n med ca 3% mer än Q1 samt lägre lageruppbyggnad som bidrog med ca 2% mindre än i Q1.
ALLA andra poster förbättrades. Konsumtionen var högre, företagen investerade mer i byggnader samt i utrustning och softvare. Även redsidential investments steg och även goverment consumption and investments ökade.
Så allt blev bättre utom att lagren inte ökade lika kraftigt samt att importen ökade kraftigt (pga av ökande konsumtion och investments) vilket drog ner GDP'n.
Så i mina ögon var rapporten helt OK, för allt viktigt förbättrades.
Visst hade det varit kul om amerikanerna och företagen konsumerade amerikanska produkter för det hade gett mer jobb, men nu är det ju så att det i praktiken inte tillverkas en enda elektronikpryl, datorkomponent, mobiltelefon, TV, Ipod/phones, kamera, hushållsmaskin, etc etc i USA längre.
Inlägget är redigerat av författaren.
"nu är det ju så att det i praktiken inte tillverkas en enda elektronikpryl, datorkomponent, mobiltelefon, TV, Ipod/phones, kamera, hushållsmaskin, etc etc i USA längre."
Den där faktorn är lite skum. Det fungerar inte att aktivera den inhemska ekonomin som det gjorde förr i tiden. Frågan är hur i all sin dar dom skall bemöta detta faktumet. Arbetsløsheten går inte ned. Som jag ser det är detta den största faktorn som håller tillbaka en långsiktig uppgång i på börsen, arbetsmarknadsproblemen.
Frågan är om amerikanarna kommer att få brottas med hög arbetslöshet under lång tid. Om vi vänder på det är det ju på grund av detta fenomen som asiatiska länder gör det så bra. Problemet är ju att asiaterna inte köper västländska produkter i den grad för att motbalansera detta.
I mina ögon är detta ett mycket större problem än vad folk i västen vill inse(detta gäller inte bara USA utan även Europa och Sverige). Det känns som om att folk tänker att "det går nog bra ändå".
Nej, västvärlden måste se på nya möjligheter för hur man kan få tillbaka produktionsnäringar eller man måste hitta på något nytt... ja om man inte vill ha en kontinuerlig arbetslöshet på 7-8% och upp.
Mvh grisslybear
Inlägget är redigerat av författaren.
Detta säger väl dock att läget inte visar någon återhämtning?
Hämtat från dagens DI.
Tack för all kunskap du delar med dig av aldur!
mvh driverns
sry fick inte med staplarna som visar att tillväxten har avtagit kraftigt sedan kvartal 4 2009.
Inlägget är redigerat av författaren.
Inlägget är redigerat av författaren.
ja, tolka inte mitt inlägg att allt ser bra ut i ekonomin, bara att GDP rapporten inte var så dålig som top line siffran först visade och att det finns positiva ingridienser.
Tillskillnad från Bernanke och andra har jag ju hela tiden trott på en svag och seg uppgång runt 2% det här och nästa året, med några kvartal ner runt 1% och några högre.
Allt som står i #1 gäller fortfarande, incl: Sen har ju mycket av den vändning vi sett berott på enorma stimulanspaket, och dom upphör ju nu så vi tappar en av drivkrafterna bakom uppgången.
Och för mig är allt som visar att vi håller min prognos, och som inte tyder på en dubbeldip, positivt, så jag har kanske en lite annan utgångspunkt. Och från den var rapporten bra.
Måste säga att en del av Bernankes uttalanden överraskar. Visst, han måste ju hela tiden låta mer postiv än han är, men en del saker han säger är ju bara nonsens.
"Like others, we were surprised by the sharp deterioration in the U.S. trade balance in the second quarter. However, that deterioration seems to have reflected a number of temporary and special factors. Generally, the arithmetic contribution of net exports to growth in the gross domestic product tends to be much closer to zero, and that is likely to be the case in coming quarters."
Eeeh, nä det har den inte alls, och det finns inga tecken på att den kommer att vara så i framtiden heller.
Den stora strukturomvandling som starade i förra lågkonjungturen innebar ju att många företag outsourcade tillverkningen till Kina, Mexico etc. Nya internetbaserade logistiksystem och låga kostnader gjorde ju att företag som WalMart outsourcade >80% av deras suppliers. Bara Kina stod för ca 60% av deras leverantörer redan 2006. Och den här trenden har ju fortsatt. Inte bara för varor utan även för IT och software sektorn, callcenters, customer services etc har ju outsourcats till Indien och Pakistan.
Det här är ju anledningen till att tex manufacturing rasat som en sten sen 2000 och för första gången i historien inte steg under förra lågkonjungturen.
Effekten i Imports syns ju också, och den steg snabbare än någonsin tidigare mellan 2001 till 2007. (Chartet visar den något besynnerliga kvoten Imports/GDP, syftet med det är att ta bort den del av importillväxten som beror på GDP tillväxt och bara se hur "andelen" växer).
Imports ökade också nästan 50% snabbare än exports under den perioden. Och eftersom en ännu större del av tillverknings- och service industrin är outsourcad i dag än i början av förra högkonjungturen finns det inte en chans i helsike att effekten av net exports kommer att vara noll när efterfrågan i USA ökar.
Inlägget är redigerat av författaren.
Tycker det var rätt hyfsade jobbsiffror. Inte minst med tanke på hur mycket negativt det varit kring ekonomin och tillväxten.
-54K och Juli reviderades till samma -54K från -113 och Juni reviderades också upp till -175 från -211 så genomgående bättre.
Sen måste vi komma ihåg att enda anledningen till att jobben sjunker är dom förbaskade temporära Censusjobben där 564 000 nötter anställdes för att springa omkring och räkna folk på gatan. (Dom har inte uppfunnit databassystem i USA än därför krävs det en halv miljon folkräknare.......)
Om vi tar bort dessa nissar helt så ökade vi med 60K den här månaden, och 89 månaden innan och 50 i Juni.
Vi har faktisk inte haft en negativ månad sen Januari när man struntar i censusjobben. Och det här är lite av kärnan i det hela. Jobben växer var månad, inte med fanatstiska siffror, men dom växer.
Och ännu lite bättre ser det ut om vi bara tittar på Private sektor jobb som ökar ännu lite mer.
Ökningstakten är inte vad vi behöver för att minska arbetslösheten i längden (bara befolkningstillväxten behöver ca 125K jobb för att arbetslösheten ska ligga still). MEN, så här har det sett ut i tidigare uppgångar också. Ökningstakten är inte speciellt mycket sämre än tidigare övergångar från lågkonjungtur till högkonjungtur.
Så det ser inte dåligt ut, det ser faktiskt ut som det brukar. Och det är ju inte så jäkla dåligt.
Inlägget är redigerat av författaren.
Tack aldur att du analyserar, pressmeddelandena blir man inte klok på
bara en massa siffror ;)
Inlägget är redigerat av författaren.
Instämmer, därför jag vill gräva lite i siffrorna.
Ett intressant chart från Calculated risk som visat jobbförändringen under alla lågkonjungturer sen 1948.
Intressant hur mycket plattare kurvorna är för dom senaste 2 lågkonjungturerna (och även den här fast den är mycket djupare). Väldigt mycket långsammare uppgång än tidigare uppgångar. Om det beror på outsourcingen (dvs att manufacturing är en mindre del av jobben) eller även andra faktorer är svårt att säga.
Det ser dock markant annorlunda ut än lågkonjungturerna före 1990, och fortsätter trenden så lär det ju ta väldigt lång tid innan USA hämtat in alla jobb dom förlorade. Ökningstakten ser dock inte värre ut än dom 2 senaste om man nu vill vara positiv.
Trevligt att Sverige ser så markant annorlunda ut än USA (och större delen av norra Europa förresten), fast det var ju väntat.
Eftersom jag kommenterade Sverige ovan så kan jag ju lägga till det här, även om dom flesta redan sett det.
Riktigt starkt med 4.6% BNP ökning. OK lageruppbyggnad gav ett bidrag med 2.6 procentenheter och det är ju tillfälligt (även om det kan ge visst bidrag även kommande kvartal).
Men stark bruttoinvestering (ökning 6,9%) så företagen investerar glatt, bra produktionsökning (+6.6%) och bra offentlig konsumtion (+3.4%).
PCE ökade inte lika kraftigt (+2.4%) men även den är bra med tanke på hur tidigt det är i uppgången (jobben brukar ju släpa efter lite).
Totalt sett kommer det ju att falla av en del till Q3, men fortsatt starkt och fortsatt väntat.
(PS notera att US använder SAAR dvs annual rate, dvs förändringen från föregående kvartal upphöjt till 4, Sverige använder förändringen från samma kvartal för ett år sen. Med USA's sätt att räkna hade då Sveriges bnp ökning varit betydligt högre)
Inlägget är redigerat av författaren.
Och så var lågkonjungturen även officiellt över i USA. June 2009 blev datumet för botten. Längsta (och även djupaste) sen WWII.
Har vi en lingvist på MW ;-)
Nadir !? Trodde jag knappt folk visste vad det var ;-)
Nåväl, en 6 year nadir har vi. Mindre bra. Mer i negative equity, mer foreclosures, mer deflation.
Que!
Är det enkelt att förklara vad det innebär:). Jag har helt missat "Nadir"
Man tackar på förhand
Motsatsen till zenit, eller motsatta punkten till zenit. Rätt neråt således. Grekiska?
Aldrig sett det användas som low.
Inlägget är redigerat av författaren.
Tack!
Vilken bred flora av kunskap det delas här:)
Medan amerikanarna älskar att skriva och oroa sig över Europas statskulds problem så pratas det mindre om det här. Jag har ju tagit upp det ett par gånger förr som ett av dom "stora hoten" mot återhämtningen.
"because the crisis with the states will result in an attempt at least for the third near-trillion-dollar bailout"
States Are Poised to Be Next Credit Crisis for US
Och under States finns ju City nivån som har samma problem.
Det är ju det här som gör att USA's underskott är betydligt mycket större än det ser ut, och ett klart hot på kort sikt när State och City's antingen måste dra ner på verksamhet och personal eller öka skatt och därmed minska disposable income eller gå till staten och öka statsskulden ytterligare.
Och det senare är ju på sikt det största hotet (Celente scenariet) även om det inte behöver bli verklighet.
Gäller att hjulen börjar snurra allt snabbare innan det här börjar tynga alltför mycket.
Skönt att man har lite sånt här att läsa om på hemmaplan.
Trevligt, trevligt.
lånade pengar?
nope,
har inte tittat på det dom senaste månaderna men i våras under Q2 så hade private credit market debt sjunkit 12 månader i sträck.
Och som sagt tidigare, det här är den absolut viktigaste siffran:
For the second quarter, Commerce reported that final sales to domestic purchasers -- which include consumers, businesses and the government -- rose 4.3%.
Och den är bra. Tveksamt att vi får en lika bra siffra Q3, men den visar att det är mycket mer tryck i ekonomin än GDP siffran visar (där importen drar ner).
oj, det trodde jag inte. det lät ju positivt! så mkt snack om sedelpressar o skuldsättning att man tar det för givet
#39
Jamenvisst, det handlas för lånade pengar tryckta av staten.
;vh/
#40 i våras under Q2 så hade private credit market debt sjunkit 12 månader i sträck.
#39 problemet med ändrade trender är att folk aldrig orkar kolla grunddata utan tjatar vidare det som var sant för nått år sen ;-)
Consumer credit (excl motgage debt) har i princip fallit sen början av 2009 och det är framförallt revolving (i princip creditcards) som faller, Q2 var ca 8% lägre än Q2 2009, och den har fortsatt ner i Juli.
Nonrevolving (i princip bil-båt-trailers) har mer eller mindre legat flat sen början av 2009 med mindre rörelser upp eller ner.
Mortgage loans faller ju också, men den är svårare att säga varför eftersom det är en kombination av lägre priser som ersätter förra ägarens lån och foreclosures där lånet försvinner. Vad vi vet är att MEW's mer eller mindre har försvunnit helt, så det lär inte finnas något positivt netto att plocka ut här heller.
Sen syns det ju tydligt på consumer credit utvecklingen 2005-2008 det du talade om (och här bidrog ju MEW's med ännu mer), men den trenden har som sagt vänt sen länge.
Inlägget är redigerat av författaren.
jag förstår inte det här pomo snacket. mkt bearsites skriver om det. men jag förstår inte vad de gör i praktiken, alla säger trycker pengar men sen? köper de amerikanska obligationer, vad innebär det?
Nä jag kan hålla med dig.
Det här är ju ett av deras sätt att "förbättra likviditeten" på marknaden.
Förenklat så köper dom upp obligationer (treasury eller mortgage) och tanken är då att likviditet då frigörs eftersom någon annan säljer dom.
(Väldigt förenklat) så ska här frigjorda likviditeten skall då tex. underlätta annan upplåning samt sänka marknadsräntorna. Och det ska då göra det lättare att få lån och få billigare lån och öka investeringarna och konsumtionen och förbättra ekonomin eftersom det finns mer pengar i systemet.
Och björnarns kritik är då att alla dessa extra pengar bara ökar inflationstrycket, ger finansiella bubblor och artificiellt trycker upp börsen (eftersom dom hävdar att pengarna inte alls går in i andra lån utan direkt till börsen).
Jag tror att fed's åtgärder har nytta (och påverkar) när likviditeten är extremt låg som under credit crunchen, då gör låga räntor och tillförd likviditet nytta. Jag tror också att begränsningar av likviditeten gör nytta under högkonjungtur och asset bubblor för att bromsa dom.
Jag är ytterst tveksam att fed gör någon som hels nytta just nu med sina aktioner. Likviditeten globalt är nämligen inte dålig, det finns hur gott om pengar som helst. Problemet är att dom pengarna inte går in i dom saker som fed vill att dom ska gå in i. Tex billiga mortgage och företagslån.
Och här är enl mig det största problemet. Dom kan aldrig styra likviditeten till dom områdena dom vill. Likviditeten går till dom områden som markanden redan tror på. Tex guldet. Och ingenting fed gör kan ändra marknadens syn var den vill tillföra likviditet.
Så den tillförda likviditeten gör rätt liten nytta där dom vill tillföra likviditet och skapar asset bubblor på andra områden.
Det man kan säga till feds fördel, är att det är tveksamt om dom påverkar så mycket överhuvud taget. Deras likviditetstillskott är liten jämfört med den totala tillgängliga globala likviditeten så vad dom än gör så spelar det marginell roll.
Då blir det mest window dressing för att göra marknaden glad.
stort tack för ditt svar, fantastiskt. har sökt runt och försökt förstå men jag är som bekant ganska långsam. tror jag är med lite mer nu.
ang guldet så förklaras det väl delvis med att dollarn blir svagare pga denna ökande tillgång på just dollar. plus att det är en safe haven, om jag nu förstått korrekt. men den faktiskta efterfrågan på guld i världen har jag förstått är relativt konstant. tex inom industrin.
tack igen
#45 Klockrent, Aldur.....vilken grym sammanfattning!!!
Varmaste
Ann
#45 Ja det är verkligen kul med ditt arbete Aldur.
Jag ville ställa frågan om detta men tänkte att jag ändå inte skulle förstå svaret:).
Men håller med föregående, klockrent svar. Tom jag förstår.
#46 Jo delvis beror guld priset på dollarn och givetvis oron för ekonomin (safe haven).
Men på lång sikt finns det även 2 andra faktorer som folk förbiser och det är efterfrågan i Arabvärlden- Indien-Kina.
Här har altid guldet dels varit en investeringsform samt en statussymbol. Inte minst i Kina har guld varit ett traditionellt sparande för ingen har litat på bankerna, eller velat visa sina tillgångar inte minst som dom både varit politiskt inkorrekta samt ofta tvivelaktigt överkommna.
Och även om det nu strömmar in pengar i tex börsen så sparar fortfarande många kineser i guld. Så det finns en korrelation mellan Kinas utveckling och efterfrågan på Guld. Privata efterfrågan i Kina har tex fyrdubblats sen 2004. Totala konsumtionen i Kina har dubblats på samma tid och är nu ca 15% av världskonsumtionen.
Samma gäller oljan och utvecklingen i Arabvärlden och Indien där guld också är en traditionell sparform samt även här en stor statusymbol så deras utveckling påverkar också.
Det här är ju en stor förklaring varför guldet steg under förra högkonjungturen med stigade börskurser och hög dollar. Inte minst det ökande oljepriset ökade vinsterna i arabvärlden, och den ekonomiska utvecklingen i Kina- Indien ökade efterfrågan ännu mer.
Och ovanpå det så har du sen ren spekulation.
Så svag dollar-flykt till guld.
Ekonomiska hot-flykt till guld.
Stigande olja-högre vinster i arabvärlden-investeringar/köp av guld
Ekonomisk tillväxt i Asien, Kina-investeringar/köp av guld.
Ren spekulation.
Vilket gör det lika komplext som allt annat ;-)
#46-8 Nja, vilken extrem förenkling skulle en del säga ;-)
Inlägget är redigerat av författaren.
#49 Och i dag är du verkligen i högform..........tackar!
Varmaste
Ann
Lite intressant info jag sprang på: Antal lediga jobb samt arbetslösa per lediga jobb i USA.
Väldigt stor skillnad mellan lågkonjungturen 2003 då det var 2,8 arbetslösa per lediga jobb och den här lågkonjungturen då det toppade på 6,2.
Positivt är dock att den har sjunkit till 4,6 i aug i år. Och det här beror ju inte på att dom arbetslösa minskat utan att antalet lediga jobb ökat kraftigt, från 2,1 miljoner till 2,8 miljoner eller med 35% från aug 2009 till aug 2010.
Att openings stiger är ju väldigt positivt för den är ju kraftigt leading till employment (se chart)
Ett problem är givetvis att dom lediga jobben inte alltid är i samma sekor som dom arbetslösa.
Education and Health har ca 1,25 milj arbetslösa och ca 0,5 milj lediga jobb, dvs 2,5 arbetslösa per ledigt jobb medan Construction har ca 1,8 miljoner arbetslösa och bara 68 tusen lediga jobb, dvs 26 arbetslösa per ledigt jobb.
Och det gör det ju svårare att få ner arbetslösheten, men det postiva som inte syns i jobbsiffrorna är ju att antalet lediga jobb faktiskt stiger kraftigt och jobbsökande per ledigt jobb sjunker.
Och det här är ju en klart mer positiv bild än om man bara tittar på arbetslöshetsiffrorna. Riktigt positivt.
Nonfarm payroll employment edged down (-95,000) in September, and the unem-
ployment rate was unchanged at 9.6 percent, the U.S. Bureau of Labor Sta-
tistics reported today. Government employment declined (-159,000), reflec-
ting both a drop in the number of temporary jobs for Census 2010 and job
losses in local government. Private-sector payroll employment continued
to trend up modestly (+64,000).
Household Survey Data
The number of unemployed persons, at 14.8 million, was essentially un-
changed in September, and the unemployment rate held at 9.6 percent.
Röriga siffror (vilket kan förklara börsens slag upp och ner), så vi får se om jag kan förklara dom.
Totalsiffran för Non Farm var ju -95K vilket var sämre än estimate.
Det förklaras av att Goverment var hela -159, vilket snabbt tolkades som census jobb. Men det var det inte.
Bara -77K var tillfälliga census jobb resten -82 var minskningar i Federal, State och local goverment, och det mesta i local goverment som minskade med -76K. (En del kommer ihåg att jag varnat för åtstamningar här pga av stora lokala deficits. Det är det som kommer nu).
Private sector reviderades upp från 67K till 93K i aug men föll nu till 64K vilket var negativt.
Totalt betyder det att Non Farm excl censusjobben för första gången sen januari i år minskade (-18) eftersom private sector (+64K) inte vägde upp tappen i Goverment (-82K).
Arbetslösheten låg still men det beror nog mer på statistiska avvilkelser. Enligt den undersökningen så ökade jobben med 141K. Knappast troligt eftersom Non farm står för ca 96% av alla jobb och är den statistiskt säkrare undersökningen och den minskade med -95K.
Totalt sett ingen vidare bra raport (utan att vara en katastrof), private sector ökar fortsatt men med rätt låga siffror samtidigt börjar nerdragningarna inom Goverment att synas allt mer och tyvärr kommer dessa att fortsätta och tom öka.
Så jag hade velat se en bättre ökning i Private sector för att väga upp det här tappet, så en liten besvikelse idag.
Som vanligt kanoninlägg Aldur.
Det viktigaste är väl att jobben i den privata sektorn ökar. Det är ju den privata sektorn som måste dra USA framåt nu. Not much other options available.
Om man ser på underskotten i stat og gov. så är det väl egentligen positivt att de tar underskotten på allvar. Marknaden kanske tror att ökningen i privat kommer att vara högre än minskiningen i stat och govermnent vidare i höst och ut i vintern.
Om privat hade minskat tror jag att vi hade sett en nedgång på börsen. Det verkar relativt som att marknaden är nöjd med siffrorna relativt sett till börsnivån.
Fick själv bita i det sura äpplet som bettade på nedgång förra fredagen. Man fick ju köpa sig in på högre nivåer. Ser ju ut som en omvänd hs i spx då snackar vi 1240 i nästa omgång. Om det stämmer över April high.
Mvh alcatraz1133
Inlägget är redigerat av författaren.
Men jag får nog säga att risken för en dubbeldipp ökade en hel del i fredags.
Förutom alla dom konstanta negativa faktorer (housing, mortgages, foreclosures, negativ equity etc) som ligger och tynger den här uppgången så hade vi ju 2 "tidsbundna" negativa faktorer som vi visste skulle komma:
Upphörandet av stimulanspaketen och nerdragningarna av state och local goverment.
Vi visste ju att dom här skulle komma, och dom har ju ökat succesivt, frågan var bara hur kraftigt och när.
Hoppet har ju hela tiden varit att ekonomin skulle kickstartas så att resten av ekonomin och jobben skulle ha börjat öka så kraftigt att dom vägde upp dom här 2 faktorerna när dom väl slog till.
OM dom senaste 3 månaderna är början på en trend så lyckades inte det.
Ökningen i private har börjar stanna av samtidigt som nerdragningarna i state och local ökar och då betyder det att totala antalet jobb kommer att fortsätta att minska månad för månad och då har vi en dubbeldipp.
3 månaders trend är dock rent för kort för att säga att fortsättningen blir så här, men risken för en dubbeldipp ökade helt klart i fredags.
#37
Såg ditt inlägg just nu. Vad jag menar med lånade pengar är att staten USA lånar kontinuerligt upp kapital. Dessa delas indirekt ut till medborgarna genom att t ex skatterna är för låga för balans i budgeten. På så sätt spenderar jänkarna för lånade pengar.
Ursäkta att jag ej uttryckte mig mer utförligt.
Dett är inte skrivet av mig. :-) Utan av signaturen BettyBoop som kommentar till artikeln i #57 om upplåningen. Intressanta iakttagelser.
Does anyone really want to hear that America is in decline? For decades, most of us have been raised to believe that the United States is "number one" and that anyone who doubts that fact is a "gloom and doomer" that should just pack up and move to "Russia" or "Iraq" or some other country where things are not nearly as good. But does it do us or future generations any good to ignore the very serious signs of trouble that are erupting all around us? The truth is that it is about time to wake up and admit how much trouble we are actually in. The U.S. government is absolutely drowning in debt. The entire society is absolutely drowning in debt. We are being slaughtered in the arena of world trade, and every single month tens of billions of dollars (along with large numbers of factories and jobs) leave our shores for good. Our infrastructure is failing, our kids are less educated and our incomes are going down. We have serious, serious problems. At one time, the U.S. economy was so dominant that it was not even worth talking about who was in second place. That is no longer the case in 2010. Our forefathers handed us the greatest economic machine in history and we have allowed it to fall apart right in front of our eyes. A national economic crisis of historic proportions is getting worse with each passing month, and yet most of our leaders seem to be asleep at the switch.
So is American in decline? Well, read the statistics below and decide for yourself. The reality is that when you start connecting the dots it gets really hard to deny what is going on.
Urgent action must be taken if things are going to be turned around. It is time to get our heads out of the sand. It is not guaranteed that the United States will always be the greatest economy in the world or that we will even continue to be prosperous.
For many Americans, it will be incredibly difficult to admit that our nation has become a debt addict and an economic punching bag for the rest of the world.
But if we are never willing to admit what the problems are, how are we ever going to come up with the solutions?
What you are about to read below is going to absolutely shock many of you. But hopefully it will shock you enough to get you to take action. We desperately need to change course as a nation.
The following are 24 statistics about the United States economy that are almost too embarrassing to admit....
#1 Ten years ago, the United States was ranked number one in average wealth per adult. In 2010, the United States has fallen to seventh.
#2 The United States once had the highest proportion of young adults with post-secondary degrees in the world. Today, the U.S. has fallen to 12th.
#3 In the 2009 "prosperity index" published by the Legatum Institute, the United States was ranked as just the ninth most prosperous country in the world. That was down five places from 2008.
#4 In 2001, the United States ranked fourth in the world in per capita broadband Internet use. Today it ranks 15th.
#5 The economy of India is projected to become larger than the U.S. economy by the year 2050.
#6 One prominent economist now says that the Chinese economy will be three times larger than the U.S. economy by the year 2040.
#7 According to a new study conducted by Thompson Reuters, China could become the global leader in patent filings by next year.
#8 The United States has lost approximately 42,400 factories since 2001. Approximately 75 percent of those factories employed at least 500 workers while they were still in operation.
#9 The United States has lost a staggering 32 percent of its manufacturing jobs since the year 2000.
#10 Manufacturing employment in the U.S. computer industry is actually lower in 2010 than it was in 1975.
#11 In 1959, manufacturing represented 28 percent of all U.S. economic output. In 2008, it represented only 11.5 percent.
#12 The television manufacturing industry began in the United States. So how many televisions are manufactured in the United States today? According to Princeton University economist Alan S. Blinder, the grand total is zero.
#13 As of the end of 2009, less than 12 million Americans worked in manufacturing. The last time that less than 12 million Americans were employed in manufacturing was in 1941.
#14 Back in 1980, the United States imported approximately 37 percent of the oil that we use. Now we import nearly 60 percent of the oil that we use.
#15 The U.S. trade deficit is running about 40 or 50 billion dollars a month in 2010. That means that by the end of the year approximately half a trillion dollars (or more) will have left the United States for good.
#16 Between 2000 and 2009, America's trade deficit with China increased nearly 300 percent.
#17 Today, the United States spends approximately $3.90 on Chinese goods for every $1 that China spends on goods from the United States.
#18 According to a new study conducted by the Economic Policy Institute, if the U.S. trade deficit with China continues to increase at its current rate, the U.S. economy will lose over half a million jobs this year alone.
#19 American 15-year-olds do not even rank in the top half of all advanced nations when it comes to math or science literacy.
#20 Median household income in the U.S. declined from $51,726 in 2008 to $50,221 in 2009. That was the second yearly decline in a row.
#21 The United States has the third worst poverty rate among the advanced nations tracked by the Organization for Economic Cooperation and Development.
#22 Since the Federal Reserve was created in 1913, the U.S. dollar has lost over 95 percent of its purchasing power.
#23 U.S. government spending as a percentage of GDP is now up to approximately 36 percent.
#24 The Congressional Budget Office is projecting that U.S. government public debt will hit 716 percent of GDP by the year 2080.
Please share these statistics with as many family members and friends as you can. It is time to get real. It is time to admit that we have some really big problems.
America is in decline and the situation is getting worse by the day. If we are not willing to admit how bad things really are, then we are never even going to have a chance to find the solutions that we need.
#58 Det är riktigt.
Det är ju ett av strukturproblemen i USA, att dom har ett "permanent" underskott.
Inte ens på toppen av högkonjungturen så hade dom ett positivt deficit, och inte ens om man räknar bort Irak kriget så räckte skatteintäkterna för att täcka deras kostnader. Och orsaken är ju helt Bush skattelättnader.
Det här är ju rätt makalöst, inte ens på toppen av en högkonjungtur (utan att räkna med krigskostnaderna) så har man något surplus.
Så det är helt rätt, staten har lånat pengar för att skatterna varit för låga och indirekt finansierat konsumtionen.
Nu tycker jag i och för sig att det är OK om man är i en lågkonjungtur, men då måste man ju ha en cykel med överskott i högkonjungturer och underskott i lågkonjungturer. USA kör dock med ett konstant deficit vart år sen 2002.
Problemet är givetvis att det inte ser ut att bli lättare heller att balansera budgeten. Skattelättnaderna är politiskt nästan omöjliga att ta bort, i alla fall om man vill bli omvald. Kostnaderna bara ökar för medicare, social security och pensions, och här finns givetvis inget avsatt utan måste tas från framtida skatteintäkter.
Och sen ökar ju räntekostnaderna, totalt (fed och state) ligger dom på ca 3,5% av GDP nu men stiger ju för vart år, och lägger man sen på den kraftiga hävstångseffekten när räntorna går upp så är det lätt att inse att den kommer att ta en allt större bit av kakan.
Och i mycket håller jag med Betty, utmaningarna som USA står för är nästan oöverstigliga, i alla fall dom närmsta 15-20 åren, och USA står för en gradvis försämring år för år relativt omvärden. (Det behöver dock inte innebära ett domedagsscenarie som många björnar tror).
Inlägget är redigerat av författaren.
Visste jag sett ett par bra charts på ovanstående, tog bara lite tid att komma ihåg var ;-)
Första chartet visar projected deficit och vad det beror på, och visar effekten av skattelättnaderna (fokusera på 2009-2010)
Andra visar long term budget outlook och vilka kostander som ökar, och där är ju räntekostnaderna intressanta.
Observera att EPI är en think tank med fokus på lägre inkomstagare och är därmed demokrater/liberaler. Viss kritiskt tänkande är därmed lämpligt. Kommer tex krigskostnaderna vara konstanta tom 2019 och även lågkonjungturen fortsätta tills dess?? Nja......
Men det ger ändå en bra bild på storlekarna av dom olika faktorerna.
Inlägget är redigerat av författaren.
#61 Den där grafen var nog lite överpessimistisk :-)
Mvh alcatraz1133
Housing starts steg till 610' från kraftigt uppreviderade aug på 608'.
Det är en ökning från Juli på hela 10%. Kanonsiffror.
Permits föll från augustis 571' till 539'.
"Hmmm, permits var runt 550 i juli också, hur kan starts vara högre än permits?
Så det fick bli en titt på det.
Suck, lägsta permit siffran sen April 2009, och dom fina starts är bara en backlog av gamla permits. OK det är ju kul att man startar dom byggen man fått permit för, men med dom här siffrorna lär starts falla ner kraftigt igen.
Trist, såg riktigt bra ut i nån minut.
Väldigt positiv NABE rapport för oktober.
-Industry demand grew for a fifth consecutive quarter, with 59% of NABE survey panelists reporting an increase in demand at their firms?the highest percentage in five years
-Profit margins expanded for a fifth quarter in a row as 39% of panelists, the highest proportion thus far in the economic recovery, reported margins rose at their firms. Nineteen percent (19%) reported diminished profitability. The net rising index (NRI) of 20 was the highest in nearly five years.
-Job creation registered its third positive quarterly reading in a row. The percent of firms shedding or planning to shed workers has fallen substantially over the past year. Job creation trends are holding steady at healthy levels. The employment expectations NRI was at its highest level since 2006.
-The share of respondents whose firms increased their capital spending over the prior quarter reached a two-year high of 37%. Nearly half of respondents expect their firms to further increase capital spending in the next 12 months.
Positivt för det här är ju från ekonomer på företagen och hur deras verklighet ser ut. Och i den här rapporten ser vi ju inga spår på en dubbeldip.
Inlägget är redigerat av författaren.
Det var ju en rätt hyfsad rapport, i alla fall med tanke på förutsättningarna. Själva GDP'n är ju jag mindre intresserad av eftersom den påverkas av faktorer som Net export, Residential fixed investments och Inventory change, dvs saker som kan påverka kraftigt på kort sikt men som säger mindre om den underliggande efterfrågan. Och just nu påverkar ju tex Net export med -2%, dvs utan den hade vi hade 4% i GDP ökning och då hade ju alla jublat.
Det stora frågan just nu, när vi är på väg ur en lågkonjunktur är ju hur trenden ser ut i den underliggande efterfrågan. Stiger eller sjunker den?
Och den ser rätt OK ut. PCE steg med 2.6%, vilket är mer än Q2 (2.2%) och Q1 (1.9%), så konsumtionen ökar och den ökar allt snabbare.
Även investeringarna ökar, visserligen lite mindre med 12.8% än Q2 (26.2%) och Q1 (29.1%) men dom siffrorna var ju ohållbara i längden och speciellt positivt är att investments i equipment and software steg med 12% (24.8% och 20.4% tidigare) för det visar att företagen fortsätter att investera. Lageruppbyggnaden ökade också. Det här är ju mer temporärt men visar att företagen tror på ökande efterfrågan.
Goverment expenditures steg med 3.4% (3.9% och -1.6% tidigare) vilket är positivt även om det troligtvis inte kommer att fortsätta.
Gross domestic purchases, som kan ses som den totala efterfrågeökningen steg med 3.9%, mindre än Q2 5.1% och på samma nivå som Q1.
Så den underliggande efterfrågan om det sen är konsumtion, investeringar från företagen eller Govermenrexpenditures stiger bra, och det visar att hjulen snurrar allt snabbare och det är det här som kommer att lyfta oss upp i näste högkonjunktur.
Så i mina ögon var det bra, efterfrågeökningen hjälper att stå emot dom negativa faktorer som kommer att fortsätta att tynga oss, och några tecken på en dubbeldip syns inte, och det är det viktigaste för mig.
Prognosen står; långsam uppgång ur lågkonjunkturen med tillväxt runt 2% fram tom 2011 för USA.
Q1 Q2 Q3
GDP 3.7 1.7 2.0
Bidrag till GDP
PCE 1.33 1.7 2.0
Non res fixed investm 0.71 1.51 0.91
Residential fixed investm -0.32 0.55 -0.80
Change in inventories 2.64 0.82 1.44
Net export -0.31 -3.50 -2.01
Goverment expenditures -0.32 0.80 0.68
Change from prev quarter
PCE 1.9 2.2 2.6
Gross priv investm 29.1 26.2 12.8
Goverment exp -1.6 3.9 3.4
Gross domestic purchases* 3.9 5.1 3.9
*purchases by U.S. residents of goods and services wherever
produced
Bra jobbsiffror. Non Farm ökade med 151 000 jobb och både aug och sept uppgraderades med 50 tusen per månad.
Tar man bort censusjobben så har vi en stigande trend dom senaste månaderna som är väldigt positiv och tittar man bara på private sector jobb så ser den ännu bättre ut.
Vi börjar ju också komma upp på nivåer som kommer att sänka arbetslösheten. Det krävs ca 120 000 nya non farm jobbs bara för att hålla arbetslösheten stilla med tanke på befolkningsökningen. Den här månaden räckte dt inte till pga av lite avrundningsfel, men börjar vi närma oss 200 000 nya jobb per månad så ser det allt bättre ut.
Vi kommer ju att få mer nerdragningar inom gov, så det krävs att private förtsätter öka i än högre takt, men det ser ju positivt ut för det.
Så overall så ser det rätt bra ut, trenden är positiv och dubbeldippen som alla oroade sig för syns det inga spår av.
Tolkar,även jag, denna siffra positivt. Men reaktionen i USA blev inte speciellt stor.Kanske det inte fanns så mycket mer bränsle kvar efter reaktionen på FED-"paketet dagen innan?!
Varmaste
Ann
He Saw Trouble Coming. Now He Sees It Going.
Ian Shepherdson of High Frequency Economics warned in 2005 that real estate would crash and a recession would ensue. Today he sees reasons for hope.
han gör även nån koppling till den svenska ekonomin/kraschen i början av 90-talet jag inte riktigt hajjar.
Hmm, han måste ha tillgång till "snabbare" data än den från fed, för där har jag svårt att se någon uppgång varken i månadsrapporteringen eller veckorapporteringen (smalare).
Men han har ju helt rätt, en uppgång här vore väldigt positiv.
Här ser man ju också hur mycket feds förra stimulanspaket (som i princip började i mars 2009) har haft på utlåningen. Ingen alls.
Ökad likviditet går nämligen inte dit fed vill, utan dit markanden vill, dvs där den kan tjäna mest pengar.
Likheten med Sverige är väl kombinationen av kreditkris-fallande bostad/fastighetsvärden-lågkonjungtur. Fast Sverige hade ju helt andra förutsättningar än USA har nu, så det är en haltande jämförelse även om det finns likheter.
New weekly claims (nya arbetslösa) kom in på 435 och Ma4 har helt klart börjat trenda neråt. Ser rätt bra ut.
Nivån är fortsatt hög, och det kan ta lite tid innan vi kommer ner på nivåer som gör att arbetslösheten också börjar falla snabbare, men ännu ett positivt tecken att lägga till dom andra.
Nu var det ju inte troligt att fed stimulanserna skulle ha några större positiva effekter ändå, men det ser också ut allt mer som att dom är fullständigt feltimade.
# Ja, POMO hela veckan lång:-) Om vi börjar rejält neråt på SP vid börsöppningen senare idag så finns det ju hyfsade möjligheter att vi kan dra fördel av dagens POMO, som brukar köras mellan kl. 16:15 och kl. 17, och senare fara uppåt.
P.g.a tekniska problem fick POMOn skjutas upp till kl. 16:40 meddelas det :-)
Har ingenting med USA att göra, men vi snackade lite EU deficits i en grupp däröver och jag tog fram lite statt för att visa hur det generellt såg ut. (Jag hävdade att Irland har en "kortare väg" tillbaka till överskott eftersom dom historiskt har haft en sundare ekonomi än tex Grekland)
Och det var rätt intressant hur mycket det skiljer på budgetdiciplinen i norra EU och medelhavsländerna.
Norge, Sverige, Finland, danmark har alla betydligt fler år med överskott än underskott dom senaste 11 åren.
Mellan-europa, Tyskland, Holland, England, Irland har en blandning av positiva och negativa år.
Medan syd-europa (med undantaget av spanien) ligger konstant med budgetunderskott dom senaste 11 åren. Även ett land som Frankrike har inte haft ett överskott på 11 år. Inte ens mitt i högkonjungturen.
Är det dom katolska influenserna versus Luther??
Det är ju dock helt klart att det blir mycket svårare för dom länderna att sanera ekonomin eftersom dom ser ut att ha systematiska "fel" i balansen inkomster-utgifter.
(Har inte tagit alla länder och inte östeuropa, eftersom dom haft en helt annan bakgrund 10 år tillbaka)
Länkar ett intressant inlägg om QE2. Finns en hyfsat utbredd uppfattning att FED genomför det för att höja tillgångspriser och därigenom höja optimismen och hushållens faktiska förmögenhet. Optimismen kan de kanske höja genom att få upp bland annat börsen, men det verkar rätt dömt att misslyckas att få hushållen att spendera mer genom det. Jag tycker dock det verkar rimligt att det är just optimismen de vill höja, inte primärt att folk ska ha mer pengar...de ska bara känna det som att allt har vänt till det bättre och att de då har råd att konsumera lite mer igen. Har du någon kommentar på det här aldur?
Wealth Effect Rumors Have Been Greatly Exaggerated
Så dumma tror jag inte ens fed är.
(Fast när det gäller fed så är dom så insnurrade i ekonomiska teorier så man kan ju aldrig utesluta någonting.)
Och den effekten måste vara extremt marginell. Som han skriver, fördelningen av aktier, och inte minst fördelningen av icke pensionsrelaterade investeringar är så sned så effekten av ökande aktiekurser på konsumtionen är låg.
Man ska ju inte glömma att ca 28% av alla hushåll (med bostadslån) har negative eller "near negative" equity, och sen har redan ca 2% gått i foreclosure dom senaste 2 åren. Och den här (nästan) 1/3 delen har ju inga aktier kvar.
Och för resten (som kan ha aktier kvar) så är hotet av fallande huspriser, ökande räntekostnader, arbetslöshet etc betydligt viktigare faktorer än om dom få aktier dom har går upp lite.
Den effekt som jag däremot tror fed hoppas på är att den ökande likviditeten pressar ner bostadsräntorna och därmed ger ökande disponibel inkomst efter ränteutgifter. Den räntan har ju sjunkit det senaste året och det tar ju fed åt sig äran för. Om det verkligen var POMO pengarna som gjorde det eller andra faktorer vet vi ju inte.
Inlägget är redigerat av författaren.
Förresten har jag löst Irlands ekonomiska problem.
Fed har ju redan lagt $1 700 miljarder och skall nu lägga ytterligare $600 miljarder på att köpa tresury bonds. Och det fina med det här är att det inte räknas som en stadsutgift när riksbanken köper upp obligationer, dvs det ger inget deficit.
Irland har ju gått helt fel väg när staten skjutit till pengar till bankerna och då skapat ett stort deficit, skuldbörda och oro för default.
Vad dom skulle göra istället är att låta Irlänska riksbanken göra en egen POMO aktion där bankerna ger ut obligationer som riksbanken köper upp som quantitative easing.
Bankerna får pengar, likviditeten ökar, räntan sjunker, Irland slipper deficit och alla är nöjda. För i grunden är det ju ingen skillnad om riksbanken köper statsobligationer eller bankobligationer.
Förresten kan Grekland göra detsamma, ge ut stadsobligationer, låt Grekiska riksbanken shoppa upp dom så har dom löst sina finansieringsproblem. För kan USA finansiera stadskulden så här så kan ju Grekland.
Så, då var EU problemen lösta. Att man ska behöva komma på allt själv....
#78 Ring vår hästsvansprydde finansminister....han kan ju få glänsa ännu mer ute i Europa!!!!!
Varmaste
Ann
Ett bra tag sèn man såg så pass pigga futures i USA........man får glädjas åt dom små trevliga signalerna när det rekylerat senaste dagarna.....always look on the.......
Varmaste
Ann
bra sammanfattning fr DI..
Perfect match... en fundamental 1100-tals dåre i ledningen för Iran, en 1800-tals knäppgök som ledare för USA? Toppat med militärer i Pakistan, tondöva nationalister i Israel, familjemaffia i Nordkorea och världsbankirerna i Kina.... Ser ut som om vi har nya krig och stolligheter framför oss vid pass 2013...?
#81
Visst är det en skarp formulering....men ändå lite svårt att dra på smilbanden...vem sjutton har lust att satsa sina pengar i vapenindustrin??????!!!!!!
Varmaste
Ann
senast vi hade en philly fed över 20 var oktober -03. :)
Nja, det har den faktiskt (om du menar diffusion index), och den var lika högt i dec förra året.
MEN den har helt klart vänt upp sen dippen i våras/sommras och den har inte varit högre sen lågkonjungturen slutade, så det är ännu en starkt positiv signal.
Det är i princip "bara" housing som ser fortsatt svag ut, annars tycker jag det mesta vänder upp rätt bra nu.
Inlägget är redigerat av författaren.
ah sedär, man kan inte lita på nån nu för tiden :)
Jo AG kan du lita på.
;-)
Här är förresten 3 charts som visar på det område som inte vänt upp ordentligt än, housing. Alla chart stulna från Calculated risk som har charts på det mesta i det här området.
Housing starts är fortsatt väldigt låga (och extremt låga om vi tittar historiskt), och en anledning (förrutom den dåliga ekonomin, svårigheten att få lån etc.) är ett stort lager av existing homes for sale.
Huspriserna är också låga och har inte vänt upp ordentligt vilket ju är anledningen till att ca 30% är i negative, eller near negative equity, och det är ju inte bra för konsumtionen.
Och även om delinquecies sjunkit lite så är den fortsatt väldigt hög. Och här måste man ju tänka på att så fort man gått i foreclosure så tas man bort från statistiken, dvs inflödet av nya delinquent är nästan lika högt i dag som det var förra året.
Jag skulle vilja se en tydligare förbättring på det här området, men annars är det som sagt väldigt många andra positiva signaler nu.
Inlägget är redigerat av författaren.
gif bilden verkar inte funka, och png bilden får felmeddelande att den är för stor. Se om det här funkar.
Ytterligare ett hål på $41 miljarder som till största delen (där dom inte har "automatic solvency tax" regler) inte räknats med i dom tidigare local och state deficits. UI
Sen finns ju ett antal gömda hål som Kalifornien och NY state som tappat investments funds på pengar för att täcka rörliga utgifter. Och alla municipal deficits som vi inte har nån aning om.
Jag undrar hur stora dom totala underskotten verkligen är om man summerar i hop dom. Fast kan inte Meredith Whitney reda ut det i en 600 sidig analys så tänkar inte jag ens försöka.
Fast på State nivå kom hon ju fram till följande: The situation is so bad that states are spending 27 percent more than they're earning in taxes.
Plus federal deficit och alla gömda deficits. Låter som Grekland.
Frågan är väl inte om usas ekonomi kommer att krasha utan när.
Mvh redwood
Krascha?
Vad menar du med krascha och vad finns det för tecken på det?
#90 Det låter mycket dramatiskt....du kanske kan beskriva lite närmare hur du tänker!?
Varmaste
Ann
Ursäkta oklarheten i mitt inlägg. Jag mende inte børsen men finanserna på stat nivå. Det är väl ganska upplagt att folk flest kommer att få sämre service från från sina repektive stater de bor i. I varje fall i de staterna med sämst finanser(tex kalifornien).
Sannolikt att de måste antingen höja skatter eller sänka kostnader. Men det är ju inte säkert att detta har någon inverkan på børs eller på føretagsnivå. Tror att andelen fattiga i USA kommer att hålla sig på en hög nivå. Flere amerikaner kommer nog att hamna på sidan av systemet.
Mvh redwood
OK det var "krascha" jag undrade över.
Att utvecklingen i USA kommer att bli svag och svagare än tex Europa håller jag helt med om. Och deras överlägsenhet som ekonomisk supermakt har passerat sin zenit. Dom har för många djupa strukturella problem som kommer att ta lång tid att ta sig ur.
Men däremot ser jag inget som övertygar mig att dom kommer att ha en ekonomisk krasch, dvs ner i en lång depression eller liknande.
Men då är jag med.
GDP revisionen var ju riktigt bra. GDP reviderades upp till 2.5% från 2.0% och PCE reviderades upp till 2.8% från 2.6%. Och vi ska ända tillbaka till 2006 för att hitta ett kvartal med högre PCE ökning.
Goverment expenditures justerades upp till 4.0% men det är nog dom sista svallvågorna från alla stimulanspaker vi ser här och här är det risk för negativa siffror nästa år (om det inte blir nya stimulanspaket).
Gross domestic purchases, som kan ses som den totala efterfrågan oavsett vem och oavsett var varan är tillverkad steg till 4.2% vilket är riktigt bra.
Så siffrorna ser helt OK ut.
Q1 Q2 Q3 (prev est)
GDP 3.7 1.7 2.5 (2.0)
Bidrag till GDP
PCE 1.33 1.54 1.97 (1.78)
Non res fixed investm 0.71 1.51 0.96 (0.91)
Residential fixed investm -0.32 0.55 -0.75 (-0.80)
Change in inventories 2.64 0.82 1.30 (1.44)
Net export -0.31 -3.50 -1.76 (-2.01)
Goverment expenditures -0.32 0.80 0.81 (0.68)
Change from prev quarter %
PCE 1.9 2.2 2.8 (2.6) ++
Gross priv investm 29.1 26.2 12.4 (12.8)
Goverment exp -1.6 3.9 4.0 (3.4) ++
Gross domestic purchases* 3.9 5.1 4.2 (3.9) ++
*purchases by U.S. residents of goods and services wherever
produced
New homesales var inte riktigt bra dock. Rasade 8% i oktober.
OK nu är det inte riktigt så farligt som det låter för den steg precis lika mycket förra månaden. (Strong home sales var rubrikerna då).
Och med 283 000 så är vi tillbaka på samma nivå som i Juli (283K) och lite över augusti (275K) vilket är tidigare bottennivåer.
Att vi inte vänt upp som vi brukar i slutet på lågkonjungturer beror ju på fortsatta höga foreclosures (som pumpar ut billiga hus) och ett högt lager av existing homes for sale. Det är ju också det som håller ner priserna.
Det tråkiga är givetvis att employment inom construction hålls nere.
Det här är ju inget direkt oväntat (utan snarare rätt väntat) men trist att dom inte kan börja vända upp.
Chart snott från calculated risk, pga av lathet ;-)
Och så ett positivt chart, så ni inte deppar ihop där hemma.
Också anledningen till uppgången idag.
Det är rätt kul hur olika man ser på sakerna beroende på olika perspektiv.
Federal Reserve kom ju med en "bleak outlook" där dom sänkte prognosen för 2011 till 3.0-3.6% från 3.5-4.2%, och där dom använde ord som disappointing, weak, decelerated, edged down, moderated, slowed, depressed etc.
Jag har en positiv outlook tycker det ser allt bättre ut och använder ökande, positiv och stigande trend, och höjer min prognos från runt 2 till runt 2.5% för 2011.
Tänk vad olika man kan se på samma sak ;-)
(Att dom tidigare hade en prognos på 3.5-4.2% för 2011 är å andra sidan rätt skrämmande, fast subprime var ju inte heller något problem enl dom och inte fanns det några tecken på lågkonjungtur 2007 heller)
Tur att inte Bernanke är AG-medlem...han skulle nog få det lite körigt att möta ett och annat argument! Men visst är det sant,att ta del av en mängd information är knappast svårt,men att göra en bra analys,det är knepigare. Kan ibland bli lite matt av all statistik som pekar åt olika håll...det gör analysen osäker. Det enklaste är väl....kolla i orderböckerna om du exporterar...gör likaledes i plånboken om du skall shoppa loss!
Ser stabilt och lugnt ut i dag.....vilsamt!
Varmaste
Ann
Rätt "kul" är faktiskt att gå in i dom presentationer som fed gör för olika senat- och kongressutskott där man kan se mer rådata och information.
Då och då häpnar man över deras slutsatser och prognoser. Vet inte om dom blir så översköljda av ekonomiska indikatorer och analyser så dom inte ser skogen för bara trän, för då och då är slutsatserna väldigt konstiga.
Sen har man ju den här biten att fed alltid måste skydda tilltron till dom ekonomiska systemen och till ekonomin. Dom kan ju inte gå ut och säga "nu kommer den värsta lågkonjungturen sen 30 talet" även om analysen säger det. Så på nått sätt blir allt för positivt optimistiskt och tillrättalagt överallt i hela organisationen.
Dom gjorde ju en klassisk presentation för nått senats eller kongredd utskott (finance oversight commity?) våren 2008 då dom i princip sa att sub prime inte var något problem, och att dom hade fullständigt koll på läget. Det är fullständigt omöjligt (i alla fall hoppas jag det) att dom inte såg problemen då, fast dom kunde inte gå ut med hela sanningen för då var risken att finansmarknaderna skulle kollapsat som resultat.
Så deras roll att hela tiden behöva försäkra marknaderna gör att dom aldrig kan vara helt sanningenliga och tonar ner alla risker.
Inlägget är redigerat av författaren.
Låter ju troligt!! Vad skall man då dra för slutsats avseende Elenda Salgados (Spanien`s finansminister), utspel igår ! Skall vi våga tro på henne ...eller är hennes intressen likvärdiga Ben`s. Det är ganska viktigt för EU att inte Spaniens ekonomi kollapsar i nutid!
Marknaden behöver POSITIVA signaler!
Varmaste
Ann
Inlägget är redigerat av författaren.
Söt julvisa
Bra summering av en hel del faktorer som förbättrats den senaste tiden:
"Professional forcasters" har dock sänkt 2011 estimates från 2.7% till 2.5% dvs samma som jag. Notera dock skillnaden mellan proffsen och fed's prognos på 3.0-3.6%.
The conference board's consumer confidence index steg från 49.9 till 54.1 och Chicago PMI steg från 60.6 till 62.5 vilket ju var väldigt positivt.
Dom överskuggades dock av Case-Shiller home prices som föll -2% i Q3, och samtliga stora pris index, CoreLogic, Case-Shiller 20 composite och Case-Shiller national ligger i sidledes eller svagt fallande rörelser.
Negativt, för dels ligger folk kvar med stora negativ equity i husen vilket vi vet bromsar konsumtionen, dels så håller det tillbaka husbyggandet. Las Vegas har nu tappat 57.6 % av huspriserna sen toppen, Phoenix 53.7% och Miami 48.3%.
Kan inte vara så kul när ens hus tappat halva värdet.
Att priserna hålls nere är dock inte speciellt överraskande med tanke på att foreclosures knappt minskat, dvs var månad pumpas det ut hus till låga priser, samt att inventory av icke sålda hus är fortsatt höga.
Tror inte att vi får se någon större uppgång i priserna förrän vi ser en bättre nedgång i foreclosures och repo sales. Däremot är det nog inte så mycket utrymme kvar på nersidan heller, utan det blir nog mer sidledes rörelser i priserna.
Chart snott från Calculated risk
Vad gillar du dom senaste sysselsättningssiffrorna Aldur! Antalet sysselsatta i privata sektorn ökade med 93.000 pers i November enligt ADP Employers Services! Känns det okey för en USA "kännare" som du?
Börserna är ju glada som bara den...........Fast Trichet vågar man ju knappast tro på!!
Varmaste
Ann
Inlägget är redigerat av författaren.
Inlägget är redigerat av författaren.
Aldur! Följer med största intresse vad du skriver speciellt om USA. Vi har tur här på AG att kunna läsa dina analyser. Understå dig inte att ta bort detta från oss. Det tillhör våra mänskliga rättigheter.
MVH
Ja, vad säger man om ADP siffran?
Inte mycket mer än att den verkar ligga med ett konstant negativt fel sen nån gång 08. Det beror troligtvis på att ADP's undersökning inte baseras på ett urval av alla private companies utan bara på ett urval av deras kunder. Dom representerar visserligen ca 23 milj anställda men det verkar inte represenativt just nu.
Ovanpå det har vi slag på 100-150 tusen jobb i avvikelse.
I princip låg ju ADP siffran still från 82 till 93 vilket ju indikerar att vi inte heller får allt för stora förändringar i BLS siffran (vilket ju stämmer med consensus).
Men som sagt 100K osäkerhet i ADP siffran så det säger inte så mycket.
Även Goldman har nu höjt sin GDP forcast från 1.9 till 2.7% för 2011. Trevligt, för dom har ju också varit rätt försiktiga.
#107
Tack Aldur! Är lite spänd inför morgondagens siffror.Förväntningarna "lär" vara relativt högt ställda i USA! Själv vill jag avsluta året med självaktning!
Varmaste
Ann
"Thomson Reuters, which tracks same-store sales for a group of 27 national chains that include Macy's (M, Fortune 500), Target (TGT, Fortune 500) and J.C. Penney (JCP, Fortune 500), said total sales for the group surged 6%. The results were considerably stronger than the firm's initial estimate of a 3.6% increase and the 0.5% uptick in the same month a year ago."
Väldigt trevliga siffror.
OK, eftersom det bara är chain stores och bara same-store sales så säger det inte hela sanningen om totala konsumtionen, med det föjer mönstret av ökande PCE vi sett i andra siffror så det tyder på att den trenden fortsätter och kanske tom ökar.
Trevligt.
WASHINGTON, Dec 3 (Reuters) - Small U.S. businesses saw their payrolls grow in November for the first time in more than 2-1/2 years, although the gain was small, according to a survey released on Friday.
The National Federation of Independent Business said a survey of 807 small companies found an average per firm increase of .01 workers last month. The reading had been flat in October.
The business lobby group said that on a seasonally adjusted basis, 14 percent of businesses reported increasing employment at their firms by an average of 3.4 workers, the highest reading since December 2007. That gain was tempered by 16 percent of the firms reducing employment by an average of 3.2 workers.
Mvh H3NPHLO
Rätt svaga jobbsiffror +36 000 mot ca 150 000 i estimate och +172 000 i oktober (justerat).
Ingen total katastrof dock, för det är väldigt vanligt med svaga månader även under en högkonjungtur och vi hade likanande månader även under förra uppgången.
Så länge det bara är en månad och vi hoppar tillbaka till 150-200 000 nästa månad så är det inget oroväckande. (Och börsen verkar inte bry sig så mycket heller).
Men givetvis trist att siffran inte var starkare.
Arbetslösheten steg givetvis eftersom tillväxten i jobb ännu inte är uppe på nivåer där den täcker befolkningstillväxten.
Och det kommer att ta tid innan arbetslösheten börjar sjunka, inte minst som jag inte ser någon spektakulär jobbtillväxt utan mer i just 150-200 nivån även framåt.
Det är tur att Aldur förklarar detta med arbetslöshet och befolkningstillväxt annars skulle jag säkert fått en helt felaktig bild. Och tryckt på säljknappen för jorden håller på att gå under.
Lite söndagsläsningstips innan årets julbord tar vid...Svd:s Andreas Cervenka har under hösten på ett lättbegripligt och fyndigt sätt beskrivit den europeiska finansproblematiken.
"Att rycka undan en napp från ett barn leder till stök och bråk på kort sikt och kan vara nog så obehagligt. Men inte lika jobbigt som att knuffa runt en barnvagn med en vuxen bankman i kritstrecksrandig kostym" :))
http://www.svd.se/naringsliv/nyheter/hoga-insatser-nar-eus-bluff-synas_5703233.svd
Lol
"Bernanke also said he's "100%" confident in the Fed's ability to control long-term inflation."
Har inte historien visat att dom inte har ability att kontrollera någonting alls när det kommer till kritan.
Fast skenet måste väl hållas uppe.
Det är ju en interessant kommunikationsform Fed och i princip alla andra stater i problem eller banker i problem har haft de senaste åren.
Alla har säger att dom har full kontroll men det visar sig att ingen som säger det verkar ha det. Det är nästan så att när någon säger att dom har kontroll att man kan börja undra om dom är i risksonen for någonting. Nästan som att kommunisera med ett barn. Allting är alltid bra hela tiden. Om allt går bra så har man ju oftast inte ett behov att poängtera det. :-)
Mvh redwood
Ser ju ut som en extention av "skattepaketet" är nära. Och republikanerna fick igenom det mesta av sina krav. Kostnad: $900 miljarder.
Är inte det här ungefär vad Grekland hållt på med?
Fast börsen kommer ju att gilla det.
Appropå ekonomisk vansinne:
Rep. Dennis Kucinich, one of the most liberal members of the Democrats' House caucus, has also attacked recent Fed actions:
"The Fed should be financing government investment in badly-needed infrastructure repair," he said when the Fed announced its latest bond-purchase plans. "This would create jobs and help the Fed fulfill its mandate of promoting low unemployment, instead of being an elite, unaccountable institution that exists solely for the benefit of bankers."
När fed trycker pengar och köper upp bonds så har ju dessa en expiry date då pengarna kommer tillbaka till fed. Så fortsätter inte fed att köpa bonds (och det är ju inte tanken) så är det ju i slutet ett nollsummespel. Fed köper nu och ökar likviditeten, när dom går ut så "säljs" dom tillbaks och stramar då åt likviditeten.
Kucinich som är ordförande för the Domestic Policy Subcommittee of the House Oversight and Government Reform Committee (pust) vill att fed istället ska trycka pengar och betala infrastrukturprojekt!
OK, detta hade ju löst alla budgetunderskott i hela världen i ett nafs, låt riksbankerna trycka pengar och betala dom statliga utgifterna. Så han har ju hittat lösningen på att ta bort alla skatter och samtidigt öka utgifterna för staten, så han är väl väldigt nöjd.
Men herregud, hur totalblåst får man vara. Man blir ju livrädd när folk i kongressen (med makt) tänker så här.
Så vad gör igentligen feds nya easing program för nytta?
Hade det varit ännu värre om dom inte köpt? eller är det bara så att påverkan är så marginell (relativt allt annat) att det mer handlar om "kjesarens nya kläder".
Det dom "lovade", dvs. 10 punkter ner per månad har det ju i alla fall inte blivit.
Typiskt amerikaner, eller ska jag säga republikaner.
87% av konservativa republikaner tycker att man ska förlänga skattelättnaderna men bara 38% av dom tycker man ska förlänga arbetslöshetsersättningen.
Den ultimata egoismen i sin prydo.
Av dom liberala demokraterna tycker 39% man ska förlänga skattelättnaderna medan 82% vill förlänga arbetslöshetsförsäkringen.
(gallup)
Själv lutar jag åt att man ska införa skottpengar på konservativa republikaner.....
Retail sales steg ju lite mer än förväntat i November, men det mest intressanta är hur kraftigt den stigit över längre tid.
Sen November 2009 har retail sales stigit med 8,1% och vi är faktiskt bara 1.0% från ATH som sattes i november 2007 (då var det bra helgshopping:-) och 0.2% under våren 2008. Och ex. gas är redan på nya ATH's.
OK, inflationen är inte medräknad i dom här siffrorna, men den har ju inte varit så hög dom sista 2 åren, så bilden att vi snart hämtat in hela tappet kvarstår.
Det är bara att vänta på att dom här siffrorna sakta sprider sig genom ekonomin, för det kommer dom att göra.
(Sen har vi ju andra sorgebarn, men man får ju glädja sig åt det som ser bra ut)
Chart, cred till Calculated risk
Inlägget är redigerat av författaren.
Ett av sorgebarnen är då MEW's som ju knappast någon gång kommer upp i dom nivåer vi hade förra högkonjungturen. (Tack och lov får man väl lägga till.)
Fast det ger ju betydligt sämre förutsättningar för tillväxten på kort sikt I USA.
Att den är negativ beror dels på amorteringar som ju tar pengar från konsumtionen och dels på avskrivningar av lån. Men det är ju en negativ post hur som helst.
Beräknat av Calculated risk nu när Fed slutat göra det.
Jag tänker att detta är ju helt kanon.
Retail sales ökar fast MEW minskar. Det kan man ju tolka som att ökningen i retail sales kommer från "riktiga pengar". Detta måste ju vara utomordentligt positivt. Det ligger till rätta för en tillväxt utan tillväxt med lånade pengar(lån på hus som drivare av ökt köpkraft). Som jag ser det måste detta vara mera sustainable än tidigare.
Mvh redwood
Det är helt rätt. Det blir ingen lånefinansierad högkonjungtur som den förra, i alla fall inte finansierad av huslån och det är ju bra.
Fast helst skulle den ligga som på 90 talet, dvs ge någon procent i bidrag. Nu när den är negativ så tynger den en del, bromsar uppgången med nån procent i GDP, bromsar jobbökningen och innebär att politikerna är "tvingade" att förlänga skattelättnader och arbetslöshetsförsäkringen längre än annars, vilket också innebär en lånefinansiering.
Lagom är bäst ;-)
(Sen kan man ju också undra en sak, varför reagerade inte fed? Dom blå siffrorna var ju tom beräknade av fed)
Inlägget är redigerat av författaren.
Ja sant det.
Men det känns lite som om att det är bra på sikt att lånefinansieringen har gått tillbaka, även om den tynger lite just nu. Vi kommer väl snart till en punkt där denna blir lite positiv igen(får vi hoppas). Kanske denna reversering kan lägga till grund en ganska lång högkonjunktur. Det är så en optimistisk hjärna tänker :-).
Mvh redwood
Kraftiga vinsthemtagningar i Kommunala fonder i USA, fast det finns rätt många sådana.
Går man till stockcharts och skriver in: NPI,NPP,NMA,NMO,NQI,NQS,NIO....ett fall på ca 15-20%
Förmodligen vill man passa på ta hem vinster innan årsskiftet och inflationen börjar ta fart.
Kan säker finnas fler orsaker t ex Build America Bond program inte utökas men det strider med vad Senator Grassley har sagt.
Sedan kan man ju tänkas en ökad defult risk i vissa delstater, en s k konkurs borde hjälpa delstater undå den allmänna pensionerna.
Man ska inte spekulera utan se det som "profit taking"
Housing starts steg med 3,9% vilket var positiv, eller rättare sagt det gjorde antagligen att ingen noterade bygglovssiffran som var bedrövlig.
Fortsatt fallande trend, och starts kommer således att falla ner kraftigt nästa månad. Trist för arbetslösheten inom construction sekorn är ju störst av alla sektorer.
Hade varit kul att se en vändning inom den här sektorn.
Speciellt byggloven för dom borde väl ligga före några månader tycker man.
Du har ingen kurva över längre tid?
Inlägget är redigerat av författaren.
Inlägget är redigerat av författaren.
Jo, jag har faktiskt all housing statt från 1960 till juli 2009 i amibrokern och sept 2009 och fram i ett excel sheet, så jag behöver bara skaka fram aug 2009 och sen orka fylla på AB'n.
Kan bli ett mellandags projekt ;-)
Återkommer således.
Leading indikators vidare uppåt. Och ökningstakten är tom snabbare än 2002!
Är ju inte fy skam.
Så här kan det gå för björnar......
aldur: Har du någon kommentar kring municipal bonds? Det har väl iofs skrivits en del om detta senaste året, men ser lite mer aktuellt ut just nu. Om man kollar t.ex. S&P National Municipal Bond Fund (MUB) så toppade det under hösten och ser nu ut att mer eller mindre kollapsa. Potentiellt problem för aktiemarknaden i år som följd av defaults i städer, local governments mm?
Jag har ingen jättekoll på Meredith Whitney, men hon var väl rätt tidigt ute och varnade för bankerna innan finanskrisen slog till. Hon varnar nu iaf för att stater och lokala governments står på tur.
"It has tentacles as wide as anything I've seen. I think next to housing this is the single most important issue in the United States, and certainly the largest threat to the U.S. economy," she told Kroft.
Asked why people aren't paying attention, Whitney said, "'Cause they don't pay attention until they have to."
Lite mer info finns här samt ett reportage av CBS 60 Minutes:
State Budgets: The Day of Reckoning
Jo, municipal bond's och state och city defaults är det största hotet vi har mot ekonomin just nu. Tror jag skrivit lite om det tidigare i tråden.
Problemet är att det är så komplext område och så svårt att få fram information att det nästan är omöjligt att bedömma det. Whitney tog ju 6 månader på sig och producerade en 600 sidig analys och skrev trots det att hon inte hade en full bild av situationen.
Så det är nästan omöjligt för någon annan att ha det. Vad som är klart är att State och Local goverment har väldigt stora deficits. Mycket av deras inkomster kom ju från estate tax som baserades på husvärdet och dom har ju rasat och lär inte stiga även om övrig skatteinkomst gör det. Sen "lever" många stater redan på bidrag från federal goverment.
Dom 15 största staterna per GDP spenderar i snitt 220% av sina skatteinkomster, och att dom kan göra det beror på federala bidrag och ökad upplåning.
Ca 30% av total State spending finasieras idag av federala bidrag och ca 30% av local spending subventioneras i sin tur av State. I längden håller ju inte det och utgifterna måste ner.
Den stora frågan är om det blir en mjuk landning där dom lokala ekonomierna saneras över flera år eller om det krashar som subprime?
Och mycket av det här kommer att bero på hur mycket bailout federala goverment klarar av att ta.
En kuriosa är ju att bailouten redan har börjat i stor skala. Federal goverment har ju sen 2009 gett ut "Build America Bonds" där US treasury subventionerar räntan med ca 30%.
Nära 30% av Californiens debt under 2010, 40% av Nevadas och 30% av Illinois har finansierats av US treasury med subventionerade räntor på det här sättet.
Så frågan är helt enkelt hur mycket mer bailout som USA orkar med? Orkar dom med det här så behöver det inte bli några defaults eller en ny kris. Det kommer givetvis att tynga ekonomin och bromsa tillväxten men behöver inte bli en kris.
Men om state och local inte får tillräcklig hjälp så är risken stor för en ny finansiell kris ala subprime.
Inlägget är redigerat av författaren.
Här är förresten en länk till en del artiklar om nerdragningarna och skattehöjningarna på state och local nivå.
Och det blir ju en hel det rätt kraftiga effekter.
"There will be fewer cops patrolling the streets of Camden, N.J., come Tuesday.
Struggling to close a $26.5 million budget gap, the city with the second highest crime rate in the nation is laying off 163 police officers. That's nearly 44% of the force."
Jag har fått intryck (via böcker, media mm) av att det är Kina som finansierar stora delar av USA:s underskott. Det visar sig att det inte stämmer särskilt bra, enligt bifogad graf står Kina för 7,5%. Nära 70% av skulden finansierar amerikaner själva, institutioner och Social Security.
Buy backnivåerna av deras skulder överstiger just nu o en tid framöver den totala nya upplåningen, så det stämmer ju bra.
Det är som i europa, det är ingen som vill låna ut för nuvarande räntor längre.
CTCC* rally kallas det ju
*close to the cliff
steff, ja där är ett bra chart för att minska mytbildningen att det är Kina som finansierar den fortsatta konsumtionen.
Sen okt 2009 så har dom faktiskt minskat utlåningen till USA. Och det är länder som Japan och UK som ökar, den senare med hela 350% eller $370 miljarder.
Fast det låter ju så mycket bättre att säga att det är Kina som finasierar hela underskottet ;-)
Precis som att det är fed och QE2 som trycker upp börserna ;-)
Weekly claims fortsätter ner. Lägsta siffran sen innan lågkonjungturen började (bortsett från julveckan som inte "räknas").
Och MA4 trendar på neråt.
Positivt (för dom som inte tycker sånt här är skrattretande....;-)
Ok bilder funkar inte alls.
Det är en 1709*893 png som skalas ner till 1200*627 och blir suddig och svårläst.
Den var en intressant tråd och läsa så här dags på kvällen, fräsch och uppfriskande.
“The Association of American Railroads (AAR) today reported rail traffic gains for the week ending March 19, 2011, with U.S. railroads originating 293,772 carloads, up 2.3 percent compared with the same week last year. Intermodal volume for the week was also up, totaling 222,788 trailers and containers, up 10.7 percent compared with the same week in 2010.Twelve of the 20 carload commodity groups posted increases from the comparable week in 2010. Those groups posting significant increases included: metallic ores, up 93.5 percent; petroleum products, up 12.9 percent; motor vehicles and equipment, up 12.2 percent, and pulp, paper and allied products, up 11.2 percent. The commodity groups reporting a notable drop in weekly traffic were waste and nonferrous scrap, down 14 percent and primary forest products, down 10.1 percent.
Weekly carload volume on Eastern railroads was down 0.5 percent compared with last year. In the West, weekly carload volume was up 4.2 percent compared with the same week in 2010.
For the first 11 weeks of 2011, U.S. railroads reported cumulative volume of 3,168,141 carloads, up 5.3 percent from last year, and 2,398,885 trailers and containers, up 8.1 percent from the same point in 2010.”
Bra jobbsiffror. Och framförallt så är nivån runt 200 000 där vi nu legat både feb och mars riktigt bra. Jämför man med 2004-2007 så låg snittet just runt 200 000.
Så den nivån är helt OK. Inte minst med tanke på att då låg husbubblan och MEW's och stimulerade ekonomin plus lite underskott. Det senare dock på mycket lägre nivå.
Så tillväxten i jobben är god och det får ju hjulen att snurra allt snabbare, något som behövs när stimulanspaketen en dag börjar tas bort. Det pumpas ju in över $1 trillion per år nu så det ska ju ge lite effekt.
Väldigt långt kvar till 2008 dock och med den här takten tar det ca 3 år innan vi är tillbaka på samma nivå (antal jobb). Så det är en bit kvar att vandra.
Men ett positivt steg på vägen får man kalla dagens raport.
och Job openings satte ny topp i februari (sen botten på lågkonjungturen) vilket är positivt. Ökningen är också rätt snabb och helt klart i takt med 2004 (även om nivån fortsatt är lägre).
Och lika positivt är att layoffs (avskedanden som ej ska ersättas) var nere på en av dom lägsta nivåerna på 2000 talet.
Ser helt Ok ut.
(chart från calulated risk eftersom han gör dom så bra, och jag då slipper.....)
ang pomo så minns jag att du (aldur) resonerade kring detta förr. att det sögs upp nån annanstans. är det fortfarande så?
såg att jt tog upp den kommande månadens aktiviteter.
Ja, det är det. Och det kräver en rätt lång förklaring, men se om jag kan förenkla resonemanget lite.
Fed har ju inte gett ut någon direkt förklaring hur effekten av deras uppköp ska ske men från olika tal har det ju framkommit ett par effekter och förenklat är dom:
-Att räntorna ska gå ner pga av att efterfrågan på Tbonds ökar och att Fed betalar en premium som då trycker ner yielden.
- Att det ska frigöra pengar i dom ekonomiska systemen så då kan användas för andra bondinköp (tex corporate) som minskar deras ränta, ökar investeringar, utlåning etc etc. och stimulera ekonomin.
-Den 3'e effekten som Fed inte talat om är ju att penningmängden ökar, och att det i sig själv stimulerar ekonomin, ökar konsumtion och investeringar etc.
Belackarna och konspiratörerna säger ju då att dom här pengarna som frigörs inte alls går in i andra bonds eller investeringar utan dom går direkt in på börsen och att det är därför börsen går upp.
”Fed trycker nya pengar som dom pumpar i på börsen och det är därför den går upp.”
Nu kommer man ju in på svåra analyser som hur stort det här inflödet är relativt existerande volym pengar på börsen och relativt andra penningflöden tex globala sådana. Men OK låt oss för sakens skull säga att om det hade varit sant att Fed trycker upp massa hundra miljarder och pumpar in det på börsen så hade det fått börsen att gå upp.
”Om det hade varit sant”. Fast nu är det inte det.
För samtidigt som Fed köper bonds så har USA ett stort underskott. Det har dom faktiskt haft under större delen av 2000 talet. Snittet 2002 tom 2008 var hela $300 miljarder per år, och sen exploderade det till $1400 2009 och $1300 2010.
Och det här underskottet måste finansieras och det görs genom att Treasury dep ger ut nya bonds.
Dvs precis tvärt om mot vad Fed gör. Treasury säljer nya bonds för över $100 miljarder per månad, och har gjort det under hela 2009 och 2010 och kommer att fortsätta göra det även 2011.
Så om feds köp av bonds trycker ner räntorna och frigör kapital på finansmarknaden så gör treasury dep försäljning precis tvärt om, det höjer räntan och suger bort pengar från marknaden.
Och om börsen går upp pga av att fed pumpar in pengar på den så går den ner pga av att Treasury suger bort från den.
Skillnaden är då att om Treasury säljer för över $100 miljarder så köper fed bara för $70, dvs ett netto på -$30 miljarder per månad.
Och det är här konspiratörernas resonemang faller. Det pumpas inte in massa miljarder på börsen var månad. Det sugs bort ca $30 miljarder var månad från finansmarknaderna för att finansiera underskottet (och ännu mer blir det snart).
Vad som egentligen händer här är att fed finansierar en stor del av underskotten genom att trycka upp pengar och låna ut till staten till olika stimulanspaket, skattesänkningar, arbetslöshetsersättningar etc. Bara att dom tar vägen over bondmarknaden.
Nu kan dom inte säga att dom gör det för dels är det olagligt för fed att göra så och dels är det bara bananrepubliker och gamla kommuniststater som håller på med sånt. Men det är nettoeffekten.
Och här tror jag också ligger den sanna orsaken till att fed köper upp bonds.
Dom såg vilka enorma mängder nya Treasury bonds som behövdes vräkas ut på marknaden för att finansiera underskotten 2009 och fram, och blev rädda för dom negativa effekterna som det skulle medföra. Det suger som sagt bort pengar från finansmarknaderna och kunde därmed minska tillgängligt kapital för investeringar, räntorna skulle pressas upp genom dem ökande tillgången och det fanns också en risk att förtroendet för Treasury bonden skulle sjunka med höga räntor som följd.
Och det skulle kunna bromsa den ekonomiska uppgången.
Så för att neutralisera risken för det här så bestämde sig Fed för att köpa upp delar av nyutgivningen för att undvika dom negativa effekterna.
Men varför spelar mindre roll. Uttalandet att börsen går upp för att Fed pumpar in miljarder är fel, eftersom vi faktiskt har ett nettoutflöde.
Nu är det faktiskt tveksamt om det här har någon större effekt på börsen överhuvudtaget även om det varit ett nettoinflöde. Dels är det tveksamt hur stor del som verkligen går in på börsen. Och vi kan ju se att 2002 och fram när det sögs ut $30-40 miljarder vissa år så steg börsen bra.
Och vi ska hoppas att det inte har någon effekt för dels ska nu Fed gå ur sina positioner när dom blir mature dels kommer Treasury att fortsätta att ger ut nya bonds för ca $100 miljarder hela 2010 och 2011. Så då blir utflödet stort och betydligt mycket större än inflödet varit i år.
Inlägget är redigerat av författaren.
oj, vilket svar! stort tack!
har läst det ett par ggr och jag greppar väl delar av det. betänk att mitt intellekt är som en mindre begåvad. stort tack för att du svarade.
#148
fick sms från FED, ja skulle hälsa aldur :
"Federal Reserve-ledamoten Elizabeth Duke uppgav på
torsdagen att marknaderna sannolikt kommer att klara av att
absorbera avslutandet av obligationsköpsprogrammet.
Det framgår av Dow Jones Newswires.
Federal Reserves obligationsköpsprogram på 600 miljarder
dollar, även kallat QE2, ska enligt den nuvarande planen
avslutas i juni 2011."
Måste få sälla mig till den allt större skaran av tacksamma AG-medlemmar....kanon,Aldur!
Varmaste
Ann
Och delen: "Och vi kan ju se att 2002 och fram när det sögs ut $30-40 miljarder vissa år så steg börsen bra." är givetvis felskriven.
Det är ju $30-40 miljarder per månad vissa år.
Så går det när man skriver nått snabbt.
Inlägget är redigerat av författaren.
#143
The Association of American Railroads (AAR) today reported mixed results in weekly rail traffic with U.S. railroads originating 295,347 carloads for the week ending April 30, 2011, flat compared with the same week last year. Intermodal volume for the week totaled 229,677 trailers and containers, up 7.8 percent compared with the same week in 2010.
Nine of the 20 carload commodity groups posted increases from the comparable week in 2010. Metallic ores, up 22.1 percent, is the only group posting a notable increase. Primary forest products, down 23.5 percent, is the only group posting a notable decrease.
Weekly carload volume on Eastern railroads was down 2.4 percent compared with the same week last year. In the West, weekly carload volume was up 1.7 percent compared with the same week in 2010.
For the first 17 weeks of 2011, U.S. railroads reported cumulative volume of 4,951,226 carloads, up 3.8 percent from last year, and 3,770,745 trailers and containers, up 8.8 percent from the same point in 2010.
Riktigt bra jobbsiffror (inte minst med tanke på dom svaga sifforna i torsdags).
Eller: bästa jobbsiffrorna sen 2006 och trenden är minst lika bra som uppgången 2004 och fram. Inte minst om man tittar på Private sector jobbs som ökade med 268 000. Det är bästa siffran sen februari 2006 och vi har bara haft en högre siffra 8 ggr under hela förra högkonjungturen.
Trenden är också stark och MA6 är minst lika bra som under förra uppgången 2004 och fram.
Goverment tynger lite, men tappen här är inte så farliga än, ca -20K per månad dom senaste 6 månaderna. Och så länge private sector fortsätter så här starkt så spelar det mindre roll.
Arbetslösheten steg med 0.2%, eller rättare sagt "arbetslöshetssiffran" steg för den här är har så stora statistiska fel att den är inte speciellt tillförlitlig. I den här undersökningen så minskade antalet jobb med -190 000 vilket inte är troligt med tanke på att non farm (som är 96% av jobbmarknaden) ökade med 244 000.
Så den siffran glömmer vi.
Man undrar ju lite över ökningen i "new claims" siffrorna. Svaldes dom upp av ökande nyanställningar? Eller kom dom så sent i månaden att dom inte hann slå igenom i jobbundersökningarna (som görs i mitten av månaden)?
Vi får se nästa månad. Den här månaden var dock riktigt bra.
Inlägget är redigerat av författaren.
Aldur
Varför är alla inne på att vi fortfarande är i en 3.a?
Varför kan inte rörelsen från 1370 till 1329 vara 5:4?
5:2 var 41 punkter ( 1300-1249)
Mvh
Fel tråd men du får gärna svara i den andra strängen.
Mvh
Visa sida
Ogilla! 97
Gilla!
Tack aldur!
Värdeful och intressant information!