US Employment
Första månaden med negativ Non Farm jobbtillväxt på 4 år. Fast igentligen spelar inte det så stor roll.
Juli reviderades ner med 24' och Juni med 57' så dom månaderna blev rätt svaga dom också. Fast igentligen spelar inte det heller så stor roll.
Tappen kom (som vanligt) inom construction och maufacturing, men det spelar inte heller nån roll för övriga sektorer har ju gått bra.
(En liten detalj med tanke på en del rapportering, financial activities, banking, credit intermeditations etc hade ett väldigt marginellt tapp (6') i augusti, och real estate agent steg, så nedgången beror INTE på subprime problemen i augusti).
Vad som spelar roll är att trenden när det gäller nya jobb börjar se allt mer negativ ut. MA6 för nya non farm jobbs har fallit från en nivå på ca 200 000 jobb per månad under 2005-2006 till precis över 100 000 och här är trenden negativ.
Tittar vi på 12 månaderstillväxten så har jobben bara ökat med 1,2% det senaste året vilket är svagt och utvecklingen här börjar alltmer påminna om hur det sett ut innan tidigare lågkonjungturer.
Arbetslöshetsiffrorna och ändingen i jobb -316 000 har ju diskuterats till leda av kommentatorer men den siffran rätt ointressant i sig. Household undersökningen har nämligen en statistisk avvikelse på ca +/- 430 000 ! (vid 90% konfidensintervall) Så en ändring på 316 000 ligger helt inom den statistiska avvikelsen. Så förändringar för en månad kan vi strunta i, det är trenden som är viktig.
Här ser vi dock att arbetslösheten, både enl labor dep definition och den totala, har gått upp dom senaste månaderna, och participation raten (dvs hur stor andel av befolkningen som jobbar) har fallit sen i höstas. Det här konfirmeras också av det faktum att USA måste skapa i snitt 120 000 nya jobb var månad för att kompensera för befolkningstillväxten, och det har vi inte gjort dom senaste månaderna.
Jobbtillväxten är också en rätt bra indikator på den ekonomiska konjungturen och betydligt bättre än Quarterly GDP som har en tendens att fladdra upp och ner väldigt kraftigt.
Det är rent för tidigt att säga att vi har sett en trendvändning som kommer att leda till lågkonjungtur, men vad vi helt klart ser är en avmattning som är negativ och som ökar risken för en lågkonjungtur.
Jag har varit positiv till jobbsidan tidigare och sett den som en av dom faktorerna som kunnat väga emot dom negativa effekterna vi har från housing och låneproblemen och hålla ekonomin uppe. Därför är en avmattning här extra negativ och tyvärr ytterligare en sten på ekonomin.
The chart shows the Civilian Employment-Population Ratio (EMRATIO, blue line) from the late '40s through Friday's numbers
The chart also shows grey highlights wherever the National Bureau of Economic Research (NBER) has concluded that the economy was in a recession.
Any time the EMRATIO has fallen by as much as 0.5% from a local high it has fallen much further than that (usually 2-3%) and any time a fall of that magnitude has occurred there has been a recession.
The EMRATIO has now fallen about 0.6% since its peak in December 2006. So, if the "forces of nature" that have governed the economy continue to operate as they have over the past 50-60 years, it looks like we're in for a larger fall in the EMRATIO (2-3%) and for a recession.
mer lite senare...
" When your hairdresser starts giving you stock tips, get out quick and wait..." mvh SPX 970
This chart shows the EMRATIO in blue and the SPX on a log scale in red. The data plotted is monthly. And the correlation is a very strong +0.92 (where 1 is perfect, -1 is perfectly inverse, and 0 is no correlation).
If we were to plot the SPX on an arithmetic scale the correlation would be a still-strong, +0.80.
Now something on this chart is that, as per the aphorism, the stock market is indeed a leading indicator. You can see that in the '60s and '70s the SPX dipped before the EMRATIO fell and the SPX rallied before the EMRATIO had bottomed.
What's curious at the right side of the chart is that the stock market has been ignoring the dip in the EMRATIO since December. There is precedent for such market heedlessness back in the '80-'81 time frame (the more leftward of the 2 yellow highlights on the chart ) when the SPX (red line) rallied as the EMRATIO fell (blue line). But that blitheness was correct in '81-'82 when the SPX fell, bottoming in the summer of '82, ahead of the EMRATIO.
What we have is a nascent decline in the ratio of the people working to the people living in our society. And unless the Fed takes its foot of the brake (eases interest rates by a fairly significant amount) and takes a pre-emptive approach to monetary policy (pre-empting further fallout from the mortgage/housing markets' problems) the EMRATIO will continue to indicate a high likelihood that a recession is coming and the stock market will very probably begin to reflect that economic slowdown.
(Of course, then there's the issue of whether rate cuts will be of sufficient swiftness and size to make a significant difference...)
Adam Oliensis
The Agile Trader
" When your hairdresser starts giving you stock tips, get out quick and wait..." mvh SPX 970
i mitt chart kallar jag det participation rate istället för emratio men det är samma sak så kan ni se detaljerna. (2'a av mina chart) Och han har helt rätt i att den ofta är leading, ofta även leading mot arbetslösheten som syns i mitt chart vid 2000. Varför har jag aldrig figurerat ut ;-)
# 3
Glömde bilden:-)))
" When your hairdresser starts giving you stock tips, get out quick and wait..." mvh SPX 970
# 2 hela texten finns nu att läsa här:-))
http://www.safehaven.com/article-8380.htm
" When your hairdresser starts giving you stock tips, get out quick and wait..." mvh SPX 970
Visa sida
Ogilla! 4
Gilla!
(Intressant från Pensers chefsekonom, när det gäller kreditkrisen men också kommentarer om sysselsättningen i USA):
"Det mesta är marknadspsykologi"
http://www.affarsvarlden.se/art/184293
mvh/viotto