Dollar VS Cap inflow
Börjar med ett par rader av en känd pessimist som Jim Puplava.
I broken resolution skriver Jim att :
| The relentless rise in the US trade deficits was putting greater pressure on the dollar. The US was getting to the point that it would require almost $2.5 billion of capital a day to finance its trade deficit. The only source large enough to finance that deficit was Asian central banks. The word coming out of Asia was that many of the smaller countries were cutting back on dollar purchases and diversifying their portfolios. This left only the Japanese and the Chinese, but they were also scaling back their buying of US debt. In the first quarter Japanese and Chinese buying of Treasuries had been less than $5 billion. Total central bank purchases were less than $50 billion. The US needed a minimum of $50 billion of buying each month or pressure would be put on the Treasury markets. The trade friction in the US Senate and the threat of 27.5% tariffs against the Chinese was only aggravating the situation. |
Efter en hel del reklam och missledande propaganda har folk fått för sig att dollars trend är beroende av utländska central bankernas inköp av US treasury och annat fixed income papper .
Faktum är att sanningen är helt tvärtom .
Som det framgår av första charten dolars trend har en clear inverted relation till central bankers inköp av US treasuries och agencies .
Chart nr 2 visar private foreigners inkäp av US papper i relation med central bankernas och som syns tydlig och klar under perioden som dollar var stark private capital flow var stark och central banker hade mindre behov av att stödja dollar och deras köp hade en flat trend(95 till 2001) ,däremot när dollar började försvagas (åtminståne tappa momentum) då var central bankerna aktiva och stödja dollar med sina köp medan private capital flow var flat (12 month sum) .
Just nu private cap flow har börjat stärkas vilket indikerar att private foreigerns investerare har blivit övertygad om stark och varaktig produktivitet i USA och att de får bättre avkastning per kapital i US än nåt annat land medan central bankerna har blivit mindre aktiva och köper mindre som Jim Puplava har lagt märke till .
Den här reversal av trenden mellan privata investerare och central banker är i högsta grad positiv för dollar och talar sitt tydliga språk.
Att Puplava och många andra drar en sån felaktig slutsats av central bankernas cap flow trots sin PHD är minst sagt beklagligt .
En kan undra att författaren till chartena (nämligen Yardeni) har annan uppfattning om relationen mellan dollars tillväxt och Frodor men den uppfattning som Yardeni har kan stå för honom ,min uppfattning är det som jag skrev .