Betsson köprekommendation

Betsson har återköpt ca 66 000 aktier de senaste två veckorna. Sedan man inte ännu har kommit med en pressrelease om detta så kommer man antagligtvis att köpa mera.

http://www.omxgroup.com/nordicexchange/forbolagochemittenter/surveillance/surveillancestockholm/aterkopavaktier/ 

Mvh Silicon Valley

Var har du hållt hus? 

/ slapp hänger längst

hehe har inte lagt ned så mycket tid på att skriva den senaste tiden.

Har haft semester slappat och spelat poker :-) 

Mvh Silicon Valley

Betsson ser intressant ut TA mässigt också för första gången på länge! :-)) 

Mvh Silicon Valley

Helt klart en form för bullish reversal.

Kalla det abandoned baby/morning doji stars typ. Helt klart bullish sign oavsett. 

Mvh Silicon Valley

Fantastiskt!

Först Bullish reversal. Nu RSI över 50 och bruten nedåtgående trend plus köpsignal i DMI. 

Kommer inte ihåg senast det såg så bra ut tekniskt för Betsson :-)).

Mvh Silicon Valley

En till reversal sign.

Bullish harami - se bild.

http://www.candlesticker.com/Cs29.asp 

Mvh Silicon Valley

Ja det här var ju en fin vecka :-)) 

Mvh Silicon Valley

Jag har snackat med Betsson och frågat dem om hur de ser på det politiska läget.

Vad gäller norge så har statens förslag till lagförslag stött på stort motstånd från bankerna. Betsson tror inte att norge kommer att driva igenom lagförslaget. Om dom mot förmodan skulle göra det så har betsson åtgärder att ta till så någon särskilt stor långsiktig effekt var de inte oroliga över överhuvudtaget.

I övriga Europa såg de inga problem alls. Ingenting har i dagsläget påverkat Betsson överhuvudtaget. Läs Tyskland, Holland, Frankrike.

Överlag så var inte Betsson oroade över det politiska läget.. snarare tvärtom. De såg för sig öppnad marknad framöver i Europa.

Avslutningsvis sa han jag snackade med "Ja du får se fram emot rapporten som kommer den 29 April". Hehe det låter ju fint. 

Mvh Silicon Valley

Räkna med att det ligger en uppvärdering till Betsson runt hörnet!

Vi kan egentligen räkna bort 5 kr per aktie i utdelning när vi skall värdera Betsson på lite längre sikt.

Vi får då ett P/E på 8,63 på 2008 års förväntade vinst! Normalt skall P/E ligga på minst 15. Aktien borde dra upp ganska så kraftigt ganska så snart från våra milt sagt blyga nivåer vi har idag. :-)

2008 prognos
Q1 - 218 miljoner(Omsättningen i Q4 189,6 x 1,15)
Q2 - 218 miljoner.
Q3 - 235 miljoner(7,8% tillväxt från Q2, I 2007 var tillväxten 15%)
Q4 - 260 miljoner(10,6% tillväxt från Q3, i 2007 var tillväxten 15%)

Omsättningen i 2008 blir 931,25 miljoner och med 30% i vinstmarginal blir vinsten 279,37 miljoner.

Betsson har idag ett börsvärde på 39 553 720 x 61(66 - 5kr utd) = 2 412 miljoner

P/E talet är 2 412 miljoner / 279,37 miljoner = 8,63!!

Detta är alltför lågt oavsett hur man räknar. Vid max politisk risk kunde bolaget haft 12 i P/E.. det här är bara löjligt.

Rapporten kommer den 29 April så räkna med reprising här!

Starkt Köp!  

Mvh Silicon Valley

Jag har gjort detta bara för att visa att aktien är för lågt värderad.

Sen vi vet att Januari var 6% bättre än December(som var den bästa månaden i betssons historia) och att februari är bättre än Januari kan vi anta att Q1 har växt 15% plus från Q4.

Omsättning Q1 - 218 miljoner(Omsättningen i Q4 189,6 x 1,15).

Om vi gör en megakonservativ analys antar vi att omsättningen 2008 blir 0% från Q1 per kvartal.

Då får vi 218 x 4 = 872 miljoner
30% vinstmarginal ger 261,6 miljoner i vinst.

Vid P/E 15 får vi 261,6 x 15 = 3,924 miljarder i börsvärde

3 924 000 000/ ant aktier 39 500 000 = 99,24 kr aktien

Plus 5 kr utdelning per aktie = 104,24 kr

Ingen kan väl direkt säga att jag har räknat speciellt högt här?

Vi kan ta bort 15 kr på riktkursen och vi får fortfarande 90 kr som riktkurs.

Marknaden är otroligt trög... vet inte om den har helt koll. Kanske dom har glömt att Betsson hade 15 miljoner kr i engångsposter i Q4.

Inte vet jag men upp skall aktien i alla fall!

mvh 
 

Mvh Silicon Valley

Den strängen jag startade om Betsson tidigare idag blev helt förstörd så jag lägger in denna i den gamla strängen i stället.

.....

Betssons Q1 rapport är mycket bättre än den verkar vid första anblicken.

Betssons strategi att satsa främst på tillväxt gör att vi måste göra om våra estimat för 2008. Omsättningen blir högre än tidigare antatt och vinstmarginalen mindre.

Anledningarna varför Q1 rapporten är bra är flera:
Betssons kundmassa har växt men häpnadsväckande 43% sen Q4.
Betsson växer starkast i deras nya marknader i Europa utanför skandinavien. Bruttoresultatet i Europa har växt men otroliga 71,1% från Q4 till Q1 till 73,6 miljoner från 43 miljoner(Betsson totalt 179,9 miljoner).
Sportsbooken växer snabbast av de större spelen med hela 71% från Q4 till Q1. Nu 18% av Betssons totala omsätting.

Mixen av den snabba tillväxten i kunder och sportsbetting positionerar Betsson mycket bra inför sommarens EM i fotboll och OS i Kina. Eftersom detta var bättre än vad vi kunde hoppas på vad gäller sportsbetting gör att vi måste skriva upp omsättningsprognosen inför både Q2 och Q3 då vi har EM i fotboll och OS i Kina.

Q4 - Q1, Tillväxten blev 20% i tillväxt (Q1 och Q4 är normalt de bästa kvartalen för tillväxt )
Q1 - Q2, 7% i tillväxt(EM i fotboll). I 2007 så hade vi bortfall av en massa Turkar i detta kvartalet. I år får vi förmodligen inte något borfall pga politiska problem.
Q2 - Q3, 15% i tillväxt(OS i Kina)
Q3 - Q4, 18% i tillväxt

Omsättningen blir då:
Q1 - 228 miljoner(Omsättningen i Q4 189,6 x 1,15)
Q2 - 243 miljoner.
Q3 - 273 miljoner(7,8% tillväxt från Q2, I 2007 var tillväxten 15%)
Q4 - 322 miljoner(18% tillväxt från Q3, i 2007 var tillväxten 15%)

Omsättning 2008 - 1 067 miljoner och med 25% i vinstmarginal blir vinsten 266 miljoner.

Betsson har idag ett börsvärde på 39 553 720 x 66 = 2 610 miljoner

P/E talet är i dag 9,8 (2 610 miljoner / 266 miljoner)
Om vi tar ut utdelningen ur räknestycket (39 553 720 x 66-5 kr) = 2 412 miljoner
P/E tal exklusive utdelning är 9,06.

Med tanke på Betssons tillväxttakt så borde P/E talet ligga långt högre. Ser man på tillväxten till Betsson jämfört med sina konkurrenter i branchen så borde Betsson ha ett högre P/E tal än dem eftersom dom växter fortare.

Betsson borde ha en värdering på minst 15 i P/E med tanke på deras tillväxt.

Vid 15 i P/E på årets förväntade vinst skall Betsson upp till ganska exakt 106 kr.

Vinst 266 miljoner x 15 = 3990 miljoner i totalt börsvärde.
Kursmål 3990 miljoner / 39,5 miljoner aktier = 101 kr. Plus utdelning 5 kr ger 106 kr i kursmål.

Vi kan ha en felmarginal på hela 15% och det ger oss ett kursintervall på 90 - 122 kr.
Den defensive satsar på 90 kr i målkurs.

Uppsidan är på 44 kr eller 60% till 106 kr från dagens kurs 66 kr.

Jag tycker att Betsson är ett kanonköp på längre sikt. 

Mvh Silicon Valley

"Den defensive satsar på 90 kr"

Nej, 

återigen bör man ha i åtanke:

Ett PE tal på 15 indikerar en tillväxt på över 15% i framtiden med bibehållna marginaler, något som kan vara svårt att upprätthålla.

Att basera ett investeringesbeslut på ett lågt PE tal för årets vinst krävs att vi närmar oss ett jämviktsläge för intjäningen.

Räknar man på ett kassaflöde, tar hänsyn till lägre marginaler samt tar hänsyn till den tillströmning som skett till kasinon, pga en storvinst, ser det inte lika jätteljust ut.

Räkneexemplen ovan är helt korrekta men dock applicerade på ett tveksamt sätt. Nu hoppas jag att det blir rätt för SV men jag siktar på en nedgång till 40 kronor.

 (Betsson uppger att de inte ser några billiga förvärv att genomföra, otroligt sunt se år 2000, men ändock en varningsklocka)

Mvh Corpsee

Inlägget är redigerat av författaren.

Tack för att du ansträngde dig lite med inlägget korpen :-).

Om du läser rapporten eller ser på hearingen så ser du att betsson säger att de har valt att marknadsföra sig extra mycket i Q1 eftersom det är ett av de 2 high season kvartalen för att på så sätt bygga sig upp en större kundbas.

Om du läser lite noggrannare så ser du att de nya kunderna är främst sportsbookers i sydeuropa. Inte casinokunder från sverige. Den stora kasinovinsten har ingenting att göra med tillväxten. Tvärtom blev den en kostnad för betsson i de gamla redovisningsprinciperna vilket gjorde att de valde att ändra redovisningsprinciper.

Man har alltså offrat vinstmargin för tillväxt. Det är bra vad gäller Q2 och Q3 då marknaden inte är lika mottaglig för reklam eftersom det är sommar och lowseason. Istället för att fokusera på att fiska nya kunder i dessa kvartalen har Betsson valt tidigare att fokusera på redan existerande kunder. Detta minska marknadsföringskostnaderna och drar upp vinstmarginalen. Se på hearingen så förklarar VD'n Pontus detta.

Betsson har P/E 10,5 räknat kvartalsvis löpande mot Unibet som har 11,7(då har vi räknat bort engångsförlust annars är det mycket högre).

Jag anser att dessa bolagen skall värderas lika. Och hallo dom värderas lika högt som oljebolag, det är lite bizzart. P/E för båda bolagen skall upp till 15 på sikt.

Mvh Silicon Valley

#14

Jag har läst noga men tack.

En annan sak som bör tas i beaktande är att de trots de otroliga vinstmöjligheterna delar ut pengar. Varför inte köpa tillbaka aktier för att använda till förvärv om det är så billigt.

Du kan i det här fallet argumentera hur mycket du vill. Jag anser att du använder fel sorts värdering.

Mvh Corpsee

Herregud korpen. Dom köper ju tillbaka egna aktier och delar ut utdelning.

Kanske du skulle sätta dig in i prospektet innan du argumenterar ;-)

http://www.betsson.se/press/Betsson%20delarsrapport%20q1.pdf

Läs på sidan 4 om köp av egna aktier.

Och som jag har sagt tidigare. Det blir meningslöst att argumentera om du inte kommer med ett bättre förslag för hur vi skall värdera Betsson. Konkreta förslag.

Om du kommer med typ att du tycker och det känns som. Show it on paper. Eller säg konkret var du tycker min analys inte stämmer.

Men gång på gång kommer du istället med direkta felfakta.

Mvh Silicon Valley

Jag tycker du räknar och värderar på fel sätt.

Vilket även marknaden tycker.

Investera i en bok om kassaflödesvärdering till att börja med. 

Du hade samma attidtyd innan Golden Ocean krashade, kan vara värt att ha i åtanke.

Mvh Corpsee

Inlägget är redigerat av författaren.

Så kom med en bättre analys corpen eller så blir det meningslöst det här. 

Mvh Silicon Valley

Jag sålde mig för lord ur golden ocean innan dom krachade.

Och jag har aldrig hävdat att jag var en expert på golden ocean. Men det menar att jag är vad gäller gamblingbranchen och betsson speciellt. 

Mvh Silicon Valley

Inlägget är redigerat av författaren.

Nej, det finns ingen anledning att visa en analys. Du får läsa det som skrevs i inläggen ovan och fundera på vad jag menar. För mig är det solklart. 

Det med Golden Ocean var att du hävade att mina argument ,om att om ekonomin ens kändes som att den skulle vika var det första bolaget att sälja, var fel. Gissar att det är lätt att glömma sånt.

Du må vara hur insatt som helst i branschen, du värderar inte på rätt sätt iallfall.

Mvh Corpsee

Inlägget är redigerat av författaren.

Om det är solklart hade du inte haft något problem att förklara det för mig i denna strängen. Så länge inte blir det bara svammel. 

Mvh Silicon Valley

Jag sa att vad gäller golden ocean så har den amerikanska ekonomin i princip ingen inverkning på kursen utan att den kinesiska ekonomin var viktigare.

När kina nu har fallit 50% skulle det väl vara lite konstigt om inte gogl drogs med i fallet.

Mvh Silicon Valley

Har kinas ekonomi fallit 50%?

Nej, Kina växer otroligt starkt och Golden Ocean föll iallafall. På grund av andra anledningar. 

Mvh Corpsee

nei den kinesiska börsen menade jag sorry.

Golden ocean föll pga bulkpriserna föll 50%.  

Mvh Silicon Valley

#24 Jo jag förstod att det var det du menade.

Mvh Corpsee