SwedBank

Marknaden är livrädd för deras exponering i Baltikum där hårdlandning fruktas.

De gjorde en del, begynnande, kreditförluster nu. Jmf med Nordea och SHB som visade mkt mer stabil utveckling. 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

bengt dennis var tydligen baissad till baltikum 

P/e ser oerhört attraktivt ut, och Baltikum upplever väl ändå en rätt så stark tillväxt. Funderar starkt på att gå in i Swedbank på medel-lång sikt..

#3 Jag mkt lågt P/E på reported earnings. Men hur ser det ut på 07E och 08E?

Det är där en, fruktad, hårdlandnings i Baltikum kommer in. D v s 1/3 av Swedbaks vinstexponering. 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

Jag tror att reaktionen är överdriven. Rapporten var bättre än jag hade väntat mig och med tanke på hur finansturbulensen minskat sedan Q3, så kan nog Q4 bli riktigt bra. Finansturbulensen kostade banken minst 279 miljoner + 1 bp sämre lånemarginal pga fördröjningar i ränteförändring till kunder samt lite till för lägre handelsvolym för markets. Av de 279 miljonerna i direkta effekter borde en del redan ha kommit tillbaka och utlåningsräntan borde ha hunnit slå igenom till kunder nu, så Q4 kan ges lite extra plus från (de små) problemen under Q3. Det finns absolut frågetecken för baltikum för 2008, men det ser inte värre ut där nu än före rapporten, och rapporten innehöll inte något speciellt läskigt därifrån. På lite längre sikt ser det väldigt bra ut i baltikum. Utlånemarginalerna fortsätter pressas i Sverige, men är ganska stabila i baltikum. Inlåningsmarginalerna stiger på alla marknader, med undantag för Estland, som hade abnormt hög marginal i Q2 på grund av den höga räntan. Kreditförlusterna steg, men de påpekar att en engångsreservering i Estland stod för mycket och man kan nog misstänka att man kommer kunna återvinna en del av det senare. På den "läskigaste" marknaden, Lettland, såg kreditförlusterna helt ok ut. Man har tappat lite marknadsandel i Lettland på huslån, men det beror nog på att man varit mindre aggresiv än vissa andra och det känns nog inte fel just nu. Man ligger totalt sätt oerhört bra till, med marknadsandel exempelvis på hushållssparande i Estland på 62.5%, upp från 62.3% förra året. I Litauen har man 39% av hushållssparande och "bara" 28.5% i Estland. Även på andra områden har man en väldigt stark position. Min slutsats är att prisfallet är överdrivet. Som andra påpekat är PE ttm riktigt lågt (var man hamnar beror lite på hur man räknar, men lågt blir det oavsett). Om man då inte tror att faran är så stor för baltikum, så känns aktien nu köpvärd. Jag köpte därför lite nu, efter att ha sålt på 244 i somras (vilket jag berättade här. Vi får se om jag går in för tidigt.