Aladdin Oil & Gas Company AS

Japp, om reserverna skulle värderas som t ex WSIB´s så pratar vi om > en 4-dubbling av nuvarande kurs.

Finns i portföljen.

Vh Björta

1#

Just så, dessutom har de en mycket kompetent ledning samt extrem tillväxtpotential, vilket syns i Carnegies analys som spår ett PE-tal på kursen 22 nok (idag 24):

2007: 16.9

2008: 4.0

2009: 2.0

2010: 1.2

2011: 1.0

2012: 0.8

Om denna prognos stämmer, ja då talar mycket för att vi har funnit ett nytt PAR Björta!

Mvh liam

Det är inte carnegie som gjort den analysen, det är car.
Carnegie i Norge går under CA.
CAR är en underbrokerfirma utan börsmedlemskap.
Analyschef är mannen som är storägare i IGE, därav deras tokhaussningar av detta bolag. 

#3

Oj, vilken miss av mig! Tack Slakhane för att du påpekar det! Misstog mig där, men jaja, det spelar väl ingen större roll även om det självklart är mer förtroendegivande med ett välrenomerat mäklarhus! 

Mvh liam

Ska tilläggas att många tror car är carnegie, men det är alltså fel.

Men caset är nog intressant. Hört många viska om det här å där. Har själv ingen koll. 

#6

Jag har fått uppfattningen att du inte ger dig på case likt dessa, utan handlar ur ett kortare tidsperspektiv i större bolag. Men så kanske inte är fallet.

Jag tycker verkligen att du ska titta närmare på detta bolag, som i mina ögon är ohyggligt lågt värderat trots hänsyn tagen till den risk oljeutvinning innebär, i synnerhet i Ryssland. I analysen finns en känslighetsanalys som är intressant att titta närmare på men som naturligtvis även kan kompletteras.

Det skulle vara intressant att höra din åsikt om bolaget inom kort. 

Mvh liam

som sagt ingen koll. Har hört det kan komma en emission.

#8

PM om genomförd riktad emission idag:

"23/04-2007 10:16:49: (AOGC.OTC) AOGC - Aladdin Oil & Gas Company AS - Fully guaranteed Private placement of MNOK 65 through a bond issue with detachable and tradable warrants.
Oslo, April 23, 2007: Aladdin Oil & Gas Company AS (OTC: AOGC) is in the market with a bond issue of MNOK 65 with a 4 year maturity. Each bond has par value of NOK 100,000 and a fixed annual coupon of 11.5%. In addition, investors will receive 5,600 warrants for each bond subscribed. The bonds rank pari passu with all other senior debt and ahead of subordinated debt. The Placement is fully guaranteed by a group of more than 20 investors.

The proceeds from the offer will be used to fund the acquisition of remaining 45% of shares in ZAO Orneftegaz and to secure liquidity for general corporate purposes.

Fondsfinans ASA is acting as sole manager for the offering.

This is purely for information purposes and not an offer for subscription."
http://www.aogc.no 

Mvh liam

hehe ok, då stämde det 

#10

Offensiv emission och enbart positiv (bortsett från utspädningen natruligtvis) i mina ögon.

Som sagt, AOGC är hyperintressant. I analysen spås en produktion om 35 000 fat år 2016, sug på den ;-) 

Mvh liam

Det fina är att aktien inte har "hunnit dra" än, då få har fått upp ögonen för detta extremfynd. Själv har jag tankat klart, annars skulle jag inte ha startat denna sträng.

Mvh liam

Jag bifogar en analys gjord av en skribent på DI:s Börssnack, riktigt bra analys faktiskt:

"Aladdin Oil & Gas Company (AOGC)

Författningsdatum: 2007-05-05 (Aktiekurs: 21.00kr)

Rysk olja - En introduktion

Ryssland är världens näst största oljeexportör med en daglig produktion om nio och en halv miljon fat. Men jämfört med andra storproducerande länder ligger landet sedan länge efter i sin infrastruktur. Ett problem är att exporthamnarna i dom norra delarna fryser vintertid. Ett annat är att det ryska pipelinemonopolet, Transneft inte har ett tillräckligt utbyggt pipelinenät. Detta har bidragit till att oljeproducenter tilldelats en exportkvot om normalt 30 procent som i sin tur bidragit till ett överutbud på den inhemska marknaden. Idag får man därav nästan två fat här per fat olja på värdsmarknaden.

Transneft har på senare år börjat vidta omfattande åtgärder. För oljeproducenter i Västra Sibirien, bygger man en ledning som går under namnet East Siberia Pacific Ocean Pipeline (ESPO). Den första sträckningen av ledningen går till Kina och väntas att att tas i bruk under nästa år. Denna ledning ensam kommer möjliggöra en export om 625 000 fat per dag. Däröver kommer ledningen även sträcka sig till Stilla Havet.

Med den nya infrastrukturen går den ryska oljan in i en ny tid vilket tillsammans med ett högt globalt oljepris på senare tid gjort rysk oljeproduktion betydligt mer attraktiv.

Aladdin Oil & Gas Company AS

Aladdin Oil & Gas Company AS (AOGC) är ett relativt nystartat norskt bolag med en mycket erfaren och kompetent ledning. Som näst största aktieägare finner vi Paul Hveem som bland annat har styrelseuppdrag i svenska Malka Oil och Central Asia Gold.

Bolaget innehar två 71.5 procentiga prospekterings- och produktionslicenser i Timan Pechora och en 100 procentigt i Orenburg (sista 45 procenten är ännu inte färdigköpta men blir direkt efter NEn, räknar därför in detta som avklarat i mina beräkningar). Totalt utgör dom ca 100 miljoner fat utvinningsbar (P1P2) olja med uppsida varav 74 miljoner fat utgörs av AOGCs andel. Med en kurs på 21 kr motsvarar detta en värdering på låga $0.83/fat (inklusive utspädning).

Mål

Företagets strategi är att växa genom uppköp och utveckling av ytterliggare licenser/bolag.

Borrprogrammet är relativt aggresivt utformat och vid utgången av 2007 räknar man med en dagsproduktion om 1500-2000 fat. Till 2016, en produktion om 35000 fat/dag. För att sätta dessa siffror i relevans till något, motsvarar detta 300% av West Siberian Resources nuvarande produktion. En kanske ännu bättre och mer rättvis jämförelse är Malka Oil som i skrivande stund är värderad ca 400% högre trots att mängden olja i backen är likvärdig och jag räknar då med 60-120 miljoner fat P1P2-olja (ännu inte uppskattat vad Lower Luginetskoye har i backen varav beräkningens spread). Malka Oil förväntar sig ändå enbart ha en 50% större produktion än AOGC vid utgången av året.

För närvarande är aktien noterad på norska OTC-listan men efter att Oslo Axess öppnade är målet att noteras på denna listan fortast möjligast. Låt mig återkomma till aktien och dess värdering senare i analysen. Först en presentation av bolagets tillgångar.

Timan Pechora regionen

Den första kommersiella brunnen i Timan Pechora sattes i produktion 1930 trots att förekomensten av olja varit känd sedan 1500-talet. Bassängen är lokaliserad i Västra Sibirien och uppskattas idag innehålla totalt 9 miljarder fat kolväten varav 66% består av olja, 30% av naturgas samt 4% av kondensat. Oljan påträffas mellan ordoviciumska och triassiska reservoarer från 200 till 4500 meters djup med kvalitéer från mycket tung (11 grader) till väldigt lätt (62 grader) olja. AOGC innehar två licenser som är lokaliserade strax öster om det stora Yarega fältet i södra delen av området.

Den oljan som hittils påträffats på dom båda licenserna har varit lätt (mellan 22.5 - 29 grader API) och ytnära. Man räknar inte med att behöva göra djupare borrningar än 900 meter vilket normalt innebär borrkostnader runt 100 000 - 200 000 USD per hål. AOGC har dock köpt ett par egna borriggar vilket jag återkommer till senare.

Efter AOGC ökade i det ryska oljebolaget OOO Geotechnologia (GT) en andra gång under 2006 uppgår nu bolagets del i GT 71.5% (jämfört med 40% vid starten av 2006). GTs prospekterings- och produktionslicenser omfattar en yta på 1300 km2.

Middle Sedolskoye (MS) - 79 miljoner fat P1P2-olja

GT genomförde med sin tidigare ägarstruktur två borrningar i detta fältet. Vermund #1 var den första prospekteringsbrunnen. Olja påträffades och en utvärdering av reserverna visade att brunnen innehåller 3.2 miljoner fat olja. Man borrade en andra brunn i samma struktur vid namn Sergei #1 och på 412 meter påträffade man olja även här men i brist på ordentlig utrustning och teknisk kunskap sattes dessa aldrig i produktion.

AOGC kommer borra om Vermund #1 till sommaren med bolagets nya och moderna utrustning. Ledningen räknar med ett genomsnittligt flöde på 100-200 olja/dag per brunn.

West Uthinskoye (WU) - 15 miljoner fat P1P2-olja

Även här gjorde GT en borrning (Einar #1) som av samma orsak aldrig sattes i kommersiell produktion.

I januari bemyndigades bolaget ett 15-brunns borrprogram på licensen som har bättre tillgänglighet på sommarhalvåret än MS. Förra månaden avslutades den första borrningen (brunn A på prospekt 1) till ett borrdjup på 750 meter. Man fann ett flertal intressanta zoner. En testades och visade sig vara ett signifikant gasfynd. Man loggar nu brunnen, sätter casing och testar fler av zonerna.

30 April avslutades den andra borrningen (brunn A på prospekt 3) på 405 meters djup men man påträffade inte några betydande mängder kolväten.

Vid sidan av testerna av prospekt 1 flyttar man nu en rigg till prospekt 11.

Man räknar med något lägre flöden på 50-100 fat/dag per brunn för denna licensen vilket alltså är 50% av MS.

Transport

Första åren kommer oljan fraktas med tankbilar till Ukhta vilket inte är en särskillt lång transportsträcka. Brunnen Sergei #1 är exempelvis bara lokaliserad ett fåtal kilometer från staden. Senare kommer man att konstruera en ledning till närmsta exportpipeline. Ännu finns det ingen uppskattning om vad konstruktionen kommer att kosta. Man räknar i dagsläget med en produktion mellan 5000 - 12000 fat om dagen för dom båda licenserna.

Orenburg regionen

Orenburg är känd för sin höga mineralhalt. Utöver olja och naturgas utvinner man här även en stor mängd mineraler. Koppar, zink, nickel och bly för att nämna några av dom totalt 75 mineraler som finns i regionen. Mängden bevisad naturgas uppskattas vara 821 miljarder kubikmeter och mängden bevisad olja uppgår 127 till miljoner ton.

Den 6 februari släppte AOGC ett pressmeddelande med rubriken "Genombrott för AOGC i Ryssland". Man hade då köpt 55% (nu snart 100%) av ryska oljebolaget ZAO Orneftegaz som kommer att leda till en snabb tillgång av producerande brunnar.

Orenburg licensen - 14.1 miljoner P1P2-olja

Jag har ännu inte lyckats lista ut vad namnet på fältet är men till skillnad från Timan Pechora-licenserna har denna redan sju brunnar (och inte sex som man kan tolka det i pressmeddelandet) som tidigare varit i produktion med potentialer mellan 100 till 500 fat/olja per dag. Infrastrukturen är redan på plats och man har nu påbörjat workover program för att komma igång så fort som möjligt. Bolagets mål är att få igång produktionen under andra kvartalet och vid årskiftet ha en produktion om 1000 fat/olja per dag.

Utrustning

GT innehar 2 borriggar. En lite större och en mindre, som ska borra kontinuerligt i Timan Pechora. Den större riggen (rigg #1) är kapabel att borra ned till 2000 meters djup men kan även användas till att göra workovers i Orenburg. Den är monterad på en lastbil och därmed lätt att transportera.

Under slutet av 2006 testborrade man riggen vid en brunn som fick namnet Lyael #1. Mer för att köra in riggen och låta manskapen bli bekant med den väldigt avancerade riggen mätt i ryska mått.

Den mindre (rigg #2) är kapabel att genomföra borrningar ned till 600-700 meter. GT har i avsikt att använda denna vid ytnära prospekteringar på dom västra delarna av licenserna i Timan Pechora. Riggen är lätt och enkel att transportera.

Båda riggarna är utrustade med avancerade gyttjebehandlingssystem av västerländsk standard.

GT påbörjade ett förbättringsprojekt för att öka riggarnas och utrustningens förflyttningsförmåga i området. Man byggde slädar som ska dras av en slags sumpbulldozer som testades med lyckat resultat vid brunn 1A.

Syftet med investeringarna i dom båda riggarna är inte enbart för att hålla ned kostnaderna på sikt utan även garantera en viss säkerhet. Med en växande, mer attraktiv rysk oljeproduktion blir utrustningen därmed mer svåråtkomlig inom landet.

Finansiell info

AOGC har ännu inte släppt några rapporter vilket gör att jag blir tvungen att utelämna den större delen av den finansiella sidan för närvarande. Man meddelade förra månaden att man genomförde en nyemission på 65 MNOK som garanterades av ett 20 tal investerare i syfte att slutföra köpet av ZAO Orneftegaz. Mer än så är dessvärre rena gissningar från min sida och hör inte hemma i min analys. Däremot råder det inga tvivel på att bolag i denna fas av sin utvekling är i behov av fler nyemissioner framöver.

Beskattning

Den ryska beskattningen är mycket hög och detta har bidragit en svag utveckling av nya fält i landet. Någonting den ryska regeringen på senare tid insett. Man har därför sakta börjat lätta på skattetrycket i Västra Sibirien. Ännu berörs inte Timan Pechora men det finns förhoppningar om att även denna region kommer skattereduceras. Något som i så fall skulle vara mycket positivt för AOGC. På den inhemska marknaden ligger skatten på 18% av oljepriset men med nuvarande skattesatser beskattas all exportolja med 4 USD per fat samt 65% av priset som överstiger 25 USD per fat. Däröver läggs även produktionsskatt som baseras på mängden producerad olja som ligger runt 11 USD per fat (419 RUR x ((Pris per fat Ural Blend - 9 USD) * RUR/USD växelkurs)/261). Slutligen har vi även en bolagsskatt som ligger på 24% på beskattningsbar vinst (varav 6,5 procentenheter går till staten och 17,5 procentenheter till regionala myndigheter).

Negativa faktorer och risker

Att det är riskabelt att gå in i ett ungt oljebolag i ett tidigt utvecklingsstadie råder det inga tivel om. Vill man vara på den säkrare sidan väntar man på initiala produktionsflöden från Timan Pechora. Aktien föll nyligen en del när brunn A på prospekt 3 visade sig vara torr.

Ryssland kategoriseras inte i samma politiska riskzon som många producenter i mellanöstern. Därmed inte sagt att det är riskfritt. Ryssland har vid ett flertal tillfällen stängt av naturgas- och eltillförsel till exportländer man kommit i tvister med vilket fått EU att ställa krav. Detta kan på sikt leda till en sämre relation mellan Europa och Ryssland som kan gå ut över dom utländska (helägda) bolag som befinner sig i landet.

Avrundning

Jag vill åter gå tillbaka till bolagets värdering som alltså ligger strax ovanför 360 MNOK inklusive utspädning. Jag handlade bara någon dag efter brunnen på prospekt 3 visade sig vara torr då kursen föll från 24.50 till 21.00 kr där den i skrivande stund forfarande ligger. Att kursen står i 21 NOK är enligt mig helt tokigt. Skulle kursen dubbleras imorgon skulle aktien fortfarande värderas till 2/5 av Malka Oil. Jag bedömmer därmed att uppsidan väger extremt mycket tyngre än nedsidan i nuläget. Ett tillfälle jag har mycket svårt att tro ska bli långvarigt. Norska analysfirman Corporate Advice & Research AS skrev så här vid utgivelsen av sin analys:

- Dette er et svært spennende selskap som eier 71,5 prosent av det russiske oljeselskapet OOO Geotechnologia (GT). Sistnevnte har to meget lovende leases i Timan Pechora området i Russland. Ved å neddsikontere AOGCs andel av kontantstrømmene fra GT kommer vi til verdier på 60 kroner/aksje, 174 prosent over dagens kurs. Selskapets estimerte 2P reserver er gjennom dagens aksjekurs priset til svært lave $0,7/bbl. Selv om det er betydelig risiko tilknyttet en investering i AOGC, er oppsiden i våre øyne svært stor, skriver CAR i en analyse tirsdag.

Kjøpsanbefalingen gjelder med et seksmåneders kursmål tilsvarende 40 kroner.

Detta var alltså mer än sex månader sedan vilket var före köpet av Orneftegaz. Kursen står dessutom en krona lägre idag.

Jag kanske borde lägga till hur man kommer åt aktien också. Det är nämligen inte det mest uppenbara då man på Nordnet inte kan söka på tickern. Du får istället klicka på knappen "kurslistor". Välj därefter Norge och "unoterte".

Mer läsning:
http://www.aogc.no
Kursöversikt
Inhemska oljepriset
Oslo Axess" 

Mvh liam