Bossmedia vs Betsson
Det har idag kommit ett bud på Bossmedia på 19 kr aktien.
Det ger bolaget ett totalt börsvärde på 19kr x 59 miljoner aktier = 1 121 miljoner kr.
Bossmedias omsättning var 2007 - 312 miljoner kr och vinsten låg på 44 miljoner.
Räknar vi P/E på 2007 års vinst så får aktien ett P/E på 25,47. Räknar vi på 2008 förväntade vinst(Bossmedia räknar med att växa ca 20% med en vinstmarginal på 16% se rapporten senast) så får vi en förväntad vinst på 59,9 miljoner.
Detta ger ett P/E på 2008 års förväntade vinst på 1121 miljoner / 59,9 = 18,7. Alltså ett P/E på 18,7 för Bossmedia på 2008 års förväntade vinst.
Det finns absolut ingen anledning at Betsson skall värderas lägre än Boss Media. Betsson växer i en årstakt på över 100% för tillfället.
Om vi ger Betsson samma värdering som Bossmedia.
Betssons omsättning kommer att ligga på ca 700 miljoner för 2007 med en vinstmarginal på ca 30%. Vinsten kommer att vara ca 210 miljoner.
Betsson har ett börsvärde idag på 71,50 kr x 39 miljoner aktier = 2788 miljoner. Det ger aktien ett P/E på 13,27 för 2007 års vinst.
Prisar vi Betsson likadant som Bossmedia på 2007 års resultat(25,7 i P/E) så får vi ett totalt börsvärde på 5397 miljoner och en aktiekurs på 5397/39 miljoner aktier = 138 kr. 138 kr!
Betsson förväntar att det skall växa med minst 30% i 2008 med bibehållen vinstmarginal(30%). Vi får då en förväntad omsättning i Betsson på 910 miljoner och en vinst på 273 miljoner.
Om vi skall prisa Betsson likadant som Bossmedia på 2008 års förväntade vinst(18,7) så får vi ett börsvärde på 5105 miljoner och en börskurs på 5105/39 miljoner aktier = 130,9 kr.
Betsson står alltså idag i 71,5 och skall vid likadan värdering som Bossmedia upp till 130,9 - 138 kr.
Det är ganska enkelt att se att Betsson är totalt felprisad och att 2008 kommer att bli ett kanonår för Betsson på börsen.
Mvh Silicon Valley
Inlägget är redigerat av författaren.
Det skulle öppna för de privata spelbolagen att marknadsföra sig ordentligt. Visserligen skulle man nog få högre skatt, men det är helt klart positivt. Förenkling i marknadsföring väger upp.
Jag läste idag att Boss Media räknar med att bara 4-7% av den globala marknaden är internetbaserad gambling. Det är där de bästa chanserna för tillväxt ligger för de privata spelbolagen kontra de statliga(de har generellt dålig erfarenhet av det).
Dessutom skulle det ju öppna möjligheten för fysiska bettingbutiker. Men jag ser ändå internet som den stora potentialen för växt i hela världen.
Positivt med en legalisering är också vara att de privata bolagen inte får någon politisk risk i de länderna. Detta skulle bidra till att bolagen skulle handlas till högre P/E värde.
Jag ser det heller inte att konkurrensen skulle bli hårdare. Den är redan hård. De bolagen som växer idag är de bolag som klarar att slå sig fram på marknaden som Betsson med flera.
Just nu går det fint för spelbolagen att marknadsföra sig trots detta politiska limbo som är just nu. Men det skulle bli ännu lättare med en legalisering genom licensiering.
EU's framfart mot spelmonopolen är som jag ser det riktig positivt för de privata spelbolagen. Det är också ett rätt steg i rätt riktning politiskt och moraliskt tycker jag. Varför skall staterna mjölka ut befolkningen med dålig payback ratio och dåliga odds?? Det rimmar mycket dåligt med EU's och Världens liberalisering, globalisering(läs fri handel) och demokratiseringprocess.
Did that make sense to you? :-)
Mvh Silicon Valley
Inlägget är redigerat av författaren.
Alltså EU drar upp både Tyskland och Frankrikes monopol iför EU domstolen as well.
Norges tankar på förbud för banker att göra betalning till online spelbolag kan dom antagligen bara glömma om man vill vara med i EFTA... vilket jag är 99,9999% säker att dom vill.
Mvh Silicon Valley
Tittade in i Afv´s aktieindikator och ser där att man lustigt nog placerar in Betsson under "Tjänster" och inte under "Media & Underhållning" där man återfinner Unibet, 24h Poker, Redbet m fl.
Gruppen Tjänster (där alltså Bets inplaceras) har ett genomsnittligt p/e tal på endast 14,5 jmfr med M & U som har hela 24,5.
Vh Björta
#5 Jag tjatar ju och tjatar till att aktien är helt felprisad. Betsson kommer att värderas upp till sitt riktiga värde tids nog ;-).
Mvh Silicon Valley
AFV säger att dom skall ändra Betsson till rätt kategorisering "Media och Underhållning".
Mvh Silicon Valley
Betsson blir omkategoriserade i Afv"s index
Detta email fick jag som svar när jag berättade för Afv att Betsson var felkategoriserade i deras index. Aktien skall nu alltså flyttas från tjänster till Media och Underhållning. Då blir deras listning mer relevant.
Hej
Det är korrekt att Betsson bör ligga i samma bransch som Unibet. Vi ändrar bransch på Betsson idag, vilket får effekt i morgon fredag.
mvh
Henrik Öhlin, SIX AB
Mvh Silicon Valley
#8
Hej!
Du verkar varit med länge i Betsson, finns den en reservplan på kartan eller är du vid någon nivå beredd att sälja?
/
#9 Jag håller aktien så länge som caset är bra. Dvs värderingen på aktien relativt till tillväxten. Så länge P/E ligger runt 10 strecket och man har tillväxt på 140% om året så kan du vara helt säker på att jag inte säljer i alla fall. All tillväxt på över 10-15% om året är ju nog för att försvara kursen idag. Så det finns ganska stort utrymme för att tillväxten skall hålla sig bra relativt värderingen på aktien.
:-)
Mvh Silicon Valley
Det kan ju ibland bli att ser det man vill se..:-), ville smygsyna lite.
Lycka till
#11 vad menar du?
Mvh Silicon Valley
Ja, du tycker ju att det ser ut som en UHS under bildande.
De fick väl en säljrek idag och börsen i övrigt kanske kan dra ner även Betsson.
Mvh Dansign
#13 läste du mitt inlägg #10 eller?
Mvh Silicon Valley
Ja, men blev kanske lite påverkad av Rumpinos HS..
Mvh Dansign
Alltså du frågar först varför jag tror på betsson.
Klartext.
Jag skiter egentligen i TA på längre sikt vad gäller betsson. Jag köper aktien uteslutande på fundamenta värden.
Egentligen vad gäller UHS eller HS eller whatever är egenligen helt irrelevant för min placeringsstrategi.
Mvh Silicon Valley
Exakt detta tror jag på.
Betsson 2008 analys - riktkurs 145 kr(kurs idag 67,75 kr)
En sak vi måste förstå när vi värderar spelbolag är att de existerande kunderna spelar mer på vintern än på sommaren. Så för att få högre omsättning och vinst på vintern behöver inte Betsson få flera kunder. De behöver bara hålla kvar sina existerande kunder.
På hösten/vinter/våren är också den bästa tiden att fiska nya kunder sedan de är årets högtid för spel så denna tid gör att tillströmmningen av nya kunder högre än resten av året.
Vi har två faktorer som gör speciellt Q4 och Q1 så bra för väldrivda företag som Betsson, ja som dessutom växer fortare än marknaden som helhet pga ytterst bra ledning.
1. Spelare spelar mer på vintern - Average return per user är därmed högre
2. Högre tillväxt än resten av året av NYA kunder
Det är detta som ger de stora svängningarna under året.
Baserat på historiska tal, tillväxt, uttalanden från ledningen och med säsongsvariationer inräknat så får jag dessa siffror för 2008. Ledningen guidar och säger att vinstmarginalen kommer att bli minst 30%. Ledningen säger också att Q4 har startat bättre än Q3 och Q3 var ju ett kanonkvartal.
Eftersom vi redan vet en del blir det enklare att forecasta den närmaste framtiden. Vi vet med säkerhet att Q4 är ganska mycket bättre än Q3 just på grund av uttalanden och säsongsvariationerna. Frågan är hur mycket bättre. För att räkna lågt tar jag halv tillväxttakt jämfört med förra vintern. (Vi vet också att Q1 är bättre än Q4).
2006 intakter
Q1 - 70,1 milj
Q2 - 63,1 milj
Q3 - 71,6 milj (13,5% tillväxt från Q2)
Q4 - 115 milj (60,6% tillväxt från Q3)
2007
Q1 - 156 milj (35,7% tillväxt från Q4)
Q2 - 155,7 milj
Q3 - 177,2 milj)
Q4 - 230,9 milj
2008
Q1 - 272 milj
Q2 - 272 milj
Q3 - 299,2 milj(10% i tillväxttakt från Q2- det var 13,8% i tillväxttakt från Q2, i 2007)
Q4 - 374 milj(25% i tillväxttakt från Q3, det var 60% i tillväxttakt från Q3 i 2006)
Helår 1217,2 milj * 0,3(vinstmargin) = 365,16 miljoner
Ant aktier 39 553 720
Vinst Helår 2008 = 365,16 miljoner
P/E 15
Børsvarde 5 477 400 000kr (365,16 milj *15)
Børskurs 138,5 kr (5 477 400 000kr /39 553 720 aktier)
Vid P/E 17 som normalt är genomsnitts P/E över tid på börsen får vi
Børsvarde 6 207 720 000 kr (365,16 *17)
Børskurs 156,94 kr (6 207 720 000 kr / 39 553 720 aktier)
Vi kan alltså med en relativt nykter och konservativ analys räkna på att Betsson skall upp till 138,5 kr - 156,94 spannet räknat på 2008 års förväntade vinst.
Mvh Silicon Valley
Hej igen!
Du behöver inte ta illa vid, jag undrade om det fanns en reservplan där du funderar på att ta hem din vinst eftersom börsläget inte känns så speciellt upplyftande, vad gäller Betssom så är det väl möjligt att du får rätt, det finns ju ändå en del saker på himlen i övrigt nu som inte ser så speciellt upplyftande ut.
Mvh Dansign
Nejdå dont worry.
Ja det finns ju onekligen en del saker i världsekonomin som inte ser så lysande ut(USA).
Det är viktigt att skilja på saker här.
En kris i USA drar ned all börs det måste vi vara klara över. Det är ju inte positivt för någon aktie egenligen... kanske guldaktier och några andra enskilda sektorer.
Betsson är egentligen nästan helt oberoende av USA. Man har inte en enda amerikansk kund. En recession i USA påverkar i princip inte resultatet över huvudtaget. Resultatet blir påverkade av helt andra faktorer.
Så länge betsson fortsätter sin växt går kursen upp på längre sikt. Frågan blir i så fall hur länge man får vänta på en normal värdering. Det kan ta allt ifrån några månader till kanske 1 år.
Skall man ligga lång finns i nuläget är den viktigaste faktorn som jag ser det... tålamod.
Mvh Silicon Valley
Stockpickers swing trader Ta för nu:
Betsson orkade inte ta sig förbi motståndet vid 75 kronor och aktien viker nu av nedåt igen. 75 kronorsnivån testades ett flertal gånger men då nu en klart lägre topp bildats så har vi fått en tydlig bekräftelse på att trenden vänder nedåt.
Stöd finns närmast vid 58-59 kronor och högst sannolikt är detta nivåer som kommer att bli aktuella inom kort. Längre ner finns också stöd kring 50 kronorsnivån. På ovansidan är det cirka 75 kronorsnivån man bör bevaka, så länge denna nivå är intakt så kan inte den positiva trenden återupptas.
Mvh Jamenvisst
Visa sida
Ogilla! 0
Gilla!
Hur tror du utvecklingen skulle se ut med ett slopat spelmonopol i Sverige?