Glocalnet-rapportdax
Idag kommer Glocalnets rapport för Q4 och det blir intressant att få läsa den.
Vi vet att de under kvartalet har passerat 100.000 ADSL-kunder. Vi vet också att de genomförde en emission trots en välfylld kassakista. Frågan är, vad kommer de använda pengarna till??
Mellan Q2 och Q3 skedde det en resultatförbättring på ca 30 milj kr (under Q1 och Q2 hade man stora kostnader för överföring av telefoniabbonemangen). Jag räknar med en förbättring mellan Q3 och Q4 på minst 10 milj kr. Jag räknar därför med ett resultat runt 0 kr (+/- 5 milj kr).
Omsättningen fortsätter att öka och för Q4 kommer den att passera 300 milj, min prognos ligger på ca 310 milj kr.
Från 1 januari tog Ventelo över som telefonileverantör, vad det innebär i ökade marginaler vet vi inte förrän Q1 kommer. Men det kanske ges någon information imorgon till oss aktieägare.
Frågan är också om vi ser något agerande efter rapporten från Telenor eller Quotz/Ventelo.
mvh
För det skepp som inte har någon hamn,
blåser ingen vind i rätt riktning.
* Lucius Seneca*
Dagens "skambud" av Telenor bekräftar mycket av det agerande som setts i Glocalnets handel sista månaderna och även informationen som presenterats i rapporterna. Vi börjar med handeln.
Redan förra året köpte ENS stora volymer på olika nivåer. Vid bolagsstämman förra våren var de dom enda som stödde Telenor vid valet av en ny styrelse. I vinter har ENS fortsatt att vid olika tidpunkter köpt aktier upp till 3,99 kr (aldrig över 4 kr). Samtidigt har man många gånger lagt stora säljblock och även sålt aktivt när kusen gått över denna nivå.
Med stor sannolikhet har ENS handlat på uppdrag av Telenor eller ombud för Telenor. Om så är fallet blir svårt att bevisa för Finansinspektionen, men behöver utredas ordentligt.
Så till emissionen i Q3-rapporten.
Man genomförde en "liten" emission som gav en kassaförstärkning på 80 Milj kr. Tittar man på kassaflödet så var det positivt för både Q2 och Q3 och gav ett nettoinflöde på 23,4 Milj kr. Under hela 2005 var kassaflödet från verksamheten minus 17,6 Milj kr. Då man vid utgången av Q3 hade 129 Milj kr fanns det alltså pengar för många års verksamhet.
Q4-rapporten
Som många uppfattar som en "kalldusch" när man tittar på siffrorna. Men hur är det i verkligheten??
Ett bolags kassaflöde återspeglar till stor del hur den löpande verksamheten går. Det visar att det i resultatrapporten finns dispositioner som man bör granska närmare och eventuellt även ifrågasätta.
Skattefordran - man valde att ta bort denna post helt, trots att den istället har ökat. Ansamlad förlust på 370 Milj kr ger en "skattebefrielse" framöver på över 100 Milj kr när (inte om) vinster börjar visas.
Goodwill - ändringen av goodwillposten till "övrig imatriell tillgång" skedde för att man skulle kunna fortsätta med avskrivningar på 30 Milj kr per år. Men är detta förenligt med goda revisionsprinciper??
Sedan finns det även åtskilligt med pengar dolda i de regulatoriska frågor som finns (samtrafikavgifter etc.).
En aktieägare i nuläget bör vänta in i det sista med att ta ställning till budet för det kommer att hända saker kommande veckor.
Hur kommer Ventelo/Quotz att agera som näst störste ägare??
Vi ska också komma ihåg att de har telefontrafiken från 1 januari, är Telenor beredda att köpa tillbaka det avtalet och till vilken kostnad (pengar som vi aktieägare "förlorar").
Frågorna och funderingarna är många och delar av dagen kommer att ägnas åt kontakter åt olika håll. Tyvärr är inte BS rätt forum för aktieägare att föra en dialog p.g.a. alla de störande element som finns här.
mvh
För det skepp som inte har någon hamn,
blåser ingen vind i rätt riktning.
* Lucius Seneca*
Telenor har nu 77,7% av aktierna.
Gör ett besök på Nyemissioner.se
81,1%
När Ventelo/Qoutz släppte sina aktier så var "loppet" kört och det var bara att sälja av direkt och gratulera Telenor till att de delvis lyckades med sin strategi. Enda missen de gjorde var att tacka nej för ett år sedan när Catella/Ikea ville sälja.
Nu så får man hitta nya "uppköpskandidater" och "turn-around"-aktier. Tradingen i Glocalnet gav periodvis stora vinster så man får vara nöjd.
Nu släpper vi Glocalnet och bevakningen av vad som sker, sedan får vi se hur länge som de kan vara min internetleverantör hemma.
mvh
För det skepp som inte har någon hamn,
blåser ingen vind i rätt riktning.
* Lucius Seneca*
Visa sida
Ogilla! 8
Gilla!
Några kommentarer till rapporten.
Tillväxten finns och är stabil när det gäller ADSL-kunder. Inom övriga områden tappar man något, men det gör alla aktörer i branchen.
Kostnaden för bredbandsintaget blev högre (läs lägre intäkter) än vad jag hade i min prognos. Detta beror på att många av de nya kunderna får 3 månaders gratis surfande.
Styrelsen (styrd av Telenor) gjorde en förändring av hur man hanterar sina förlustavdrag skattemässigt. Tidgare har den funnits med i balansräknningen med det slutar man med nu och det syns i resultatet med en minuspost på 48 milj kr.
Förlusterna uppgår nu till 370 milj kr vilket gör att man har ett värde på dessa på över 100 milj kr (minskad skatt framöver). Detta bör man också ta hänsyn till vid en värdering då det är en "latent fodran".
Man har nu i rapporterna pratat om att det finns effektiviseringar och skalfördelar i ADSL. Man undrar när dessa effektiviseringar börjar synas i rapporten??
Man tar också alla anskaffningskostnader direkt istället för att periodisera dessa på kundens avtalstid. Detta gör också att man håller ner det framvisade resultatet.
Kassaflödet exkl. emissionen är minus 17,6 milj kr för 2005. För dessa pengar har man skaffat sig 63.000 nya ADSL-kunder. Kassaflödet från den löpande verksamheten var -2,8 milj kr för Q4 så man undrar vad emissionspengarna är till för. Nu ligger de bara och ger en dålig ränta.
Detta är ännu en rapport som styrs av Telenor för att undvika att visa potentialen framöver. Enbart ADSL-kunderna har idag ett större "marknadsvärde" än bolagets marknadsvärde nu.
På säljsidan idag har vi endast sett ETS sälja, omsättningen är dock ganska låg med tanke på att det är rapportdag.
Då mina aktier är "betalda" så sitter jag lugnt kvar och ser vad kampen ger framöver. Man talar nu om att Ventelo/Quotz äger 27% och då är frågan hur TN ska stoppa dom i styrelsen på bolagstämman.
Kursutvecklingen lär fortsätta att vara "tråkig" framöver om inte maktkampen bryter ut på allvar inför stämman till våren.
mvh
För det skepp som inte har någon hamn,
blåser ingen vind i rätt riktning.
* Lucius Seneca*