Mean reversion

Jag har funderat lite på "mean reversion" (kan väl översättas med återgång till genomsnittsvärdet) och kopplingen till börsutvecklingen. Säg att den historiska genomsnittliga avkastningen på börsen som helhet ligger kring +10%/år. Ett utfall som då ligger väldigt långt ifrån det på upp- eller nedsidan ligger då i någon av ändarna av någon slags fördelning.

Enligt mean reversion är det då troligt att avkastningen rör sig tillbaka mot genomsnittet framöver och så är det kanske om man tittar på en längre tidsperiod, t.ex. med hjälp av rullande 5- eller 10-årsavkastning. Men enskilda år är det väl snarare så att om det blir en overshoot på ena sidan så är det mer troligt att det sedan fjädrar tillbaka och blir en overshoot på andra sidan?

Jag tänker t.ex. på raset 2007-2009 och det efterföljande rallyt, bägge rörelserna långt ifrån det historiska genomsnittet. Det är väl så även på kortare tidsperioder där kursen kan bli stretchad på ena sidan för att sedan studsa tillbaka och bli lika stretchat på andra sidan innan det lugnar ned sig.

Har AG-panelen några tankar kring ämnet?