US Recession
Hur mycket man än "vill" att USA inte ska gå in i en lågkonjunktur så har vi nu nått det stadiet där det inte går att säga annat än att den har startat.
Den utveckling som vi har haft först i Housing och nu i jobbutvecklingen har aldrig skett utan att det lett till en officiell recession. Samma gäller ett antal andra faktorer som fed's räntesänkningar, defaults, foreclosures etc. etc. Vi har aldrig haft den här utvecklingen utan att det lett till en regelrätt lågkonjunktur.
Så det är bara att acceptera att vi är i en lågkonjunktur. Något officiellt besked kommer vi inte heller att få från NBER den närmsta tiden eftersom dom tar 6-18 månader på sig efter att lågkonjunkturen har startat.
Det intressanta blir nu att försöka se dels hur djup och lång den blir samt dels identifiera risken att den sprider sig globalt.
En sak som är rätt klart är att den här lågkonjunkturen INTE är en normal cykle nedgång. Den triggas inte av en "vanlig" överhettning och cykle uppgång.
Tvärt om så är både uppgången och nedgången väldigt bundna till housing bubblan och då framförallt kombinationen av spekulationsbubblan -finansiell innovation" inom mortgage sektorn samt MEW's (dvs. mortgage equity withdrawl).
Innovationen av dels nya finansiella instrument för att "sälja" mortgage paket samt övergången till mer av lån med låg introduktionsränta (2/28, Option ARM's etc.) och explosionen av sub prime lån drev ju dels upp priserna pga. av ökad efterfrågan, dels gav det låga ränte kostnader pga. av den låga initialräntan och dels gav det stora uttag av kapital från värdestegringen av husen i form av MEW's.
Samtliga dom här bitarna hjälpte ju till att driva högkonjunkturen uppåt och nu kommer samma faktorer att driva på neråt.
Vi har dels en kraftig ökning av foreclosures där foreclosure filings dubblades till 2,2 miljoner för 2007 (och takten fortsätter att stiga). Men det här är bara toppen av isberget, den största delen av households klarar nämligen sina räntehöjningar när lånen ställer om från den låga introduktionsräntan till den höga fortsättningsräntan. Men dom måste minska övrig konsumtion. Dom här resets fortsätter även framåt som dom är långt ifrån klara (Option ARM's har tex. knappt börjat). Det här kommer att fortsätta att belasta hushållen och tyvärr kan inte heller fed ta bort den här effekten med sina räntesänkningar eftersom ränteresets är betydligt mer än dom 3% som dom sänkt. Visst ger feds sänkning en viss hjälp och mildrar effekten, men det tar inte bort den. Och eftersom resets kommer att fortsätta dom närmsta 2-3 åren så kommer den här effekten att tynga oss under rätt lång tid.
Den andra bit som kommer att tynga är den mortgage equity extraction som har gjorts. Runt $700 miljarder för 2003, 2004, och 2005 samt ca $550 för 2006. Det här har ju bestått i att man har tagit ut nya högre lån på sitt hus (ofta med den låga intro räntan) och på så sätt "tagit ut" en värdestegring i förskott.
Problemet nu är givetvis att med sjunkande priser så visade det sig att den här värdestegringen man tog ut inte längre existerar. Det här betyder ju dels att en stor del av konsumtionen försvinner, men också ytterligare en minskning eftersom man nu har en "negativt equity" situation, som kraftig påverkar deras konsumtion.
En del av detta kommer ju att behöva tas i fortsatta avskrivningar för bankerna, men man måste också komma ihåg att för vart hus och lån som går i default så finns det väldigt många fler som lyckas överleva dom högre räntorna- sin negativ equity tex. men där övrig konsumtion dras ner.
Det "positiva" med det här är att dom här problemen är rätt specifika för USA. Visserligen har vi en prisbubbla i en del europeiska länder (tex. Spanien, England etc.) men vi har inte alls samma situation med lån med låga intro räntor, mortgage equity extraction eller subprime förluster, så resten av världen kommer att kunna stå emot lite bättre. Och utan nedgången i USA så är det inte speciellt troligt att vi hade fått någon nedgång i resten av Västeuropa alls.
Det negativa är dock att dom USA specifika faktorerna gör att det finns stor risk att långkonjunkturen där kan bli en rätt segsliten historia. Det kommer att ta rätt lång tid innan alla effekterna har verkat ut. Kombinerar vi detta med det stora budgetunderskott USA redan har plus utlokaliseringen av manufacturing så är USA svagare som ekonomi än på väldigt länge och möjligheterna till en snabb återhämtning är inte så goda.
Ta nu inte det här som en domedagsprofetia för USA's undergång, för det finns det andra som sysslar med. Men det innebär att risken att det blir en 18 månaders lågkonjunktur (alt dubbeldipp) istället för en 6 månaders tyvärr ökar.
Risken att det sprider sig till resten av välden är också rätt stor. Det positiva är ju att mycket av USA's problem är USA specifika så det finns en "styrka" i resten av världen att motstå en del av nedgången. På sikt (inte minst som allt med av USA konsumtionen produceras utomlands) så kommer dock effekten av nedgången i USA att sprida sig. Det här kommer givetvis att påverka Europa, men också tillväxtmarknaderna som Kina (som ju är huvudleverantör av amerikanarnas konsumtionsprodukter) men det kommer även att påverka länder som Indien (IT sektorn initialt) samt mellanöstern (oljeintäkter), och givetvis kommer detta i sin tur att påverka Västeuropa och Sverige när tillväxtekonomierna mattas.
Så risken att vi dras med ner är rätt stor, möjligtvis kanske inte ända ner till en regelrätt lågkonjunktur men det blir en rätt ordentlig avmattning av konjunkturen i bästa fall.
Absolut bästa utfall är en kort lågkonjunktur i USA, 6-8 månader, och låt oss hoppas på det (och jag har gärna fel när det gäller mina negativa prognoser ), men tyvärr är risken för en längre historia rätt hög.
Inlägget är redigerat av författaren.
Såg den här som dragspel la upp.
"Economists at Deutsche Bank and Lehman Bros. are taking the position that the recession will be shallow but that the recovery will be bumpy, similar to the recovery from the 2001 recession.
After negative GDP growth in the first half of this year, Lehman sees a temporary boost in the second half from the fiscal stimulus package's tax rebate. Then, "we expect a feeble recovery in 2009, with the economy threatening to fall back into recession," said Lehman Brothers economists Michelle Meyer and Ethan Harris."
Det är nått sånt jag försöker beskriva, inte så skarp utan mer seg och lång och ev som dom skriver en dubbeldipp.
aldur, lilla jag har en sträng-kassaskåpet där jag försöker ta ett steg eller flera bakåt för att få the great picture (bara man inte ramlar i orkesterdiket)
frågar är vad jämför nuvarande host kris med?
2001 kommer först
1998 säger corpsee, mm-nja inte direkt samma sak
inte heller 1987 eller 11sept
jag är frestat att jämföra med 1966 och 74-båda valår och krigstillstånd
sen påpekar mauldin att 1982 så var us banksystemmet i konkurs-de hade lånat till latinamerika och LA hälsade att ställer in återbetalningarna
"Bach divine machine à coudre"
Colette
Inlägget är redigerat av författaren.
Tack aldur, klockren som vanligt och bara dina inlägg motiverar till att betala pro bidraget.
Tror också att marknadsekonomin inte får verka fullt ut, fed och regering lär ju göra allt för att försöka sätta ett golv på både börs och husmarknaden. Då det är valår så misstänker jag att de kommer skjuta problemen så länge det är möjligt, kvartal 4 senast så lär ju nästa dipp komma om inte förr. Blir väl en orgie i olika knäppa stimulans paket förslag som lär förvärra saker i slutändan. Tror att försöket att gå på slaklina kan funka ett tag men fallet lär nog komma förr eller senare och det blir nog en ruggig landning vad det lider med riktigt höga inflations siffror och i det långa loppet blir det nog till att jobba några extra år innan pensionen kan komma ifråga.
Min personliga åsikt är att ta smällen nu och inte förvärra saken. Låt marknaden få värka ut problemen och tillåt inte de påhittiga killarna/tjejerna på wallstreet få hitta på så "smarta" bonus påhitt att samhällen tillslut får konstlade kraftiga smällar så fler än normalt hamnar på "gatan". När tillslut ingen har en aning vad saker är värt för att det har stöpts om och förpackats på sådant sätt så det är omöjligt att prissätta så har nog det gått för långt och någon av de ansvariga borde få skaka galler. Lär ju dock aldrig ske, blir ju någon mellan chef isåfall.
Nån sa att marknaden skapar recession men regeringar förvärrar den till depression. Får hoppas att det inte blir så illa denna ggn men bäva må man.
Mvh Jamenvisst
Inlägget är redigerat av författaren.
Dragspel, tycker inte man kan jämföra med någon tidigare period just för att orsaken och faktorerna är helt olika. Bankkrisen gällde mest "vanliga banker" och ren utlåning och påverkade inte hushållen alls på samma sätt. Visst kommer fed att tillverka räddningsplankor som då (dom ägs ju av bankerna ;-) men hushållen drabbas helt annorlunda nu.
Den andra biten är att vi nu har en "sipprande effekt" både pga av ränte resets samt prisnedgången där mer och mer negativ effekt kommer hela tiden. Det är en av anledningarna till att jag tror den drar ut på tiden.
Just att orsakerna och mekaniken bakom den här nedgången är så annorlunda (och aldrig hänt förr) är nog en anledning till att så många incl fed inte "sett" vad som skedde och inte heller kan se framåt vad som kommer att ske.
Jamenvisst, klart dom kommer att göra, och ska göra. Problemet är ju bara att Bush kört med stora budgetunderskott under högkonjungturen (då man ska bygga upp handlingsutrymme). En fortsatt ökande stadskuld ger ju ännu mer problem "i morgon", så handlingsutrymmet är mer begränsat än man skulle önska. Hade USA haft ett stort budgetöverskott och låg stadskuld hade ju deras möjligheter att bromsa nedgången varit klart bättre.
Tack Aldur! Dina analyser och diagram är outstanding av högsta kvalitet. De väcker tankar och ger underlag för en förfinad analys av börsens och världsekonomins utveckling. Jag kan inte annat än att bli imponerad och välinformerad.
#0
Ett lysande inlägg. Tack aldur!
Vh Björta
intressant inlägg av philou på BS
Philou 21:20:08 Anmäl inlägget
#0
Om vi bortser från de konkurrensfördelar som kan uppstå i bolag när den egna valutan tappar i förhållande till omvärlden, så har vi följande förutsättningar:
Många av de stora internationella bolagen har aktier som är parallellnoterade på 2 eller flera olika marknader. Det gäller företag inom bank/finans, läkemedel, bilindustri, telekom, olja/energi osv.
Vi kan också konstatera att dollarn tappat ca 8 % mot kronan i år, samtidigt har kronan tappat några procent mot yen (JPY) osv.
Allt annat lika, dvs att sektor för sektor utvecklas lika, så innebär det att kursutvecklingen i de enskilda bolagen också bör ligga på +/-0 %. För de parallellnoterade bolagen innebär det att de ligger på +/-0 i Sverige, på +8 % i USA och på ca -2 % i Japan (om bolagen nu är nopterade på dessa marknader). Allt annat vore orimligt också skulle innebära arbitragemöjligheter.
Vi kan också anta att samma föutsättningar gäller för de flesta bolagen inom samma sektor, och att även de andra bolagen bör kursjusteras i enlighet med ovanstående.
Sammantaget innebär detta att vi får en direkt valutaeffekt på index som motsvarar valutaförändringarna dag för dag, vecka för vecka. Det lyfter då även USA-indexen med ca +8 % för året.
Sedan är det en annan sak hur man ser på konkurrenskraften i de enskilda bolagen och fördelar/nackdelar p g a valutaförändringar.
Vad gäller makroekoniomi och USA i stort, så kan man ställa sig följande frågor:
Vilket land har halverat styrräntan det senaste halvåret?
Vilket land har pumpat in hundratals miljarder i systemet det senaste halvåret för att rädda finanssektorn?
Är det inte rimligt att detta får effekt även på kursutvecklingen i det landet?
Redigerad 2008-04-06
Mycket intressant sträng! Den som är intresserade av börs och makroekonomiska cykler pga kreditgivning kan med fördel läsa G Soros bok "The alchemy of finance".
Här är ett gammalt men intressant chart över mortgage rate resets.
Notera att det är ett år gammalt, dvs nya 2/28 lån har tillkommit, dock i mindre volym. Dessa läggs till volymerna månad 22-24 och fram. (kan dock inte hitta något nytt uppdaterat chart någonstanns)
Vi har fortfarande ca 6 månader med mycket höga volymer framför oss och sen lugnar det sig lite, även om en del "nya" volymer kommer att läggas till.
Vi har dock inte ens börjat på dom som kan bli dom värsta dvs Option ARM's (även kallade exploding arm's) där rate adjustment riskerar att bli betydligt högre än för sub prime. (Förresten lite fel namn för det finns massa "sub prime" kunder även bland Option ARM's.)
För dom som inte vet vad Option ARM innebär så kan man, var månad, välja om man vill betala 1-2% i ränta, full ränta (5-7%) eller full ränta + amortering. Om man inte betalar fulla räntan så läggs det man skulle betalt ovanpå det existerande lånet. Och givetvis är det många som bara betalar minimisumman.
Så kan man hålla på i 5 år (eller tills vissa tak uppnåtts) då man måste betala fulla räntan på den "nya" högre lånesumman.
Därav namnet "exploding ARM's".
Igentligen skulle dessa lån vara prime lån, men det har visat sig att man tullat på kraven kraftigt i jakten på att få ut lån så kvaliten är okänd och det här är ett lika stort svart hål som sub prime i fråga om transparency.
Att det kommer att fortsätta att "sippra ut" negativa effekter och nya deliquencies och foreclosures är dock klart. Och det här är ju en av sakerna som gör den här lågkonjungturen svår att bedömma, det kommer nya negativa effekter hela tiden.
Inlägget är redigerat av författaren.
Tack Aldur för ännu en rejäl och balanserad genomgång så även vi vanliga dödliga kan få lite grepp om läget.
Här lite från NBER:
USA: PÅ VÄG IN I RECESSION SEDAN DECEMBER - FELDSTEIN (Direkt)
2008-04-07 14:43
STOCKHOLM (Direkt) USA:s ekonomi är sedan december på
väg att glida in i recession.
Det sade Harvardprofessorn Martin Feldstein, som
också är chef för National Bureau of Economic Research, NBER,
i en intervju på CNBC på måndagen, enligt Bloomberg News.
Han sade även att NBER så småningom kommer att göra
det officiella "recession call".
Martin Feldstein anser att ytterligare
räntesänkningar inte kommer att ha någon signifikant effekt,
och att "det verkliga problemet är att kredit inte flödar".
Han sade också att Feds likviditetsåtgärder "har
hjälpt" marknaderna, och konstaterade att åtgärderna från
centralbanken inte tar itu med utmätningarna på
bolånemarknaden.
Martin Feldstein tror att ekonomin kommer att få viss
hjälp av skatterabatterna.
"Vi kan inte räkna med konsumentförtroendet", sade
han./KBR
mvh
PS: Du som har AG-Pro kan kostnadsfritt testa min Rysslands-grupp.
naseemnicholastaleb lär oss att INTE lita på professorer i ekonomi
"Bach divine machine à coudre"
Colette
http://market-ticker.denninger.net/ Finns 2 videos där. Skön gubbe som verkar veta vad han pratar om. Har dock inte full kunskap om allt han pratar om så jag vet ej hur "rätt" han har. Aldur eller någon annan med bättre insikt kan väl ge en kommentar om han är "vid sina sinnens fulla". Det är dock min bedömning att han är. Ena videon är ca 7 minuter och den andra som jag postar nedanför är 31 min.
Mvh Jamenvisst
Lite mer tveksam till att han är "vid sina sinnes fulla bruk" ;-) I alla fall är en hel del av påståendena och slutsatserna väldigt överdrivna och missvisande. Bör tas med en nypa salt även om en del är intressant.
CR och Roubini ang längden och formen av lågkonjungturen. länk . Fler som är inne på en lite längre lågkonjungtur alt dubbeldipp.
som tur är så har han stäng6t tradingfilmen som han postade varje kväll.
man blir påverkat. han är rabiat, senaste påhitt är att faxa till amerikanska skattemyndighetterna och avslöja olika tricks som han anser subprime låntagarna har gjort sig skyldiga till
"Bach divine machine à coudre"
Colette
Mr. Greenspan now admits he was wrong about the improbability of a housing bubble. Yet he has long maintained that bubbles are an unavoidable feature of a dynamic economy. He pulls out a 1999 speech and shows, underlined in green marker, passages in which he warned of recurring but unpredictable patterns of overconfidence followed by investor panic. He does not share some foreign central bankers? belief that their job is to defend against excessive asset-price inflation: No sensible policy, he maintains, could have prevented the housing bubble.
"I am reasonably certain that I am right here," Mr. Greenspan says. If proved wrong, he says, "I will change. I do not have a vested interest in holding wrong ideas."
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
Här är 2 charts från CR som belyser en apect som kan göra att den här lågkonjungturen blir lite besynnerlig från ett GDP perspektiv.
Charten visar shipping och recieving från LA ports (tom feb) samt trade deficit (tom jan).
Ökande konsumtion samt kraftig outsurcing till Kina har ju inneburit kraftig ökande export dom senaste åren (som påverkat GDP siffrorna negativt). Nu finns det ju klara tecken på att importen sjunker och exporten stiger. Det är ju en följd av mindre efterfrågan i USA samt lägre dollarkurs. Redan nu kan man ju se att trade deficit "non oil" minskar kraftigt samtidigt som detta motverkats av ett ökande deficit för olje produkter.
Det troliga är ju att importminskningen fortsätter och antagligen accelererar när efterfrågan i USA fortsätter ner, antagligen så sjunker ju också efterfrågan på olje produker (vilket EIA redan prognostiserar) vilket antagligen också påverkar priset på oljan i positiv riktning (dvs neråt), vilket i sin tur påverkar trade deficit i positiv riktning. Så kombinationen kan ge en rätt kraftig minskning i importen vilket påverkar GDP'n positivt.
Redan Q4 så föll ju importen och exporten steg vilket gav ett bidrag till GDP'n på 1,02%.
Och här kommer vi till det som kan bli lite konstigt. Sjunker importen kraftigt (vilket är troligt med tanke på att en allt större del av USA's konsumtion tillverkas utomlands) samtidigt som lägre efterfrågan trycker ner oljepriset så kan vi få ett BNP bidrag som ger en total BNP tillväxt över noll trots att vi har en lågkonjungtur. I slutänden är det ju inte GDP förändringen som är avgörande för NBER's definition på en lågkonjungtur, men det här kan leda till en lågkonjungtur med positiv GDP tillväxt ;-)
Att importen sjunker pga av lägre konsumtion är ju ingen "tillväxt", men så slår det med dom definitioner på GDP vi har. En exportökning är ju givetvis positiv för det ger mer intäkter/jobb/vinster etc, men beror förändringen till största delen på minskande import så är det ju ingen tillväxt igentligen.
Kan ju ge en del lustiga börsreaktioner om GDP Q1 nu kommer in positivt.
Bra artikel som visar hur delinquencies, default och foreclosures ökar. Och inte bara för mortgages utan även för auto- crditcards och student loans.
"A new report by Equifax, the credit bureau, and Moody's Economy.com shows that 4.46% of mortgages were at least 30 days past due at the end of the first quarter, up from 3.98% in the fourth quarter and up 2.92% a year earlier.
The increases in mortgage delinquencies and foreclosures were the biggest since at least 2000, when the firms began collecting these data.
Meanwhile, some 8.8 million borrowers had mortgages that exceeded the value of their homes in the first quarter, with the number expected to increase to 10.6 million in the second quarter."
Det är ju faktorer som dom här som kommer att fortsätta att driva ekonomin neråt, och det är först när dom här planar ut och börjar förbättras som vi börjar se ett möjligt slut på lågkonjungturen.
Just det, importen ökade överraskande i feb, vilket gör att vi antagligen inte får någon större positiv effekt från net Import/export siffrorna för Q1 som talat om i #17, på sikt kvar står det dock.
Inlägget är redigerat av författaren.
Wow, inte dåligt vad Michigans consumer sentiment föll. 63,2 i April, och det är inte bara lägre än det någonsin var under lågkonjungturen 2001 och fram, det är den lägsta nivå sen 1982 !!
Den andra saken som är rätt typiskt börsen.
Dom senaste veckorna så har expert efter expert talat om lågkonjungtur och tom fed folk har öppnat dörren. Inte mycket till reaktion ärligt talat.
Sen kommer GE och minskar Net Income med.....6% YoY. Ja det står sex, inte sexton eller tjugosex. Sex procent. Och då blir alla chockade.
Va, minskar vinsterna bara för det är lågkonjungtur? hade jag ingen aaaaning om.
Skämt å sido, det är rätt typiskt, det är först när det träffar vinsterna som börsen verkligen reagerar. Börsens underbara sätt att ignorera ekonomisk statt och överreagera på företags statt. Eller fråga Ericsson ;-)
#17 Glöm dock inte valutakomponenten i net exports. Motverkar till viss del den effekt du beskriver på importen och exporten.
Sen över en längre cykel så kan man ju även säga att den kraftigt stigande importen har "bromsat" GDP i högkonjunkturen genom att göra net exports allt mer negativ. Den gummisnodden var spänd och går nu tillbaks något och agerar buffert i recessionen. Därtill kan man finna vissa argument för fortsatt dyr import av råvaror då efterfrågan är enorm från den växande delen av världen i öst.
Så allt som allt tycker jag inte man skall förkasta GDP som mått på den inhemska ekonomin ändå. Men som du säger, en recession avgörs inte av en nuffra enbart :)
|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."
Stry, valutan kommer givetvis att påverka och den kan ju påverka en hel del inte minst på sikt och om den rör sig mycket. Dock påverkar den ju USA mycket mindre än tex Sverige eftersom största delen av importen redan är prissatt i dollar. Så det blir ju inte samma valutaeffekt som för oss.
Det gör ju att det också blir en större tröghet eftersom många import order läggs med rätt lång framförhållning, och det är först vid nya order som leverantörerna utomlands måste tex. höja priser i dollar pga av en sjunkande dollar.
Så det blir inte riktigt samma mekanik som för sverige när valutan ändras.
Och visst blir det en utjämnande effekt över en cykel, fast mest när det gäller siffrorna, inte för verkligheten. Och visst är det mer än en siffra som avgör en lågkonjungtur, det har ju också NBER gått över till.
#21 Jajjemänsan. Skall dock bli intressant att se hur debatten kommer att flöda kring att frångå dollarn som världsvaluta som allt prissätts i... Euron har ju varit på stark frammarsch i ett antal år nu. Inte bara värdemässigt mot Dollarn, utan som de-facto världsvaluta.
|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."
Skulle vara intressant att få höra aldurs syn på detta inslag.
http://www.financialsense.com/fsn/main.html
2nd Hour Guest Expert
John Williams
Executive Editor
Shadow Government Statistics
Topic: Hyperinflationary
Depression 2010
Timma 2 alltså. Jag tycker de har många bra inslag så det blir några timmars lyssnande varje lördag. Har dock inte lika stor kunskap som aldur(inte många som har) så jag får inte ihop pussel över 50 bitar så därför vill man höra vad du får ut av inslaget då du verkar behärska 1000 bitars.
Mvh Jamenvisst
Jag har sparat texten så om den försvinner bara att fråga...
The US Recession: V or U or W or L-Shaped?
The current new consensus among macro forecasters and Wall Street firms is that the recession will be V-shaped, i.e. be short and shallow. Most analysts argue that GDP will contract in Q1 and Q2 and recover in the second half of 2008.
My view is closer to a U-shaped recession as I expect that the economic contraction will last at least 12 months and possibly as long as 18 months through the middle of 2009. This view is based on the fact that the last two recessions - in 1990-91 and 2001 - lasted 8 months each and today the macro and financial conditions are worse - relative to those two previous recessions - in at least three dimensions:
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
Jamenvisst, när jag kom så långt att han sa "The US goverment is Bankrupt" så la jag av.
Visst en del av faktan är riktig, men slutsatserna är överdrivna. USA har byggt upp et stort budgetunderskott (men i % av GDP är det fortfarande mindre än många EU länder har eller haft), visst dom har pumpat ut pengar, och visst har dom en stor framtida liability för pensions och health care, och till del lever USA på lånade pengar, men slutsatsera är rätt överdrivna.
Det går alltid att bygga upp katastrof scenarier om man vill. USA har byggt upp en massa svagheter men dom och andra länder har överlevt värre situationer så det behöver inte bli så illa.
Ett mycket roligare katastrofscenarie var "Tokyo earth quake" scenariet som var poulärt för massa år sen. En massiv jordbävning ödelägger Tokyo, Japan som äger en stor del av US treasury bonds säljer dessa för att finansiera uppbyggnaden, treasury bonds och dollarn crashar, USA har inga pengar att finansiera sin skuld, ekonomin crashar, USA är bankrutt och måste sälja ut sina tillångar till EU, Kina och arabvärlden. Sverige köper Minnesota som koloni. Mycket roligare scenarie ;-)
Det går alltid att måla upp en katastrof om man vill (och av någon anledning finns det alltid folk som vill det)
Se också upp lite med "guld siterna" som Safehaven och Finansial Scense, dom är tillhåll för alla möjliga permabjörn, katastrof- och konspirations teorister.
Inlägget är redigerat av författaren.
En annan åsikt
Calculated Risk tror på a W recession
My major area of disagreement with Roubini is the severity of the recession. I also think the recession will linger (at least the effects of the recession). And a double dip is very possible.
But to say this will be the "most severe recession" in decades suggests job losses - and a corresponding increase in the unemployment rate - that I don't see on the horizon. The good news is that manufacturing employment is holding up better than usual in a recession due to a combination of a weak dollar (strong exports) and relatively strong global growth. This doesn't mean the recession won't be painful for many - I think it will be. And the recession could be severe if manufacturing contracts sharply (probably due to a global recession), but I think this is less likely than Roubini
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
Saturday, April 12, 2008
Stiglitz: Worst Recession Since the Great Depression (video)
Professor Stiglitz discusses the current economic situation: recession ("worst since Great Depression", "long and deep"), house prices (probably fall another 10% to 20%), stimulus package ("not well designed"), exports will help, and more.
~~~~~~~~~~~~~~~~
mvh
S Borin
ang risken att den sprider sig hit, senaste från Nordea. här
Fortfarande en relativt mild påverkan på Sverige. Fast så brukar det ju vara, analytikerna är lite eftersläpande.
GDP advance var ju som väntat. Hade kanske förväntat mig lite svagare siffror men ingen stor avikelse.
Först och främst måste vi komma ihåg att dessa är advance siffror och det är inte ovanligt att dom ändras rätt mycket.
Q change kom ju in 0,6% dvs samma som Q4.
Dom stora skilnaderna är att Q4 tyngdes av en stor negtiv förändring i Gross private domestic investment -2,4% i GDP contribution (Q1 -0,7%) som till stor del berodde på en inventory minskning som drog ner GDP'n med -1,79%. Den har nu vänts till ett positivt bidrag med +0,81%.
Så man kan säga att Q4 artificiellt drogs ner av detta och vi nu får en positiv motreaktion.
Residential fixed investment hade ett negativt bidrag på -1,23% Q1 dvs samma som Q4 -1,25%.
Nonresidential fixed investment försämrades dock till -0,28% i bidrag från +0,63% för Q4 vilket visar på fallande investeringar.
Net exports hade ett bidrag på +0,22% från +1,02% för Q4 framförallt pga av mer imports (överraskande nog, fast här spelar dollarn in en del)
Goverment expenditure ligger kvar på +0,39% (+0,38% Q4) så ingen förändring där.
Den stora negativa förändringen är i PCE som föll från ett bidrag på +1,58% i Q4 till +0,68%. Och ännu mer negativt är det när man tittar på detaljsiffrorna, PCE durable goods -0,48% i GDP bidrag, non durable goods -0,27% och det är service siffrorna +1,43% som räddar totalen och här är det Housing, Electricity and gas samt Medical care som står för bidragen, dvs mer "tvingade" utgifter. Men det räddar i alla fall totalen.
Igentligen finns det inga större överraskningar i siffrorna, det negativa (men väntade) är ju att PCE faller (se chart) och det är ju detta som kommer att fortsätta att dra oss ner.
Inventory siffrorna gör ju att Q4 såg värre ut än den var och att nu Q1 ser bättre ut än den är. Och det är väl så marknaden kommer att uppfatta den, "bättre än den är". Lite lättnad över att det inte var ett minus kvartal.
PS. behöver jag säga att PCE förändringen aldrig har varit så här låg YoY sen 50 talet utan att det lett till en lågkonjungtur? Bara så ingen tolkar GDP rapporten att det inte "blidde nån" lågkonjungtur.
Inlägget är redigerat av författaren.
#29 Det kan du nog behöva säga lite högre! För det kommer troligtvis INTE att stå någonting om det i t ex Dagens industri... ;-)
Vi väntar med spänning på fortsättningen....
Tack för att du benar ut begreppen åt oss!!
MVH Nisse45
Det är värt att betala medlemmsavgiften enbart för att få tillgång till Aldurs högkvalitativa analyser. Stort tack Aldur! Du är verkligen guld värd för den som vill vara välinformerad om den ekonomiska utvecklingen!
Inte så mycket att säga om jobb statten, "bättre än det kunde varit" är väl en bra sammanfattning.
Och det är väl det vi får hoppas på. Dvs att dippen ner inte blir så djup som många tidigare lågkonjungturer. Vi har ju bara haft tapp på runt 80 000 per månad vilket är rätt lite jämfört med tidigare lågkonjungturer då vi haft månader med minus 3-400 000 jobb, eller som 74 då vi klämde till med -602 000 jobb på en månad!! (kan ni tänka er chocken för börsen om det hade hänt)
Så så länge det fortsätter så här så är det positivt.
MA6 dippade ner under noll något som den bara gjort* under oficiella lågkonjungturer under efterkrigstiden, men det är ju dom flesta överens om vid det här laget.
Så bra statt, låt oss hoppas det fortsätter så.
(* PS jo jag vet att vi hade 2 dippar ner 52 och 56 men det var tillfällen då vi som 56 hade -629 000 jobb en månad för att nästa ha +678 000 i nästa dvs troliga felsiffror så dom ignorerar jag)
Inlägget är redigerat av författaren.
Recessions Often Begin With Positive GDP Data
- The 1980 contraction was officially dated from January 1980 through July 1980. GDP for the first quarter of 1980 was +1.09%. This contraction lasted only 6 months.
Note the 1980-82 period can be called a "double dip recession, with the next contraction beginning exactly 12 months later -- July 1981 -- and running another 16 months to November 1982.
- The deeper 1973 recession ran for 16 months, from November 1973 - March 1975. That first quarter GDP was a positive +1.34%.
- The 1957 recession began with a GDP reading of +1.78%. It ended 8 months later in April 1958.
- GDP in the fourth quarter of 1948 was +3.61%. That 11 month recession was dated from November 1948 to October 1949.
- Lastly, its also worth noting that the 1960 and 1969 recessions began almost flat -- they had a marginally negative GDP number of -0.05% and -0.33% respectively.
...
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
Ska man säga nått positivt om CPI siffrorna så är det väl att inflationen för energy sjönk lite till ca 15% från tidigare runt 20%. Lite av det här beror dock på säsongseffekten.
Annars är det inte mycket positivt. PPI som leder CPI siffrorna ligger på en högre nivå (6,9% 12 m Change i mars) än dom varit sen 91. Och intermediate och crunde mtrl (som leder PPI) ligger på 11 resp 31%.
Inom CPI så ligger som sagt energy nu i april på ca 15%, ner lite från tidigare ca 20%, mer negativt är givetvis att 12 month change för food ligger på 5% vilket också är den högsta inflationen sen 90-91. CPI ligger på 3,9%.
CPI core (som fed och bara fed) bryr sig mest om ligger än så länge bara på 2,3%men den kommer tyvärr att stiga, helt enkelt för att det är en eftersläpande indikator. Det negativa med det är givetvis att det kommer att sätta fed i en svår situation med svag ekonomi som behöver låg ränta samtidigt som dom frestas höja räntan för att bromsa inflationen. Eftersläpningen är dock rätt stor så det kan dröja till slutet 2008 innan Core börjar närma sig 3% nivån. Att den kommer dit är dock rätt troligt.
US Industrial production siffrorna kom igår (och "försvann" lite i börsyran).
Dom är lite intressanta för dels är dom en rätt bra indikator på just lågkonjungturer och en del av detaljsiffrorna ger en rätt tydlig bild av vad som händer.
Totalt föll industrial production med 0,7% i april och den fallande trenden fortsätter. se bild.
Production av consumer goods föll med 0,8% och den stora förloraren var consumer durables som föll med 4,1% och det är ju den del som fallit kraftigast den senaste tiden. se bild. Den här är ju "fladdrigare" än totala production, fast har å andra sidan en förmåga att varna för lågkonjungturer genom att börja falla rätt tidigt och ofta innan hela industrial production börjar falla. Det är också vanligt att den börjar stiga precis nån månad innan den officiella lågkonjungturen tar slut.
Och man kan ju inte säga annat än att det är rätt modigt av dom som tittar på fallet i consumer durable goods och sen säger att vi absolut inte har en lågkonjungtur ;-)
(olika tidsperspektiv på charten pga av olika datalängd)
#5 Fina bilder, men ett litet problem är väl att dom är i lin-skala. Påverkar speciellt nedre bilden, men ändå ser man att fallet senaste tiden redan är större än 2000-2002.
mvh
gnäll, gnäll ;-)
Har inte den här i log heller ;-) fast småintressant ändå. Förändring av Real private domestic sale (dvs consumption expenditures plus private fixed investment expenitures excl inventory förändringar)
Lite av vad jag skrev att GDP'n ser bättre ut än den är.
#37 En intresserad och engagerad läsare kommer vanligen med kommentarer då och då. Det var främst det jag ville ge uttryck för ;-)
Betr bilden i #37 så ska den ju inte vara i log-skala eftersom den redovisar procentuell förändring. Så de så ;-)
mvh
PS: Du som har AG-Pro kan kostnadsfritt testa min Rysslands-grupp.
mojas, jag bråkar bara lite med dig.
Jag gillar dina kommentarer och du har helt rätt, gämförelse av förändringen mot tidigare utfall görs mycket bättre i log chart.
#39 Jag vet Aldur, och jag bråkar tillbaka.....
Ovärderliga strängar det här.
mvh
Måste säga att jag fortsatt inte riktigt förstår sentiment siffrorna. Redan lägre än lågkonjungturen 82, samt lågkonjungturen 90 och den 2001 ?!?
Trots att vi knappt tappat några jobb än?
Vackert är det i alla fall inte.
#41 Troligen spelar stigande matpriser, men allra främst bensinpriser, in i detta.
Kortsiktiga förklaringar dock. Värt att notera är ju lägre topp och sidledes trots högkonjunktur nu senaste åren. Men då kommer vi in på en helt annan debatt om ett stagnerande samhälle.
|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."
#41 GSC [III].(III).C
mvh
#43 Var trött och skrev fel. GSC [III].(IV).C ska det vara.
mvh
Conference boards siffror incl present situation och expectations. Bara så ni vet vad som är riktigt.
Feds projection för 2008 var ju inte bra. Eller rättare sagt dom var en anpassning till utvecklingen (fast en del optimister finns där fortsatt).
GDP revideras till 0,3-1,2% från 1,3-2,0% (central tendency) där rangen (dvs allas projections) var 0,0-1,5%.
Central tendency innebär att dom tar bort dom 3 högsta och lägsta estiamtes, dvs det finns 4 ledamöter som tror på 0,0-0,3% tillväxt. Eftersom ekonomin rör sig ner och upp och ska man ha 0-0,3 på hela året så har man också perioder under noll. Så i princip är det ett par ledamöter som tror på en regelrätt recession.
Inte dåligt av dom som ska hålla flaggan högt i alla väder.
PCE inflation höjs till 3,1-3,4 från 2,1-2,2 (central) och det plus att dom kallade förra räntesänkningen "a close call" sabbade mångas förhoppningar om ytterligare räntesänkningar.
Unemployment höjdes till 5,5-5,7 från 5,2-5,3 (central).
Liten kallduch för marknaden för fed konfirmerade vad många sagt, och det blir inte riktigt "verkligt" innan fed säger det.
Risken är ju tyvärr att fed är lite överoptimistiska. Fast med skatte refunds och lite tur så kanske. Helt omöjligt är det inte, så låt oss hoppas på det. Ju grundare destå bättre.
Inlägget är redigerat av författaren.
Lite mer ut texten:
"The staff projection pointed to a contraction of real GDP in the first half of 2008 followed by a modest rise in the second half of this year, aided in part by the fiscal stimulus package."
Ur fed diskussionen:
"Economic activity was anticipated to be weakest over the next few months, with many participants judging that real GDP was likely to contract slightly in the first half of 2008."
Så rätt lika vad många main stream ekonomer tror. Det betyder ju också i praktiken en lågkonjungtur.
Mortgage krisen, med höga räntekostnader- foreclosures-husvärdesras-minskande MEW's - sjunkande consumption (plus hela finansiella avskrivningar-credit crunch kedjan) är ju det som kan förstöra prognosen att det vänder upp i höst.
Feds räntesänkningar samt skatte refunds är väl det som ger hopp att det kan bli så.
Bara att bevaka vidare och hålla tummarna, för ingen vill ju att den ska bli lång (förutom några permabjörnar på Gold siterna)
En indikator som fed tittar på (fed medlemmar har ialla fall kommenterat den) är New och Total claims.
Total claims har ju stigit kraftigt dom senaste månaderna och även om man inte kan jämföra nivåer historiskt (pga av ökad befolkning och ändrade regler) så är den en hyfsad trendindikator för arbetslösheten.
Det negativa är ju att Total claims stigit kraftigt och snabbt den senaste tiden och det indikerar en fortsatt ökning i arbetslösheten dom närmsta månaderna.
Det positiva är att New claims stannat av, dvs jobbförlusterna ökar inte längre, och det brukar innebära att även total claims stannar av. Så det är möjligt att ökningen i arbetslöshet inte blir så stor.
Så är man optimist tittar men mer på chart 1, är man pessimist så tittar man mer på chart 2. Så får ni i objektivitetens namn välja själva ;-)
(För dom som inte vet så är New claims dom som nyanmält sig till arbetslöshetsförsäkningen en viss vecka, Total claims är alla som lyfter arbetslöshetsförsäkring. Detta är långt från alla arbetslösa för man blir snabbt utförsäkrad i USA)
GDP siffrorna ändrades inte så mycket från advance, från 0,6% till 0,9%, delvis pga av minskande export.
GDP och GDP bidrag (dvs hur mycket dom olika bidrog med) för Q4 samt Q1
Q4 Q1
GDP 0,6 0,9
PCE 1,58 0,7
durable 0,15 -0,49
non durable 0,25 -0,07
services 1,18 1,25
Gross prv invest -2,40 -0,98
non residential 0,63 -0,03
residential -1,25 -1,17
inventories -1,79 0,21
Net export 1,02 0,80
Goverment 0,38 0,38
PCE har försämrats sen Q4 och både durable goods och non durable goods är negativa. Att service är positiv kommer från Housing +0.23% och electricity & gas +0.22% samt medical +0.43% dvs dom mer "tvingande" utgifterna.
Gross private domestic investments är nu negativa för både residential och non residential och det är bara lageruppbyggnaden som räddar totalen. Och det är troligtvis en reaktion på den kraftiga nedgången i Q4.
Net export är fortsatt positiv +0.8% dock beror en stor del +0.46% på att importen minskade dvs inget som ger någon produktion.
Inga större överraskningar och det negativa är ju att PCE durable goods, PCE non durable goods samt non residential investments gjorde residential investments sällskap på minussidan. Så förutom PCE services så är dom stora "motorerna" av GDP nu negativa.
Det positiva är ju att dom fortsatt bara är lite negativa och att totalen är positiv, dvs hoppet om en grund lågkonjungtur finns kvar, Q2 lär dock bli negativ, men med lite tur kanske inte så mycket negativ.
Inlägget är redigerat av författaren.
Jag måste säga att vara "analytiker" i USA måste vara fullständigt utan krav. Läs följande kommentar från Doug Robets, Chief Investment Strategist, Channel Capital Research via Reuters:
"We're at 0.9 percent in the first quarter versus 0.6 in the fourth-quarter, that's a slight uptick. That's logical with the stimulus starting to kick into gear on the fiscal and monetary side."
Va??? Det var väl inga av dom siffrorna som påverkas av stimulus som steg? Tvärt om dom sjönk ju.
Det är tveksamt om han överhuvudtaget har läst rapporten, fast sådana detaljer behöver man ju inte gå in i bara för man är Chief Investment Strategist ;-)
Inlägget är redigerat av författaren.
Alltid kan han lura någon..... Det är ju inte alla som har tillgång till dina fina redogörelser! ;-)
MVH Nisse45
ska säga att dom andra hade vettiga kommentarer, men den där killen var helt ute och seglade ;-)
New Weekly Claims var ju helt OK, dvs dom ökade inte och har nu legat still runt 370 000 nivån rätt länge. Väldigt bra för det visar att avskedandena inte ökar. Och då kan vi hålla Non farm förlusterna under 100 000 vilket är bra (för en lågkonjungtur) och då minskar risken för en negativ jobb/konsumtions spiral.
Och vi ska glädja oss åt dom positiva siffror som finns.
Aldur, en fråga kring kurvorna i #52:
Röda kurvan, är det continuing claims?
Hur är kurvorna normerade mot varandra? På bilden kan man lätt få uppfattningen att röda "laggat" gröna från 2000 fram till ca 2006/2007 då den verkar dra upp "före" den gröna. Innebär det att nyanställningarna stannat av snabbare än nya claims? Eller är det bara en normeringseffekt?
Mvh, /Leif
Leif, det är continuing eller total claims.
Det står alltid i mina chart i headern vad linjerna är (ibland står det mer än vad som visas men det är för att jag har variabla chart, dvs kan sätta på och stänga av indikatorer, men då är det färgkodat).
New weekly claims är nyanmälda för arbetslöshetsförsäkringen, nu 372 000 (står också i headern) i chartet är det dock MA 4 som visas för det är fladdriga siffror.
Total claims (eller continued claims) är samtliga som lyfter arbetslöshetsförsäkring (fram till dom blir utförsäkrade efter ca 26 veckor) dom är nu 3 104 000 och på en annan skala. Så dom är inte normerade utan linjerna fyller automatiskt chartet.
Och total claims laggar efter new claims rätt naturligt. Det är ju new claims som "fyller på" total claims. Det som "tappar av" total claims är ju dels dom som får jobb, dels dom som blir utförsäkrade efter 26 veckor. Så länge new claims är högre än summan av dom 2 så stiger total claims, och det är det som skett den senare tiden.
Inlägget är redigerat av författaren.
Real personal consuption expenditure april 0,0% (decreased $1,7 billion, less then 0,1% enl text.)
Real PCE durable goods -0,2%
Real PCE non durable goods -0,2%
Real PCE services +0,1%
Ingen katastrof, men givetvis negativt. Fast det visste vi ju.
Unemployment jumped sharply and the rise in unemployment, from a cycle low of 4.4% to 5.5%, is a strong recession indicator.
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
Jo visst är det en recession, även om den del låssas som det regnar.
Fast det är en grund recession än så länge och jobbsiffrorna var bra.
Ja, dom var bra ;-)
Att arbetslösheten hoppade från 5 till 5,5% och att arbetslösheten ökade med 861 000 kan vi nämligen glömma.
Householdundersökningen är nämligen behäftad med ruskiga statistiska fel. Employment har en statistisk avvikelse på +/- 430 000 ;-) och arbetslösheten en avvikelse på +/- 0,2% och det vid bedrövliga 90% i konfidesintervall. (Dvs 1 gång av 10 så är det "sanna" värdet statistiskt sätt utanför intevallet.
Det är inte alls otroligt att den verkliga arbetslösheten var tex 5,1% förra månaden och nu steg till tex 5,3%, men några 800 000 nya arbetslösa har vi inte fått.
Och det var ju inte jobben som blev så mycket färre, employment föll "bara" med -285 000, det var labor force som ökade med 577 000 som "gav" den ökande arbetslösheten.
Så glöm den.
Non Farm siffran är ju en statistisk sätt mycket säkrare siffra (inte minst för månadsförändringarna) och den föll med 49 000.
Och där är vi nog närmare verkligheten. Vi tappar jobb, men vi tappar inte så mycket jobb. Och det håller hoppet uppe om en fortsatt grund recession.
Så bra siffror, även om marknaden inte ser det så, fast den "ser" inte så mycket ;-)
Inlägget är redigerat av författaren.
MarketWatch
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
jupp, tack för den.
Lehman Brothers Holdings Inc. economists estimated the unemployment rate may drop back by 0.1 or 0.2 percentage point in June because of the seasonal-adjustment effect. David Resler, chief economist at Nomura Securities International in New York, said the May rate was as much as 0.3 percentage point higher because of the school-year impact
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
Han har helt rätt. tack spx
Efter den ledtråden så kan man leta sig ner i BLS källare där man hittar rådatan, en och annan förvirrad ekonom som Resler, men som annars är ett rätt öde ställe ;-)
Av totala ökningen i arbetslöshet på 861 000 så ökade:
16-24 med 516 000
25-34 med 71 000
35-44 med 144 000
45-54 med 50 000
>55 med 38 000
Så helt klart kommer den stora delen från 16-24, räknar man att ca 400 000 av dessa är en säsongsavikelse så slutar vi på 5,25% istället.
Tack aldur.
Excluding birth/death adjustment, a total of 726,000 jobs have been lost.
skriver man i Northern Trust Global Economic Research.
Det verkar att det kommer att ta tid innan vi får en klarare bild av lägget
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
Några kommentarer om Unemployment rate
1) It seemed a little strange that the unemployment rate had been unchanged over the first four months of 2008 despite four consecutive monthly declines in the payroll survey?s measure of employment. Thus, we suspect that much of the big rise in the unemployment rate seen in May is merely a catch-up to where it should have been heading all along? The unemployment rate will probably continue to bounce around in coming months, but is likely to drift up toward 6.0% on an underlying basis.-David Greenlaw, Morgan Stanley
2) The unemployment rate soared in May because of huge surge in the labor force (perhaps because of seasonal adjustment difficulties associated with the ending of the school year). However, this big increase may also have been a catch-up from its slow rise in the past few months. In any event, the number of unemployed has increased by 1.6 million to 8.5 million and the unemployment rate has increased by 1 percentage points to 5.5%. In the post World War II period, every time the unemployment rate has jumped by a full percentage point in the course of a year, the economy has slipped into recession. -Steven A. Wood, Insight Economics
3) The unemployment rate was driven up by a 285,000 drop in household employment and a huge 577,000 leap in the size of the labor force. All monthly employment data are noisy but the year-to-year rate of growth of the labor force has now ticked up for three straight months, after slowing sharply over the previous year. Labor participation rates rose across the board, but the biggest rise by far was in people aged 16-19. A big drop in seasonal employment, maybe? No details are available in the data. Some of this spike will doubtless reverse in June but we have been surprised by the slow move in the unemployment rate; some of this will stick. -Ian Shepherdson, High Frequency Economics
4) A report that underscores the increasing pressures on consumers from a softening labor market on top of pre-existing woes of over-extended balance sheets, plunging housing prices, tight lending standards, and soaring gasoline prices. After the temporary and modest beneficial impact of tax rebate payments, consumers will have nothing left to fall back on, and the underlying trend of consumption growth will therefore weaken even further in the latter part of the year. -Joshua Shapiro, MFR Inc.
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
nåväl om många ungdomar kommer ut så ändras inte köpkraften
inte heller om mexicanerna får sämre ställt
undrar om det finns en statistik som delar arbetslösa efter inkomst
don't be a turkey
NNT
#62 Klarare bild? Är väl bara att skita i arbetslösheten mätt i % på kortare sikt? Istället fokusera på Non-Farm som aldur redovisar ovan...
>> aldur: Bra grävt! :) Var det kallt o ensamt nere i källarn? Denna expansion kom inte arbetslösheten ned på samma låga nivåer som tidigare och andelen som arbetar ser ju ut att klart ha toppat lägre den med. Oroande faktorer på sikt med "sticky" arbetslöshet och högre NAIRU?
|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."
Det vad inte dåligt vad statten skrämde fram varenda expert, ekonom och tyckare för att ha åsikter hur man ska tolka den (helst i TV givetvis ;-).
Bifogat är ett chart på den omvända employment raten, dvs andel av hela befolkningen som inte arbetar. Där syns både trenden samt en lugnare ökning den senaste månaden.
sxp, släpp birth/death modellen om du vill ha ett gott råd ;-) jag tillbringade rätt mycket tid för några år sen att analysera den och den är hysteriskt svår att få grepp på, och väldigt lätt för perma björnar eller bullar att klaga på.
Dom slutsatser jag kom fram till är att även om den innehåller fel så är dom mindre än andra delar av benchmark revision och inte i något fall så kom felen att ändra trenden eller ens styrkan i trenden.
Och det senare är får mig det viktiga, finns det andra fel som är större samt att felen inte är så stora att dom påverkar trenden så glöm skiten ;-)
Lite mer info (och ett snyggt revisions chart på sid 7) finns här, här samt här
Stry, ja intresset att uttala sig och ha en åsikt är betydligt större än att kolla rådata, så där är ofta ensamt ;-)
Ja, du har nog rätt där. En anledning till att vi aldrig kom så lågt är ju struktutomvandlingen, för första gången någonsin så steg ju inte manufacturing jobben i en högkonjungtur, och det ger ju problem dels när det gäller omskolning (och flytt) till dom sektorer och områden som ökade jobbmässigt plus att du hela tiden hade nya tapp här. Och det kan ju påverka Nairu, du har överhettning inom många sektorer samtidigt som du har en som tappar jobb och som påverkar arbetskraftsrörligheten negativt. Du får en "permanent" arbetslöshet i en sektor med dålig arbetskraftsrörlighet och det måste lyfta Nairu nivån.
#66
tack aldur
Angående birth/death modellen så det är inget jag håller fast vid eller bygger min investering på , men jag gärna följer...
mvh spx970
" Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." Warren Buffet
Inlägget är redigerat av författaren.
Den här tycker jag var rätt kul:
Jan 10 "The Federal Reserve is not currently forecasting a recession," Bernanke said..."
Feb 14: "Treasury secretary and Fed chairman say rate cuts and rebates should keep economy out of recession but warn of tough times."
April 3: "Recession is possible," Bernanke told the Joint Economic Committee.
"Our estimates are that we are slightly growing at the moment, but we think that there's a chance that for the first half, as a whole, there might be a slight contraction."
June 10 : Bernanke........and said the risk of a ``substantial downturn'' receded in the past month.
Wow, wow, stopp nu. När var fed's prognos "risk of a substansial downturn"?? Någon gång måste det ju varit det om nu risken för det har minskat.
Vi har alltså gått från "Ingen lågkonjungtur", till "kanske lågkonjungtur" till "inte längre risk för djup lågkonjungtur" utan att "passera gå".
För jag har i alla fall missat när fed gick ut och sa: risk för en "substansial downturn" ;-)
(i princip var beteendet samma 2001 fast då hette det, "inga tecken på lågkonjungtur", "inga tecken på lågkonjungtur", "tecken på att lågkonjungturen håller på att ta slut" ;-)
Inlägget är redigerat av författaren.
För ett annat forum, men kunde kanske vara intressant här med.
Ni kommer ihåg förra lågkonjungturen, jobben rasade med nära 3 miljoner jobb, arbetslösheten steg, företagen redovisade jätteförluster, börsen rasade...........och GDP steg ;-)
Angående att man inte ska stirra sig blind på GDP tillväxten, för det är inte den som avgör om vi har en lågkonjungtur.
(Vi har visserligen inte månadsiffror men fördelar man Q tillväxten jämt per månad så var real GDP högre efter sista recession månaden än den var i ingångsmånaden. Det var det knappt någon som trodde. Tänk vad mycket ovesäntligt vetande ni får här på AG ;-)
Visa sida
Ogilla! 33
Gilla!
Lite mer charts om jobben