Precomp Solutions - kanonköpläge!!

Mycket bra att endast 16 procent av nyemissionen tecknades genom emissionsgaranti trots att emissionen genomfördes när det var riktig baisse på börsen. Se länk

Nu kan vi blicka framåt mot en Q2-rapport som förutom en bra vinst kommer att visa att eget kapital är ca 1,20 kr per aktie efter emissionen.

Riktkurs 2 kr inom 2-3 månader. OBS! Vid kurs 2 kr är bolaget värderat till endast 54 MSEK. Jämför detta med årets omsättning på 175 - 200 MSEK.

Vid 7 % rörelsemarginal tjänar bolaget därmed 12,25 - 14,00 MSEK före räntekostnader (dessa uppgick till 1,1 MSEK under Q1 men kommer efter nyemissionen att minska rejält). Men vi räknar för säkerhets skull med 3 MSEK på helåret, och då blir resultatet f. skatt 9,25 - 11,00 MSEK. Någon skatt behöver vi inte räkna med på några år p g a förlustavdrag. Precomp bör alltså med nuvarande omsättning nå en årsvinst per aktie på ca 35 - 40 öre under det andra halvåret, och nästa år kan vi räkna med betydligt högre omsättning p g a de order som redan tagits i år samt pågående marknadssatsning. Ytterligare förbättring av rörelsemarginalen är också fullt möjlig.

Nuvarande aktiekurs på ca 1 kr är ett enda stort skämt!

M v h  

Varför avviker Q1 -08 så mkt mot Q1 -07? 

Mvh spear of destiny

Vilka förändringar är genomförda som nu möjliggör att bolaget helt plötsligt kan visa vinst?  Res per aktie sista tre är ju -0,65, -0,37 och -0,78.

Mvh spear of destiny

#2 och 3: Bra frågor!

a) Q1 2007 var ett mycket bra kvartal främst p g a Volvo personvagnar. Under årets Q1 har inte genomförda åtgärder (se b nedan) och nya order hunnit slå igenom på omsättning och resultat.

b) Från Q1-rapporten:
1. "Precomp Solutions resultat har under den senaste 12
månaderna påverkats negativt av stora materialprisökningar.
Bolaget har under första kvartalet fastställt en
kalkyl- och uppföljningsmodell som säkerställer
lönsamheten.

Med denna modell som grund har bolaget genomfört
priskompenseringar för ökade materialkostnader hos de
större kunderna. Dessa kompenseringar verkställs under
kvartal två. Efter genomförandet säkerställer bolaget såväl
ett positivt kassaflöde som lönsamhet i bolaget.
Kompenseringen medför en väsentlig resultatförbättring
med början under andra kvartalet 2008."

2. "Nyförsäljningen av nya produkter har fram till dags
datum (23/5) uppgått till drygt 16 miljoner SEK på
årsbasis, vilket är väsentligt högre än föregående år.
Livscykeln för våra produkter understiger nästan aldrig 5
år och för ovanstående order ligger livscykeln närmare 8-
10 år. Merparten av denna nyförsäljning har
produktionsstart under kvartal tre och fyra i år.
Nyförsäljning avser enbart helt nya detaljer/verktyg som
inte funnits i sortimentet tidigare."

3. "Marknadsbearbetningen har varit intensiv under första
kvartalet 2008. I stort sett samtliga huvudkunder har
besökts av ledningen i bolaget för presentation av vår
framtida strategi. Efter våra besök känner vi full acceptans
och support från våra kunder för vår inriktning mot mera
kunskapsinriktade tjänster och produkter.
Bolaget har redan erhållit en order med avseende på ett
system/koncepttänkande, vilket är ett genombrott för vår
"nya" inriktning. Detta är en viktig start på vårt första
"konceptprojekt". Kunden tillhör topp tre inom automotiv i
Europa." 

M v h

  

Det som känns sådär är ju att de inte alls hängt med tidigare. Dessutom tror man att man nu skall kunna, nästintill i alla fall, dubbla verksamheten. Mycket tveksamt mot bakgrund av både bolagets historik och konjunkturläge.

Men visst, nåt är de ju tvingade att göra. Finansieringen, trots intaget, är ju inte strålande så kommande år (2008&2009) är ju avgörande. Mot bakgrund av detta är ju faktumet att aktien handlas under EK knappast ett givet köpläge. Men det kan ju vara intressant ändå. Ter sig som vinn eller försvinn.

Var VD garant i em? Han hade inga aktier per BD  2007.

Mvh spear of destiny

Inlägget är redigerat av författaren.

#5:

Det stör mig också att företagsledningen inte hade aktier (åtminstone inte innan nyemissionen). Visserligen har de ett optionsprogram riktat till ledande befattningshavare, men jag tycker ändå att de borde köpa på sig på den här nivån. Nåja, det lär väl klarna i samband med Q2-rapporten om inte annat.

Min "grej" är inte att Precomp handlas under eget kapital per aktie utan följande (står i #1 ovan):

"Riktkurs 2 kr inom 2-3 månader. OBS! Vid kurs 2 kr är bolaget värderat till endast 54 MSEK. Jämför detta med årets omsättning på 175 - 200 MSEK.

Vid 7 % rörelsemarginal tjänar bolaget därmed 12,25 - 14,00 MSEK före räntekostnader (dessa uppgick till 1,1 MSEK under Q1 men kommer efter nyemissionen att minska rejält). Men vi räknar för säkerhets skull med 3 MSEK på helåret, och då blir resultatet f. skatt 9,25 - 11,00 MSEK. Någon skatt behöver vi inte räkna med på några år p g a förlustavdrag. Precomp bör alltså med nuvarande omsättning nå en årsvinst per aktie på ca 35 - 40 öre under det andra halvåret, och nästa år kan vi räkna med betydligt högre omsättning p g a de order som redan tagits i år samt pågående marknadssatsning. Ytterligare förbättring av rörelsemarginalen är också fullt möjlig.

Nuvarande aktiekurs på ca 1 kr är ett enda stort skämt!"

M v h
 

Men det är ju ganska tveksamt att de når en marginal om 7% för helåret. Det är ju inte långt från en dubbling fr Q1 -07

Mvh spear of destiny

O då var ju Q1 -07 enl uppgift extremt bra. Det är ju en ursäkt de anfört tidigare. De nådde ju ca 0,65 i Q1 -08. Säg att de gör resten bra och med mkt tur kan nå 2% för året.  

Mvh spear of destiny

#8:

De gjorde ju en liten rörelsevinst under Q1 -08 trots svag omsättning (Q1 2007 var extremt bra jämfört med övriga kvartal 2007!). Under resten av 2008 kommer följande att successivt ge effekt:

1. Priskompenseringarna för ökade materialkostnader hos de större kunderna:
"Kompenseringen medför en väsentlig resultatförbättring
med början under andra kvartalet 2008." (Q1-rapporten).

2. "Nyförsäljningen av nya produkter har fram till dags
datum (23/5) uppgått till drygt 16 miljoner SEK på
årsbasis, vilket är väsentligt högre än föregående år."
"Merparten av denna nyförsäljning har
produktionsstart under kvartal tre och fyra i år."

3. Nya "systemorder":
"Bolaget har redan erhållit en order med avseende på ett
system/koncepttänkande, vilket är ett genombrott för vår
"nya" inriktning. Detta är en viktig start på vårt första
"konceptprojekt". Kunden tillhör topp tre inom automotiv i
Europa." 

M v h

 
 

Jo 0,65 % i Q1 som sagt. Men att man då skulle snitta 7% för -08 ter sig extremt osannolikt.

Säg att Q2 blir väldigt bra, dvs 4%. Q3 likaså. Q4 verkar historiskt vara svagt, tex -15 för 2007. Säg att man klarar skägget -08. Då gör man det bra om man når 3% för året.

1. Återstår att se hur detta slår igenom. Min erfarenhet är att effekterna, generellt sett, är mindre än man räknar med.

2. Ser det inte som omöjligt att dessa produktionsökningar ger betal under ffa -09 och att man istället får ta kostnader -08.

3. Svårt att värdera rent ekonomiskt.

7% tror jag inte finns på kartan. Men vi får se.

Mvh spear of destiny

#10:

Jag skrev så här i #1:

"Precomp bör alltså med nuvarande omsättning nå en årsvinst per aktie på ca 35 - 40 öre under det andra halvåret"

Jag räknar alltså INTE med 7% rörelsemarginal för helåret 2008 (eftersom priskompenseringar och nyförsäljning inte hann påverka Q1 alls), men det är fullt möjligt att Precomp klarar det under resten av året d v s Q2 t o m Q4.

Lyssna på VD-presentationen från Stockholm Corporate Finance i maj! Där framkommer bl a att det blev ett ordentligt plus redan under april!

Länk: länk till presentationen

M v h


 

#11

Jo, men det är ju bara en månad.

Mvh spear of destiny

Men 0,35 är ju onekligen oxå ganska svettigt. :-) 

Mvh spear of destiny

Inlägget är redigerat av författaren.