Ukraina

Börjar inte Ukraina komma ner till aptitliga nivåer nu? Nästan hela den 90-100%iga uppgången 2007 är nu raderad.

FIM Fonders maknadskommentar per sista juli 2008:

Värdet på fonden FIM Ukraine sjönk med 12,4 % i juli, medan jämförelseindex sjönk med 15,3 %. Sedan början av året har fondens avkastning överskridit jämförelseindexets avkastning med 7,3 procentenheter. Året har ändå som helhet varit en besvikelse för dem som placerar i Ukraina, eftersom Kievbörsens PFTS-index har sjunkit med hela 42,9 % under årets sju första månader.
Med beaktande av Ukrainas tidigare års aktiemarknadsavkastning har marknadsrekylen varit förståelig. I våras klättrade värderingarna högt, men den tiden är nu förbi. De ukrainska bolagens värderingar har återgått till tiden före 2006, då få bolag hade ett p/e-tal över 10. Bank- och detaljhandelssektorernas värdering är förstås ännu högre än så.
Ukrainas inflation är ca 30 %, vilket är en stor risk för tillväxtekonomin. Tyvärr lämnar regeringens och centralbankens handlingsförmåga mycket att önska när det gäller inflationsbekämpningen. Dessutom drabbades lantbruket i västra Ukraina av ett hårt slag i form av översvämningar i slutet av juli. Produktionen hos de lantbruksbolag som vi äger drabbades ändå inte av översvämningarna.
Trots motgångarna tror vi att Ukrainas aktiemarknad korrigerar uppåt under slutet av året. Den största positiva drivkraften för marknaden är att placerarna delvis flyttar över från Ryssland till andra håll i Östeuropa då de politiska riskerna ökar i Ryssland. Till skillnad från Ryssland är Ukraina beroende av internationellt kapital och därför tror vi att investeringsatmosfären är fortsatt gynnsam för utländska placeringar.

Bloomberg häromveckan:

Stock market trading suspended in Ukraine


Ukraine`s PFTS Index was the world`s second worst-performing stock index this quarter, falling 29.1 percent, as Russia`s invasion of Georgia and the feud between President Viktor Yushchenko and Prime Minister Yulia Tymoshenko shook investor confidence. According to Bloomberg, stock market trading was suspended today because of a 7 percent slump, according to Andriy Kolomiets, the spokesman for the PFTS Stock Exchange.

Credit-default swaps on Ukraine`s government debt rose 26 basis points to 501, according to CMA Datavision prices, after earlier climbing to a record.

Credit-default swaps are financial instruments based on bonds and loans that are used to speculate on a country or company`s ability to repay debt. They pay the buyer face value in exchange for the underlying securities or the cash equivalent should a borrower fail to adhere to its debt agreements. An increase indicates a deterioration in the perception of credit quality.

Bloomberg

Lite kuriosa är väl att CDSerna på Lehman Brothers handlades kring 500 basis points igår. Om inte jag har förstått saken helt fel innebär det alltså att man bedömer risken lika stor att landet Ukraina går i konkurs som att bolaget Lehman Brothers gör det...

Mvh Björn