US Analys V 18

Här är ett gäng bilder som jag gjorde i lördags, ni kan ju titta på dom. Hinner dock inte med någon summering av dom så ni får stå för slutsatser själva.

Rätt övertygad om att ni klarar att det vid det här laget ;-) 

Så, då har dom varit här med lastbil och hämtat deklarationen. (Så känns det i alla fall).

Ingen vacker kurva för PMI manufacturing, visserligen var dom 2 faktorer som sjönk mest inventories och customers inventories (jag har aldrig förstått logiken här, är det negativt att kunders lager sjunker ??).

Men även employment och new orders sjönk, new orders rätt mycket.

Frågan är om marknaden håller på att byta från räntehöjnings oro till softspot oro, eller varför inte stagflation oro. Kan bli intressanta reaktioner i morgon om statement innehåller kommentarer om en avsaktande ekonomi.

Ändringar i fed statement

Mars :

Output evidently continues to grow at a solid pace despite the rise in energy prices, and labor market conditions continue to improve gradually. Though longer-term inflation expectations remain well contained, pressures on inflation have picked up in recent months and pricing power is more evident. The rise in energy prices, however, has not notably fed through to core consumer prices.


Ändrades till :

Recent data suggest that the solid pace of spending growth has slowed somewhat, partly in response to the earlier increases in energy prices. Labor market conditions, however, apparently continue to improve gradually. Pressures on inflation have picked up in recent months and pricing power is more evident.

"measured" behölls

 Federal Reserve gjorde på
tisdagskvällen ett tillägg i det uttalande som tidigare
hade publicerats i samband med räntebeskedet.
I det nya uttalandet konstaterades att de
långsiktiga inflationsförväntningarna är återhållna (Longer-
term inflation expectations remain contained). I det
tidigare uttalandet hade den meningen fallit bort--Man kan aldrig nå högre än sin egen inkompetensnivå--

fritt efter;

Laurence J Peter

Inlägget är redigerat av författaren.

... svettigt värre för Alan G.... gäller att få upp räntan inför nästa lågkonjuktur... 

ingen önskar ett "Japanläge"

#5 Japp, det var ju nära att skotten tog slut i pistolen sist det begav sig........ denna gång kan det bli klart svettigt om vi vänder ned i en svacka snart igen. Under nollan skjuter man bara blindgångare =) 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

... bild

Måste säga att jag är lite överraskad av reaktionen på fed statement.

Klar indikation på en slow down genom "spending growth has slowed". Det skulle ju kunna tolkas som positivt för räntan med börsens omvända logik att det är bra när det går dåligt, men det kontras ju av "Pressures on inflation have picked up".

Klart förvånad att det inte gav en nedgång. Inte minst om vi befinner oss i en bear flag. Börsen har ju en förmåga att "sålla" och tolka information beroende på börshumöret. Det fokuseras på positiv statt när vi är i bull mode och negativ statt ignoreras, och tvärt om om vi är i Bear mode.

Just därför är det lite överraskande att statement inte tolkades negativt och gav en nedgång. Sen att ändringen i #4 kom, gör ju statement ett snäpp bättre. 

Siffrorna från i går säger ingenting, alla indikatorer slutade neutrala, alla ID rörelser hade bra volymstöd, och alla index följdes åt i sina rörelser efter statement.

#8 Guldet har i alla fall repat sig ungefär 3 dollar från gårdagens lägsta. Guldhandlarna verkar lyssna och ta intryck :-) 

ja, dom har en lite annorlunda tolkning än terminshandlarna ;-)

En annan sak som hände i går var att paralell linjen bröts vilket utesluter en LD. Nu är det här en korrektion och dom har en förmåga att bete sig lite som dom vill, men brottet av kanalen samt att vi bröt tidigare bottnar igen är ju inte direkt bearish.

3 vågor ner, med kortare sista ben och inbromsande indikatorer, brott av tidigare botten och nu av kanalen pekar ju på en färdig våg.

Om man bara tittar på alla indikatorer fram till V3 botten, så pekar dom uppåt, om än inte övertygande, som jag skrev i analysen för 2 veckor sen.

Tittar man på beteendet efter V3 botten så pekar indikatorerna neråt, och dom beter sig precis som dom skall i en bearflag, där indikatorerna leder och bryter ner före indexen.

Så här motsägelsefullt och svårt har det inte varit på länge. Förbaskade korrektioner ;-) 

Så, ole dole doff, kinke lane......... 

#8

 "Di store" kanske låg åt fel håll och håller uppe ix tills portföljerna är omviktade åt rätt håll. Vi får se...

mvh /doc

Life is good, but not for me-Al Bundy

ISM PMI uppdaterad med non manufacturing 

#8 Du missade ett ord ;) ""spending growth has slowed somewhat, partly in response to the earlier increases in energy prices.""

Däri man nu lägger fokus, samtidigt som oljepriset går ned så tolkar marknaden detta bullish ändå.

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

horea verkar ligga rätt nu. 

--Man kan aldrig nå högre än sin egen inkompetensnivå--

fritt efter;

Laurence J Peter

Hade du varit lite mer taktisk så hade du ju skrivit, "Din analys, US analys V 17, verkar ligga rätt nu".

;-)

Vi får se, dagen ser rätt stark ut i alla fall.

#15, det är riktigt ju, och att horea verkalr ligga rätt utesluter ju inte att du gör det. 

;-0 

Sov gott!!!!

--Man kan aldrig nå högre än sin egen inkompetensnivå--

fritt efter;

Laurence J Peter

274 000 nya jobb. Upprevideringa av tidigare månader med 93, netto 367 000. Bra siffror.

Total employment steg med 598 000.

Att arbetslösheten inte sjönk utan stod still på 5,2% beror på att 400 000 människor migrerade från "not in labourforce" till labourforce. Så tillsammans med befolkningstillväxten steg basen för employment beräkningen med 605 000.

Så i realiteten stod inte arbetslösheten still, det var 400 000 som fick jobb som inte räknades i labor force förut som håller siffran nere.

Inlägget är redigerat av författaren.

För dom som funderar på Kina, strukturomvandlingar och tidsaspekter för strukturomvandningar lite manufacturing charts. 

aldur, tack for de mange fine bidrag.

En liten, men inte oväsentlig information. 257.000 av de nya jobs är beräknet vha. CES Net Birth/Death Model. På månadsbais är där stora utsving i dessa korrektioner med variationer från -280.000 till 257.000 nya jobs:

CES Net Birth/Death Model

Osäkerhetan på gårsdagens positive statistik må därfor vära stor. 
  

Inlägget är redigerat av författaren.

rolskilde

ja och nej ;-)

För att fånga upstarts och nerläggningar så har dom en net birth/death model i sin kalkyl.  Generellt sätt så undervärderar den modellen nettot vid konjungturuppgångar och övervärderar nettot vid konjungturnedgångar. En stor del av den upprevidering som gjordes i jan var ju att det verkliga nettot (fram till april 2004) var större än vad modellen sa.

Men det du tittar på är lite missvisande. Tabellen visar det icke säsongsjusterade nettot av birth/death modellen. För här är det så att birth/death nettot har en stark säsongsvariation (precis som jobben fast med annan säsongsvariation). Vissa månader är det verkliga nettot högt och visssa lågt.

Sen appliceras säsongsvariationen på nettot och på resen av undersökningen. Tittar man på den icke säsongsjusterade Non Farn jobbtillväxten så var den 1 179 000 jobb i april. Att titta på den icke säsongsjusterade jobbtillväxten ger dock väldigt lite eftersom den svänger något hysteriskt, och inte skulle säga marknaden något. (Fast det hade ju gett kul reaktioner på marknaden ;-)

Så det chartet du tittar på visar i princip säsongsvariationen i net birth/death modellen, inte hur stor del av dom nya (säsongsjusterade) jobben som kommer från modellen.

Det du kan säga är att av 1 179 000 nya jobb NSA som LD säger skapades i april så härrör 257 000 från net birth/death modellen.

Precis som att av dom 2 692 000 jobb NSA som förlorades i jan (tur det inte är den siffran som publiceras ;-) så berodde - 280 000 jobb på net birth/death modellen.

Rörigt? Svar ja ;-)

Inlägget är redigerat av författaren.

#20. Mange tack for den gode forklaring. Dett gör jo en skillnad.