Gold XAU Analysis

Fig 1 will serve as the start for the character description of XAU gold index. In this chart a 1-year daily, we can see that the pace setting has been rather aggressive as each run since May, has almost produced 23% per 8 or 9 weeks - On further examination it is clear that investors are "using" the 20-day SMA as their main trending system. The relationship is very synchronized with only 2 major penetrations as highlighted with yellow marks. For special interest, it may be importance to also know what the weighted average correction has been in order to anticipate a future correction of similar kind. As shown in the chart the green highlight represents the average correction point of 5.6% below the 20-day SMA.

Fig 2 is also a 1-year daily with the purpose to identify "timing" and the size of "point advance". In this case, we can see that upswings have a remarkable symmetry to each other as each advance climbs on average of 10 to 11 points per run - If you are a trader, you would most certainly adapt your timing as to when to enter and exist a position

Fig 3 serves a similar tune - in this chart we would like to know if there has been any symmetry between the corrections made during the course - and sure enough, there has been 2 sets of corrections with different percent retracements. The weighted average of the red group is 4.8% or say 5% to make it a whole number; Although only 2 numbers, the black group has an average of 9.9%, or 10% to be clean. So if one would expect a small correction from the current price advance, it would hammer a possible support zone in the yellow area (as marked), or the green area for a larger pullback.

Fig 4 illustrates the obvious pattern of 3 large impulse waves followed thus far by 2 correction waves. The way of counting waves in this manner has it's particular origins from the legendary RN Elliot who states that price movements usually stretches 5 waves up and 3 waves down within the context of a larger trend. As shown in this chart, the clarity is very real (although not always) and thus a projected price target can be derived from the symmetry. The price target for XAU index in the short-run, is the difference between 82 and 65, times the classic fibonacci number of 0.618 or 1.618 for target count - The sum is then added to the top of W 1 or 82 for the result of 109.5 - This number represents the high end of the final wave 5 to be made.

Fig 5 serves the purpose to illustrate that the price objective (109.5 as calculated) of the prior chart is also a level where past supply and demand has been battling for conclusive trend direction. The chart is a 9 year daily.

Fig 6 is showing us a long perspective of 10 years monthly - the case to be argued is that XAU index has recently penetrated and completed a very important pattern (Reversed Head Shoulder) that under historical perspectives, it often leads to the implied price target - as shown, the blue line has been penetrated and the calculation is made by the difference of 90 (blue horizontal ) and the bottom of 50 (blue vertical) plus 90, which equals 130. This level is also represented by heavy prior supply between 1993 - 1997.

Fig 7 shows the top components of the index - Since XAU is cap-weighted, their combined weight is 83%. But the key to how the index will perform over time is mainly due to the top three which has the weight of 55% - and as we observe, all three have recently shot up with speed as they are penetrating their upper trendlines as marked. Though a positive tone, it may also serve as a "rubberband" on short notice. Note also that their RSI momentum has reached the 70 level, making a short pullback imminent.

Fig 8 illustrates the primary reason as to why XAU gold index is rising fast. The chart below is a weekly gold futures contract - the main trend has been rising since the second half of 2001, and is most likely to fulfill it's implied price target of approximately $415 - 418 ; The bullish triangle as shown, has been broken out of since September, only to briefly make a short pullback and then resume underlying trend. Further evidence of bullish confirmation can be observed by the steady increase of open interest in the contracts.

Fig 9 represents a 10-year monthly gold futures chart - it's purpose is to reinforce the implied price target by the previous weekly chart - and as shown, the price has broken out of a bullish ascending triangle. Equally important is the spike in open interest contracts.

Fig 10 is a 2 year weekly percent change comparison between Gold and Dollar Index. The chart exhibits a classic bullish advance thru higher lows followed by higher highs.

Fig 11 is the final chart that probably matters the most from the perspective of a bullish buyer on gold. The inverse correlation between the dollar index and gold (and thus the result of XAU index) is of historic significance dating back to 1973 when President Nixon broke the peg to gold. The dollar correction under way is by far the most important key argument for being bullish on gold. Looking at the chart we can see that the dollar has broken the long uptrend line since 1995 - a small "rising flag" in early 2003 has been marked to estimate a downtarget - the implied price target from the rising flag takes the dollar index towards the red line of 86 / 87 - Also, a rising open interest is bearish as investors are shorting the contract.

Key Risk To Price Target

• A sharp reversal in the dollar index, or a gradual perceived turnaround with momentum.

• Individual breakdowns in key components such as Newmont, Barrick and Anglogold - key level for
support is 50-day SMA.

• Increased forward hedging among gold producers that may affect the price of gold.

så du har gett dig in i EWTn´s underbara värld

Nej - när linjerna är klara nog så kan EW bli en del av ekvationen. EW ingår i den licenserande TA världen, trots sina kontroverser.

hur blir man licensierad chartist? 

för ovanlighetens skull sitter ingen viktig och undertecknad på samma sida staketet denna gång. Guldet har mycket kvar att ge.

EWT-räkningen i #4 köper jag inte. Den kanske tycks vara den mest uppenbara och jag vet att många tror på den.
Anledningen till varför jag inte tror på den tolkningen ser man i #5, en mycket vacker UHS-formation. Dessa kan uppträda både som fortsättningsformationer och som trendvändningsformationer.

Målet för en UHS förutsätter jag allmänt bekant som MINST lika med avståndet från huvudet till neckline. Om det är en trendvändningsformation kan den gå oändligt mycket längre. En sådan får en annorlunda vågräkning (men det är överkurs och jag tänker inte gå in i den diskussionen här)

#15 Tror inte det finns licensering i Sverige med tanke pa att man enbart nyligen infort licensering inom borsen - Programen brukar vara 2-3 ar med krav om committe godkanande ifran minst 3 sponsorer (medlemmar) som ger sitt tycke om kandidaten (ej arbete, eller bekanta) 



#16

"...EWT-räkningen i #4 köper jag inte. Den kanske tycks vara den mest uppenbara och jag vet att många tror på den.
Anledningen till varför jag inte tror på den tolkningen ser man i #5, en mycket vacker UHS-formation. Dessa kan uppträda både som fortsättningsformationer och som trendvändningsformationer..."

EW rakningen utgar enbart for den kortsiktiga targeten dar investors har uppmarksammat sig pa den klara wave symmetrin mellan 65 och 100, till skilland for den langa targeten emot 130 som utgar ifran en RHS. Investerare utgar mer eller mindre alltid ifran de narmasta trendlinjerna.

Inlägget är redigerat av författaren.

#17

ingen viktig..........EW rakningen utgar enbart for den kortsiktiga targeten

Måste ge dig rätt på den punkten efter en närmare titt på ditt chart #4.
Den vanliga tolkningen (enl EWI och en del andra) är att din w1-5 är c-vågen i en abc som i det större perspektivet skall vara en rekyl i den långa nedgången sen guldmyntfoten släpptes. Det är alltså den vanliga tolkningen jag inte tror på. Din tolkning tar inte alls ställning till i vilket sammanhang w1-5 ligger. 

Sen kan man iofs ha synpunkter på vad w1-5 är för något men det är en helt annan diskussion

ingen viktig

Är man intresserad av guldrelaterat så är HUI ett bättre index att studera än XAU. Dels innefattar XAU även silverrelaterat och dels innefattar den hedgade positioner. HUI är alltså ett mycket renare guldindex där endast ohedgade guldbolag finns med. 

Bifogar ett HUI-chart sen -96. Man ser där att index bottnade ur år 2000 vid 35 för att idag tre år senare stå på 240, dvs en uppgång på ca 7ggr från botten so far.

Bifogar ett chart till över XAU som kan vara av intresse med kommentar nedan av Cliff Droke

"The XAU index reflects a continued bull market and has been making a series of higher highs and higher lows all year. Gold and silver are two other beneficiaries of the war-time stimulus, and along with copper and platinum, should continue to perform well over the next few years. Note the bullish long-term pattern in the XAU weekly chart below, a reflection of the precious metals bull market."

#18

".. Din tolkning tar inte alls ställning till i vilket sammanhang w1-5 ligger...."

Det har varit en avsikt att inte ga alltfor mer detaljerat i var exakt femte vagen ligger i det sorre sammanhanget da olika PM's och andra obelasta inom EW inte ar sa pass inriktat - problemet med vagrakningen ar att det ar valdigt subjektivt om vad som anses som vag och var man befinner sig i det storre sammanhanget, av den anledningen har det redovisats att vi nu ligger inom en 5-vags formation som ar enkel och simpel att visuellt beskada. Men om man ser det till det "storre" perspektivet beroende pa vad man anser vara relevant for marknaden, sa ar denna W 1-5 en vag av femte slutvagen utav femte ifran Q4 2000.

#19

".....Är man intresserad av guldrelaterat så är HUI ett bättre index att studera än XAU. Dels innefattar XAU även silverrelaterat och dels innefattar den hedgade positioner. HUI är alltså ett mycket renare guldindex där endast ohedgade guldbolag finns med. ..."

Obeservationen att HUI index skulle vara mer guldrelaterat an XAU och darav vara en battre representation, ar egentligen felaktigt. HUI har mer renodlade silver bolag an XAU - XAU har inget bolag som ar majoritetiskt beroende av silverforsaljning, medans HUI index har minst 2 renodlade silver bolag med beroende av silverforsaljning. Vad galler "hedge" vs "non-hedge" komposition, sa har det ingen relevans till att vara en "battre" representation till Guld - att man ar hedgad ar enbart en finansiell fraga och inte en representations sak.

Den primara skillnaden aven att XAU ar ett largecaps index (67% over 3 Biljon in marketcap)  till skillnad av HUI som endast har 20% storbolag over 3 Biljon - HUI index saknar Barrick, Anglogold (Bada over 10 Biljoner i marketcap) och Placer Dome.

"...... Bifogar ett HUI-chart sen -96. Man ser där att index bottnade ur år 2000 vid 35 för att idag tre år senare stå på 240, dvs en uppgång på ca 7ggr från botten so far...."

Om man skall jamfora vilket index som anses vara mer rep-bart emot guldets utveckling per procentuell sammanfattning sa ar XAU index en battre skildring da man stigit med 140% emot HUI index med cirka 550% sedan botten nivaerna. Guld har stigit med cirka 57% sedan botten nivan.
 

Inlägget är redigerat av författaren.

#21  ingen viktig

-Orsaken att guldbolag stigit snabbare än guldet själv beror naturligtvis på att de fungerar som derivat på guldpriset med kostnader (i stort sett) konstanta och intäkter proportionella mot rådande guldpris. Det är den förväntade effekten på vinstgeneringsförmågan som diskonteras. Man brukar säga att derivaten rör sig före underliggande så att i början av uppgångar stiger guldbolagen snabbare och före guldet själv och i slutet av uppgången stiger guldet snabbare än guldbolagen. Vid nedgångar blir förloppet det motsatta. Det är alltså inte nivåerna i sig som är intressanta utan formationerna och hur respektive första derivatan relateras dem emellan 

-Ett hedgat bolag har redan sålt delar av sin framtida produktion till gamla priser och kan därför inte dra samma omedelbara nytta av prisstegringar av guld innan de hedgade volymerna betats av. Det påverkar naturligvis diskonteringen av framtida vinster. Man äger lltså inte längre sin framtida produktion helt ut.

-Mig veterligen har silvret stigit långsammare än guldet och drar därför ned index. Är lite osäker på den punkten så du får gärna rätta mig om du vet bättre

-femte av femte sen Q4 2000? Den räkningen är du nog helt ensam om är jag rädd.   :-)

.

Inlägget är redigerat av författaren.

#22

".... Orsaken att guldbolag stigit snabbare än guldet själv beror naturligtvis på att de fungerar som derivat på guldpriset med kostnader (i stort sett) konstanta och intäkter proportionella mot rådande guldpris. Det är den förväntade effekten på vinstgeneringsförmågan som diskonteras. Man brukar säga att derivaten rör sig före underliggande så att i början av uppgångar stiger guldbolagen snabbare och före guldet själv och i slutet av uppgången stiger guldet snabbare än guldbolagen för att vika ner innan och kraftigare....."

Jag tror inte vi talar om varfor guldbolag stiger snabbare an guld per se.

"....-Ett hedgat bolag har redan sålt delar av sin framtida produktion till gamla priser och kan därför inte dra samma omedelbara nytta av prisstegringar av guld innan de hedgade volymerna betats av. Det påverkar naturligvis diskonteringen av framtida vinster. Man äger lltså inte längre sin framtida produktion helt ut...."

Som jag ovan sagt, det ar enbart en koperativ finansiell policy sak med anvandningen av forward kontrakt som hedge emot ohedgade bolag. HUI index bestar 80% av sma och mellan bolag emot XAU med enbart 33% - sma och mellan bolag tenderar alltid att vara mer explosiva i prisavkastning an storbolag.

"....Mig veterligen har silvret stigit långsammare än guldet och drar därför ned index..."

HUI index har 2 renodlade silver bolag, men resten eller majoriteten aer sma/mellan bolag med aggressiv prisutveckling, darav skillnaden i avkastning.

".... -femte av femte sen Q4 2000? Den räkningen är du nog helt ensam om är jag rädd...."

Allt som aer betraktat som subjektivt har olika tolkningar och darav olika slutsatser. Fran 90 till cirka 110 sa aer det i detta sammanhang femte vagen av den femte ifran Q4 2000. Har du en annan tolkning sa aer det bara att lagga upp den sa skall vi jamfora.

EWI ma ha sina tolkningar det har dom all ratt till precis som man anser utifran sin vagberakning att marknaden (Sp 500) skall na 200-300 eller Dow 1000.

Inlägget är redigerat av författaren.

#23 ingen viktig

-Det var du själv som valde att betrakta XAU och inte guldet i sig själv. Det är väl OK. Men varför ta med hedgade bolag om det är guldets prisutveckling man vill belysa? Jag föreslog då att hellre betrakta HUI som inte har några hedgade bolag. 

-I mitt första inlägg i denna kedja nämnde jag att jag dels inte köpte EWI's räkning, dels inte ville gå in på min egen vågräkning. Den skulle leda för långt att behöva förklara och jag har heller inget intresse av det.
Problemet med din femma i femma är att jag inte med bästa vilja i världen kan se någon impulsstruktur i din tredje våg och är det något elliottister är överens om så är det att tredjevågen måste ha en egen impulsstruktur. Men kan du presentera en impulsstruktur på din tredjevåg (som jag antar måste ligga år 2002) viker jag gärna ned mina protester mot din femma i femma räkningen

-ser just att det var din räkning (som jag då slarvigt nog tog för samma som EWI's) jag inte köpte i första inlägget. Det tog jag sedan tillbaka i #16. Vi är iaf överens om tydligen att ingen av oss tror på EWI's tolkning. Det är alltid något 

.

Inlägget är redigerat av författaren.

Inlägget är redigerat av författaren.

ingen viktig

-det kanske var dumt av mig att nämna HUI. Man kan faktiskt lika gärna eller hellre tolka rubriken och första inlägget för kedjan som att det är just XAU och inget annat temat handlar om

-vi två har visserligen två olika räkningar men det är i jämförelse med EWI's räkning bara detaljer det skiljer sig mellan våra tolkningar och alltså egentligen inte mycket att bråka om. Skillnaden mellan din och min tolkning är att din kommer ge en större rekyl ner när "femman i femman" är färdig. I båda fallen kommer sedan uppgången fortsätta. EWI's tolkning ger att den långa trenden ner fortsätter. 

#24

"...Det var du själv som valde att betrakta XAU och inte guldet i sig själv...."

I skriften #0 sa beror vi bade XAU och guld utvecklingen (weekly och monthly)

".... Men varför ta med hedgade bolag om det är guldets prisutveckling man vill belysa? Jag föreslog då att hellre betrakta HUI som inte har några hedgade bolag...."

XAU bestar 67% av largecaps med mer likviditet for PM's, till skillnad av HUI - att det sedan finns hedgade eller inte, har inte varit ett foremal da storleken pa bolag har en betydelse for PM's. 

"....Problemet med din femma i femma är att jag inte med bästa vilja i världen kan se någon impulsstruktur i din tredje våg och är det något elliottister är överens om så är det att tredjevågen måste ha en egen impulsstruktur..."

Watch chart number 1 above.

#25

"... det kanske var dumt av mig att nämna HUI. Man kan faktiskt lika gärna eller hellre tolka rubriken och första inlägget för kedjan som att det är just XAU och inget annat temat handlar om..."

Alla fragor eller forslag kan diskuteras, givet att det ar relaterat till amnet.

"....-vi två har visserligen två olika räkningar men det är i jämförelse med EWI's räkning bara detaljer det skiljer sig mellan våra tolkningar och alltså egentligen inte mycket att bråka om...."

Jag brakar inte och det ser jag inte heller du gora -Betraffande EWI, as I said, Prechter har sina moment men aven mindre opassande moment, like all of us, more or less.

Se bild

#24

".. Vi är iaf överens om tydligen att ingen av oss tror på EWI's tolkning. Det är alltid något..."

Har inte sett deras rakning. Vad jag kanner till aer att man sagt sig vara negativ sedan tidigt 2002 - alltsa hela tiden.

Inlägget är redigerat av författaren.

#26-28

.........Watch chart number 1 above

Chart #1 visar vågen april-nov 2003 och alltså våg 5 enligt chart #26-27. Det var väl våg tre (som ligger första halvåret 2002) frågan gällde?

.........Har inte sett deras (EWI's) rakning. Vad jag kanner till aer ar man sagt sig vara negativ sedan tidigt 2002, alltsa hela tiden tills nu.

Precis! EWI flyttar hela tiden upp vändpunkten i sin räkning för XAU. Undrar när dom ska slutligen ska tvingas inse hela deras vågräkning har varit fel.   

#29

"...Det var väl våg tre (som ligger första halvåret 2002) frågan gällde?...."

Om du utgar ifran att varje run maste ha en clean intra struktur (1-5, abc) foer att ens kunna bli betrakad som en run, sa har du eller andra grovt overskattat hur marknader (realistisk sett) utformar sig - det tredje benet sedan Q4 2000 har mycket riktigt inte den rena intrastruktur som man vanligen aer van vid, men det betyder per se inte att marknader bortser dem automatiskt pga av just detta - det aer just har som subjektiviteten aer som mest grov och manga ganger kontroversiell med EWT, och for den delen ofta med traditionell TA. Om det 3:de benet inte har en exakt intrastruktur (som vissa anser att den maste), betyder det att marknaden har fel ? Of course not, the market does whatever it wants to do - not what you, me or anyone else wants it to do based on a "fixed" preconceived notion.

Mvh

Lite info som jag for overigt hade hort annourlunda angaende EWI's vagberäkning på marknadens riktning av SP 500 eller Dow - Tidigare sa hade EWI en riktning pa Dow 1000 och SP 500 kring 300, och vid ett tillfalle under aret sa skulle man tydligen ha andrat sig som jag aldrig laste nagonstans. Men nu far jag det konfirmerat ifran en kollega att man INTE har andrat sig..

Thursday Nov 20  (XXXXXX XXXXX) XXXXXXXX@jpmorgan.com

 
To my knowledge, and I am still in touch with my friends and old colleagues at EWI, Bob has not changed his downside targets for equities

*****************

#30-31

Då är vi alltså överens om att din tredjevåg saknar impulsstruktur?

Kort och koncist uttryckt och befriat från diverse argumentativa dimridåer. 

#32

Vi har en annourlunda take pa det hela - relevansen till marknaden ar inte om den 3:de vagen "saknar" en intra-struktur eller inte, utan vad 3 vagens uppgang betyder foer marknaden ?  I princip sa ar det irrelevant om vagen saknar en "klassisk" struktur da marknaden exklusivt inte bestar av en grupp elliotister. Vidare som sagt, strukturer aer inte alltid perfekta men det betyder inte att vagen skall bortforklaras, om det ar det du avser att gora baserad pa vissa elliotisters bibel gang.

Klipper in en kommentar/opinion ifran en kollega hos Prudential gällande guld marknadens syncronisering med aktiemarknaden.

"We agree with your observations with regard to the gold market. It has entered into a long-term secular bull market that should last for quite some time to come. With regard to intermarket relationships it is critical to be versed in the lead and lag times of the relationships. Quite often there is a period of time where both securities go up in price. Just like interest rates can go up while equity prices go up. Eventually, the market gets to a point where it "changes its mind" and that is when the direct correlation comes to an end and the real long term relationship(inverse) takes over. In the current environment it seems to me that the "change" will represent the end of the cyclical bull market period that we are now enjoying...."

As always, the best.

XXXXXX

****************

Inlägget är redigerat av författaren.

Uppgifter konfirmerar att en av de storsta hedge producenter (Barrick) tänker avsluta sin verksamhet - Barrick återfinns i XAU index med ett marketcap på over 10 B. En fundamenal forändring vilket naturligvis gynnar priset på guld då man nodvändigtvis behover minska sitt tillforlitande på att dollarn måste vara svag eller korrigera. Det är aldrig bra när en variabel dominerar den storsta orsaken till att priset på guld stiger.

Vad gäller min kollegas tro, så delar jag inte den vad gäller den cykliska bullmarknaden - sålänge det sker en ekonomisk expansion så är den intakt med temporära korrigeringar.

Guld,s kortvariga bullmarket är nära terminal och dollar behöver inte korrigeras mer än så fundamentalt .

fast din Elliott räkning är tydligen felräknat men den kan ge rätt resultat ändå.

det kan vara lite uppsida kvar på XAU eller inte ens det .

med tanke på fed,s framgångsrika bekämpning av deflation , den reala dollar index stärks när domestic inflation sjunker inte snabbare än sina trading partners. 

#36 Din räkning is way off. 

Det viktigaste ar att 4:an är en flat och det ser de flesta.

Inlägget är redigerat av författaren.

337 det verkar liksom,det blev inte ens det, down till 102$  :-)

Ingenting relativt till Nasdaqs uppgång.

#39 Nasdaq,s var härligt men där finns det åtminståne funda och gå upp ,vad finns det för funda hos Guld !

Det roliga är :Bieffkten av money expansion är inte värdeminskning på dollar som kanja filosoferar utan bubblor  som Guld och housing (den senare får du inte ta illa upp) leendet kommer när folk ifrågasätter värdet på dollar som valuta så fort Guld går upp.

#40  Det fundamentala med guld är fysisk efterfrågan samt en playoff emot dollarn ur traditionell marknads beteende - paradoxalt är att obligationer idag anses som "flight to quality under sämre tider. Detta skulle vara guldets roll men nu har vi ett starkt paperssystem som styrs av gemensamma globala intressen - andra fundamentala aspekter är att guld producenter avskaffar sina hedgningar (indirekt mindre tillgång) varpå priset på guld kan handlas till hogre nivåer.

Inlägget är redigerat av författaren.

And here we have a nice little push to the upside as witnessed by todays action - 10 DSMA och 20 DSMA är angivna ur en 3 PR konstruktion.

Du räknas som spekulative money !

vad är det som säger emot att producenter tycker det är bra läge och skaffa sig hedgning istället och avskaffa ?!

Jag har fått veta att snitt priset på hedgningar ligger drygt 400$ vilket skulle inte trigga ,stängning av positioner (vet ej hur mycket det stämmer)

Jag tycker fortfarande att Guld,s rally beror på Dr.greenspans ny tryckta dollar än tillgång och efterfråga,om inte bubble i .com och telecom ,bubble i Guld.

Inlägget är redigerat av författaren.

Inlägget är redigerat av författaren.

#43

" vad är det som säger emot att producenter tycker det är bra läge och skaffa sig hedgning istället och avskaffa ?! "

Hogre framtida priser i guld gor att "stoplossen" flyttas fram eller avskaffas - precis som när det sker en breakout ifrån en längre tids konsol. Momumentumen ligger i guldets favor samt att principen av higher confidence in proportion to price increases styr.

"Jag tycker fortfarande att Guld,s rally beror på Dr.greenspans ny tryckta dollar än tillgång och efterfråga,om inte bubble i .com och telecom ,bubble i Guld"

Nej - guldet styrs av positiv momentum efter en lång tid i graven samt den starka efterfrågan hos sektor metalerna som koppar (4-year high), platinum (23-year high), iron ore - guldet drivs med den nya trenden. Lägg sedan till dollarn.

Tänkte jag skulle lägga ut en email forklaring till en Kanadensisk PM om hur aktiemarknaden kan stiga samtidigt med guldmarknaden. Personen hade flera frågor som var gällande:

**********

Sent: Wednesday, November 19, 2003 12:52 PM

Here are my Devil’s Advocate questions:

1. Gold OI (open interest) is at about the same level where the gold futures contracts peaked in the early 1980s. What does this imply?



From the perspective of OI in an early uptrend as we are now, it would imply to me that we are heading higher as people are recognizing the steady increase in price and OI. The primary difference is the price (pre-trend 1980's vs today) - large and rapid spikes within a short period of time, is often the reality of high emotions driven by price increases that nobody wants to miss out on - these situations are then further helped by the fact that confidence raises in proportion with price. At the end of the party, these frothy spikes like the gain (+280%) between 1979-1980, will end with a sudden reversal and a high OI - just like price and volume in equities.



2. Have you looked at options data for gold? I realize that it is hard to get this data, but options data can be very revealing.



No I have not - I believe I dont have data on it.



3. If, as you say, there aren’t any frantic reasons to buy gold, then why is it going up?



XXXXXX, I have not said or written that gold or certain gold-related issues are not a buy. They are a buy.



(Fortsättning av 3)

If we assume that there are underlying reasons to buy gold (some of which you hinted at; basically the decline of the U.S. as the pre-eminent economy), and gold continues to go up and as you say, interest rates go up, the dollar goes down and other currencies go up. This would imply that the overall equity market, real estate market and business environment will go down.



First, I have not said nor implied that the U.S economy is ending, or about to end, as the pre-eminent economy. The U.S economy is very alive and vibrant as of now - the data plus corporate confidence is finally improving back-to-back. The monthly ISM numbers have been above the 50 level (consensus for an expanding economy) since June/July. Productivity is exploding (assuming the right measure is correct) and that will probably translate to increased profits. We are already seeing a boost for investments according to Q3 GDP - Secondly, I have not mentioned nor said, that interest rates will automatically go up in sync with the price of gold or to the correction of dollar. However, I will say that the odds for interest rates to go up from current levels, is most likely better than 50% ; but the rise will most "likely" not be due to the rise in gold - Concerning the dollar correction since Jan 21st of 2002, interest rates have thus far not increased but decreased with 197 Bps (weekly data) from Jan 21 st 2002 to the bottom of June 8th 2003. This is were it really gets interesting because of the non-inverse pattern between gold and interest rates ; historically the obvious relationship has been an inverse pattern. The same goes with the CRB commodity Index vs. interest rates. The primary reason is due to the lack of inflation or pricing power in the corporate world - second reason is because of the Fed, and third, a bullmarket in bonds or flight to "quality" (to certain extent) - To be more specific in regards to a possible rise in interest rates (10Y), I believe the turn will be gradual one, rather than fast or rapid ; Fed will hold down rates for the longest possible time as the job market starts to turn for the better. I believe that the monthly payroll figure would need to show a consistent increase of about 100,000 - 200,000 K, before the Fed starts send vibes.


(Fortsättning av fråga 3)

Why then would one buy stocks in the $BKX, the $XTC or any other stock?



As explained above, the U.S economy is not about to end it's roll in the world - Partly because of the take-action-about-bad-stuff that has occurred, (and is still occurring) but also because of it's global political influence. The economy is already in for a good Q4 GDP (+4% is my reasoning) and is likely to continue a positive growth path as of now. This will help the most beaten down stocks like the ones in XTC. Granted that XTC stocks have yet to see some clear fundamental telecom spending, but this will be the bet that it will since other tech sectors are already showing or about to show positive topline growth.



(Fortsättning av 3)

Basically, isn’t gold signalling something that only the smart few are realizing is in the works?

The key to understand why gold is rising is to study all the past relationships and then apply the principle of ever changing trends. Markets do follow certain classic trends, but they also have the beauty to not become too "fixed" - Basically, what is happening after the bubble years is that investors are seeing a new sort of "acceptance" to include metals into their broad perspectives. It's a fact that we currently have an economy growing again. It's also a fact that inflation is not about to make a breakout that has "normally" been the historic relationship with the rise of gold. It's a fact that the dollar correction has been orderly and not a free fall as some goldbugs or anti-dollar economists have predicted. As long as the correction is orderly and not by chock, I believe that investors will stay put of selling other securities. If this occurs in conjunction with a growing economy, the odds will improve and investors will most likely take the opportunity to be in the equities market.



(Fortsättning av 3)

Alternatively, do you believe that it is possible to buy gold on a strong gold rally and still make money on equities? Please reconcile these macro viewpoints.

To answer your ultimate question, the very question I have been theorizing since early 2002 (when gold and gold-stocks started to move with caution), I have to say yes - this possibility has been tried from almost every angle I possibly could imagine ; that includes the rise in interest rates, but a slow or gradual one to be specific. The real danger if I had to choose one, would be another repeat of 9/11 or something similar enough to scare the daylights out of the consumer and CEO's.
Initially on the next day or week of the 9/11 event, the XAU gold index rose of about +6%....only later within 2-3 weeks to drop -17%. After that, it then came back to rise +38% within 3 months - partly because of some very important technical levels being taken out, and partly because of the initial beginning on the dollar correction. I believe that we can have a weak dollar because the stock-market has already "accepted" the benefits of it for corporate america. Multinationals will probably report EPS gains due to some currency translations - Just to note, the gold and XAU index have had a clear sync with the stockmarket since the upturn in March - I expect this relationship to continue given that the economy is following the current path.

4. On that note, would you be long, short or cash on gold. What are your risk management levels if you have a position.

Sharp rises in individual gold issues would probably be best with money stops or trailing stops. As far as what side I would be on, same as my text said, which is long and selective. Fundamentals will play a role as well, historically goldstocks have had a raw P/e multiple of 2x - 3x times the SP 500,...so if certain stocks are getting to stretched, I'd sell em.

Regards, 

XXXXXXX

#43 Jag gillar den här mr XXX, däremot förstår inte vd hans resonemang om OI ,

Hög OI är alltid bearish ,när golvet börjar sälja ut calls  . iofs XAU,s OI put/call ratio är inte särskild bearish(1.13 eller 72% year rank)

Commercial short ocg Spec long med OI spikes på golds toppar.

"...däremot förstår inte vd hans resonemang om OI ,

Hög OI är alltid bearish..."

Nej - hog OI är inte alltid bearish. Det beror på var priset befinner sig i grafen - som jag skriver ovan så är hog OI inte bearish om marknaden befinner sig i ett tidigt stadium av en bullmarknad till skillnad av i slutändan i en bullmarknad (som 1980). Det var det som vedeborande undrade over. Man vill påvisa att hog OI fanns även vid 1980 som idag.

#47

"...Commercial short ocg Spec long med OI spikes på golds toppar..."

Well - who do you think is short? or shall we say, who's hedging? De stora bankerna.

Spekulanterna spelar med guld främst pga priset stiger och att man ser andra metaler stiga till nya hojder som inte setts på flera år - mao, är vinden stark nog for andra metaler som koppar, platinum, iron ore..så kan vinden vara tillräckligt stark att guld priset fortsätter att stiga ; speciellt när den totala produktions tillgången inte växer och enbart centralbanker får stå med tillgång.

$XAU infriar kortsiktig target 109.5 -- stänger 109.66

"Gold is still dirt cheap" och har mycket mer att ge framöver.

#38  metod

he he.......... den där lilla blippen häromdagen ner till $102 syns ju knappt i chartet.

#52 Taskigt av dig ;) 

#53

en liten pik i all vänskaplighet  bara    :-)

Var och lysnade på Riddarhyttan´s VD här om dagen mitt intresse rönte helt och fult guld priset å  det gör fortfarande.

Bland annat att produktionen är låg till för hållande till efter frågan och att komma igång att producera mer guld som kan svara upp till den ökade efter frågan kommer ta tid bland annat pga all prospektering har nästan legat nere och från att ha hittat guld till att börja producera guld tar tid ca 5-10 år.

Plus en viktig sak är att Kineserna inte i dags datum har några guld smycken att tala om och den marknaden håller på att sakta öppnas.

Sedan en sak som kan göra att priset faller kraftigt är att det kommer ut att grabbarna skall beställa vaskpanner och någon ränna att ta med på våra fisketurer i somman som kommer ;-)

Mvh j

Ordblind

#52 Det är väldigt tveksamt om Russel,s drömmar om Dollar infrias ,same goes för Guld eftersom Global ekonomisk tillväxt genererar  kapital som behöver placeras och var kan man placera kapital bättre än i USA om inte själva USA :-)

kapital inflödet i July var hela 1 Trillion dollar annualized och ni väntar på dollars ras ,dream on.

LDV : tack

#56  metod

Få se nu om jag förstått dig riktigt, metod. Du påstår alltså att guldet är svagt och dollarn är stark..........och kallar Russel en drömmare som tror motsatsen.

He he........Försök komma in i matchen! Undrar vem som är en drömmare. Det kan väl ändå inte ha undgått ens dig att dollarn tappat 30% mot kronan på ett par år samtidigt som guldet stigit. Time to wake up! 

#57 Alldeles riktigt,det är percis så jag menar och jag står för det .

Alla mina inlägg i förra året angående dollarn på BS PRO kan inte ha ungått dig heller  om det har gjort då klistrar jag in ett par av de föratt påminna dig vad jag tyckte om dollar 2002.

Dollars korrigering ingick i FED,s ränte policy för bekämpning av deflation och det har varit positiv för ekonomin i form av högre företagsvinster och bättre pricing power och är nödvändigt för balanserad trade deficit och positiv för exporten.

För dollar är nödvändigt att den korrigeras 5 el 7% till trade weighted (se bild) vilket är positiv för börsen och ekonomin men inget ras särskild inte av den kaliber som Russel drömmer om ,just pga av det dollar är stark och det var FED,s vilja och sänka den via ränte policyn .

Däremot Guld har ingen stark funda ,efterfrågan är absolute inte  större än tillgången enligt senaste rapporten från World Gold council och uppgången är pga den höga likviditet som FED står för och rädsla för  både  aktie marknaden och obligations marknaden lämnar kvar få investerings allternativ som absorberar onödigt kapital percis som bubbla perioden 2000 men skildnaden är att då var det dot.com och telecom som absorberade kapitalet och du är det bla guld och housing market.

Skildnaden melan housing och guld är att guld aktier kan sjunka lika snabbt som de gick upp men INTE hus priserna .

*******************************************************************

2002-10-27 21:39:45 [Metod]     Anmäl inlägget
Rubrik: O´neills nästa give up

Blir stark dollar policyn.När AG har misslyckats med sina 475 p räntesänkningar och få igång kapital spenderingen och deflation och dålig pricing power trycker ner ekonomin fortfarande pga fortfarande förmycket överkapacitet ,det finns bara ett kort och spela med och det är O.neills starka dollar.Det minsta som behövs just nu är mera kapital spendering som resulterar i ännu större overcapacity.Bekämpning av deflationen är inte upp till FED längre utan upp till O´neills policy .Import tillväxten av Kina och på sätt och vis Indian har exploderat upp tom importen av utlandsbaserade amerikanska företag ökar (nämligen uppgår till 16% av total import men jag är inte 100 säker på siffran)Den %tuella delen av den totala arbets kraften av amerikanska multinationella företag i USA sjönk från 73% i början av 90talet till 70% och deras utlandsverksamma arbetskraft ökade med hela 30% under samma period.Deflationstrycket blir allt tydligare och den enda medicin som är kvar och utnyttja är svagare dollar .Nyttig för tradedeficiten oxå .Kommer O,neill CO fatta det ?!Iosf det tror jag inte MEn blir tvungna till det för eller senare av marknaden.

2002-12-04 20:52:11 [Metod]     Anmäl inlägget
Rubrik: Valuta igen [9]

#7 Jag säger inte dollar devalveringen ska lösa alla problem bla investering och dylik men det bästa man kan göra just nu är och devalvera valutan till och börja med.Du vet så mycket skulder som företag och konsumenterna har blir bara större med deflation ,för att de ska bort behövs inflation .Investeringar behöver företagsvinster som inflation eller rättare sagt reflation kan höja de.Om de lyckas med det redan nästa år då ska vi vänta oss betydlig bättre vinster än väntad och alla blir överraskade förstås.Nominal GDP och corporates profits har direkt relation med varan .så om GDP,s price deflator ökar ,det betyder i sin tur högre vinster.Den gigantiska trade deficiten måste sjunka för eller senare om inte O,neil ger upp dollarn det kommer utländska investerare och göra .Resultatet är samma ju förre ännu bättre.Förut de finansierade usa,s investeringa och var glada för Tech investeringar och hoppades detta skulle resultera i ökad vinst för företagen och ännu bättre tillväxt nu för tiden deras lånade pengar går till konsumenterna förat köpa bilar och möbler och hus ,det kommer inte och hålla.Dollarn är down på ett eller annat sätt och det spelar mindre roll hurmycket ECB och BOJ vill hålla uppe dollarn ,i fall marknaden tar ner den eller O,neil & Fed .

Inlägget är redigerat av författaren.

($XAU 112)

Som tidigare påpekat så är nu PPL advance cirka 5-6 points ovanfor sitt genomsnittliga tal på kring 10-11. Charten visar nu klassiska vertikal drag som ofta är associerade med känslor där ingen vill missa uppgången, samtidigt som total vändningar mer än oftast är forekommande. Nu gjorde man iofs en klassisk WRD (Wide Range Day) idag som dock är en typisk "hallmark" på kopsidan med implikerad fortsättning på uppsidan. Men i detta fall så har man nu redan nått tidigare 6-åriga motstånd som klart sticker ut på vilken tids chart man än beskådar. Tidgare kurs på 109-110 har infriats med utgångspunkt ifrån det 6-åriga motståndet ; ordet är alltså WATCH OUT.

Två grafer visas upp - den viktigaste är månads grafen som är forst. Här har den konservative indikatorn "Ultimate Indicator" nått dom ovre gränserna, for att inte tala om i wecko grafen som gor en ATH

$XAU tillbaks till riktkursen 109 

"global bullion production (shown inverted) has continued to contract despite rising prices in recent years. Gold should soon decisively hurdle $400/oz and continue higher"

(BCA Research daily insights dec 04)