Vad händer när Fed gör exit?
Federal Reserve är ju som bekant igång med andra rundan av kvantitativa lättnader (benämnt som QE2) som innebär att centralbanken köper olika statspapper. QE2 uppgår till 600 miljarder dollar och väntas slutföras i juni. Några klara besked om vad som händer efter det har inte kommit från Fed, en av ledamöterna sa för 2 veckor sedan att han sannolikt inte kommer ge stöd för ytterligare lättnader. Hur och när de ska göra "exit", alltså göra sig av med statspapper är också oklart, men Bernanke vill ju ge sken av att de har kontroll över situationen.
Det är alltså svårt att veta när de kvantitiva lättnaderna upphör och vad som händer då. En liten ledtråd kan vi kanske få genom att titta på Japan som körde kvantitativa lättnader mellan 2001-2006. De var ju väldigt sent ute med åtgärder efter att deras fastighets/aktie-bubbla sprack strax före inledningen av 90-talet. Med en fördröjning på 2 år vände aktiemarknaden upp 2003 och Nikkei dubblades sedan fram till 2007. Det tog ca. 1 år efter att de kvantitativa lättnaderna drogs tillbaka, sedan halverades index.
Ett stort problem med en sådan här jämförelse är förstås att det är svårt att isolera faktorer. Nikkei vände upp 2003 i samband med att de flesta stora index runt om i världen gjorde det. Likaså inleddes nästa ras 2007 när hela världen gick in i finanskrisen.
Så det återstår väl fortfarande att se vad som händer när Fed drar tillbaka sina lättnader, även om Japan-fallet är intressant att studera :)
http://www.smedjan.com/etta.asp?sida=display&nr=358
Dom har koll o har dessutom skrivit en bra artikel i ämnet.
"Hur och när de ska göra "exit", alltså göra sig av med statspapper är också oklart".
Inte helt oklart. Dom har sagt att dom ska behållas till maturity och eftersom dom (i alla fall till slutet av förra året) var fördelade på framförallt 2-10 åringar med ett snitt på 5 år så har du längden där. Ca 10 år med snittet på 5 år.
QE1 har ju redan börjat gå till maturity (en del av QE2 är ju omsättning av dom) så vi kommer att få en Quantitative tightening pga av maturity direkt när QE2 upphör.
QE1 startade ju slutet av 2008 och höll på till våren 2010 så dom $1.4 trillion kommer i huvudsak att gå ut mellan 2011 och 2021 med toppen runt 2014-2015.
Totalt ligger vi på runt $2 trillions som kommer att gå till maturity på lite över 10 år dvs ca $200 billions per år i snitt.
Skulle det bli total överhättning i ekonomin kan dom ju även öka tightening snabbare för att kyla av ekonomin, hur troligt det nu är.
Inlägg är redigera av författaren.
Us kommer självklart inte göra exit. Kommer köra på tills långivarna backar. QE3, QE4 följer..Us indexen kör på det. Kommer möjligtvis en situation då det smäller men det lär dröja 10 år framåt. Dallringar följer, en kommer troligen början april...men först lite blankrally.
blankrally?
Ja självklart! (antager du ifrågasätter mitt ställningstagande och inte stavningen, blankarrally)
exakt. vad får dig att tro på ett blankrally? är det hög aktieutlåning nu? köper alltid blankarna tillbaks på uppställen el vad bygger din slutsats på
"The biggest Standard & Poor’s 500 Index rally in more than five decades is forcing stock market bears to abandon short sales, cutting them to the lowest level since 2007 last month.
Shares borrowed and sold to profit from declines dropped four straight months and represented 3.3 percent of all stock in January, according to data compiled by NYSE Euronext. Pessimists are giving up after missing the 95 percent rally in the S&P 500 spurred by the fastest earnings growth since 1994. The monthly decrease comes as individuals added $17.6 billion to U.S. mutual funds this year after withdrawing money since April."
“When everybody is leaning on the same side of the boat, then there’s a risk things may go in the other direction,” said Philadelphia-based Burtnick, the senior investment manager of a fund that seeks to profit from both rising and falling stocks at Aberdeen, which oversees about $287 billion. “The market’s liquidity-driven tailwind has made people very careful on how they want to position themselves.”
“When short interest hits an all-time low, you always get concerned that a momentum rally is nearing exhaustion,” said Andrew Baehr, head of North America structured sales at BNP Paribas SA in New York. “Capitulation of shorts helped fuel this rally from the start, and now there’s no more gasoline.”"
Intressant om QE2
In summary, instead of doing everything in its power to stimulate reserve, and thus cash, accumulation at domestic (US) banks which would in turn encourage lending to US borrowers, the Fed has been conducting yet another stealthy foreign bank rescue operation, which rerouted $600 billion in capital from potential borrowers to insolvent foreign financial institutions in the past 7 months. QE2 was nothing more (or less) than another European bank rescue operation!
Visa sida
Ogilla! 5
Gilla!
QE3?
Någon som har koll på Österrikiska skolan?