Betsson ny analys för 2008
Rapporten i Q4 var intäktsmässigt lägre än vad jag hade hoppats på. Tyvärr så blev inte växten 30% från föregående kvartal men 15%.
Men man får inte gräva ned sig. Vi får nu räkna på de nya sifforna vi har, och dom är faktiskt ganska bra! Vi har en del goda nyheter. Växten fortsätter och den fortsätter i Q1.
Januari var 6% bättre än December som var den bästa månaden i Betssons historia.
Det vi snabbt kan slå fast är att jämfört med förra vintern växer Betsson saktare. Men vi kan också slå fast att Betsson fortfarande faktisk växer med en riktigt snabb takt.
Vi kan med ganska stor säkerhet anta att Q1 kommer att bli minst 15% bättre än Q4(Januari växte 6% från december och Februari är bättre än Q4).
Vi kan anta att omsättningen i Q4 såg ut något som detta(vi vet att December var bästa månaden).
Oktober 61,2 miljoner
November 63,2 miljoner
December 65,3 miljoner
Januaris omsättning blir då 69,2 miljoner(65,3 x 1,06).
Om vi vill ha god säkerhetsmargin på omsättning och resultat så antar vi att Q1 växer 15% från Q4. Detta borde Betsson klara utan större problem sen vi vet att Januari är 6% bättre än December och Februari går bättre än Januari(6 % växt i månaden blir över 19% i tillväxt på 3 månader).
Räknar vi försiktigt med fallande tillväxt i 2008 så får vi något som detta.
Omsättningen i Q1 på 218 miljoner189,6x1,15) dvs 15% tillväxt från Q4.
Q2 - 218 miljoner. Ingen tillväxt från Q1(här har vi egentligen en stor potential med både OS och EM i fotboll)
Q3 - 235 miljoner(7,8% tillväxt från Q2, I 2007 var tillväxten 15%)
Q4 - 260 miljoner(10,6% tillväxt från Q3, i 2007 var tillväxten 15%)
Vi får då 931,25 miljoner i omsättning och 279,37 miljoner i vinst vid 30% vinstmarginal.
Betsson har idag ett börsvärde på 39 553 720 x 70,5 = 2 788 miljoner
P/E talet är 9,97 på 2008 års förväntade vinst. 2 788 miljoner / 279,37 miljoner.
Betsson borde vara värderade mer likt som sina konkurrenter i branchen Unibet, Betandwin etc som har runt 20 i P/E. Värderingen till Betsson borde minst vara 15 i P/E på årets vinst. De växer ju snabbare än marknaden som växer ca 30% om året.
Vid 15 i P/E på årets vinst skall Betsson upp till ganska exakt 106 kr.
Vinst 279,37 miljoner x 15 = 4190 miljoner i totalt börsvärde.
Kursmål 4190 miljoner / 39,5 miljoner aktier = 106,07 kr.
Så aktien är fortfarande ett bra köp på lite längre sikt.
Kursmål 106 kr. Uppsidan är på 50% med andra ord.
Mvh Silicon Valley
Inlägget är redigerat av författaren.
Ett tillägg.
Jag har i denna analysen inte räknat med de 5 kr i utdelning som Betsson har föreslagit idag.
Mvh Silicon Valley
Inte fult så optimistiskt.
"(SIX) Internetspelsbolaget Betssons osäkra framtidsutsikter
motiverar en större riskpremie och det är dags att ta hem
vinsten, skriver Veckans Affärer och rekommenderar sälj.
Veckans Affärers kassaflödesvärdering en vinst per
aktie på cirka 5,40 kronor för 2008, motsvarande p/e 13. Denna
värdering är för hög ställd emot den stora osäkerheten framöver
och för aktien blir rekommendationen sälj."
.
Ja man kan inte vara enig med alla. Jag anser att VA är helt ute och cyklar.
"Bland negativa framtidsfaktorer nämns dels den hårdnande
konkurrensen på Betssons marknader och dels hot om försvårande
lagstiftning från flera europeiska regeringar."
Jag är helt oenig i detta. Som jag ser det går vi mot en liberalare marknad i Europa. Spelmonopolen strider mot EU's grundlagar om fri flyt av kapital. Sverige, Frankrike och Tyskland har blivit bedda av EU att de skall förklara hur de skall avreglera sina monopol. Om dom inte gör det kommer EU att dra upp dem i domstol. Det är väl inte en dålig gissning att EU vinner där.
USA kan dessutom komma att skrota sin UIEGA lagstiftning som gör det olagligt för banker att utföra betalningar till online spelbolag. USA har blivit stämda av Antigua pga denna lagstiftning strider mot WTO's lagar om frihandel och har blivit dömda att betala 19 miljoner dollar till Antigua i förlorade intäkter pga denna lag.
"Betssons omsättning antas fortsatt växa
snabbare än marknadens 10 procent."
Detta är ju helt fel. Betsson säger att dom skall växa snabbare än marknaden som växer mellan 20-30% om året. Vet inte var VA har fått 10% ifrån men den siffran är helt fel.
Det som VA kanske har rätt i är att vinstmarginen kan gå ned pga ökad konkurrens.
Mvh Silicon Valley
Vi kan ha åsikter om lagar hit och lagar dit men man måste även ha i minnet att poker är en "fluga". Just nu haussar man spelet på olika sätt för att hålla intresset på topp.
Intresset kan försvinna lika fort som den kom. Detta kan man ha i minnet när man handlar aktier i pokerbolag.
Övermorgon kan hela portföljen vara värdelös.
Med andra ord, gör inte för långtgående analyser av spelbolag dom kan vara borta snabbare än man tror.
// kari
Kari
Betsson's huvudintäkt är inte Poker utan casino.
Men att folk skall sluta spela poker är ungefär lika stor chans som att folk slutar spela lotto. Att tro att folk helt plötsligt skall sluta spela poker är ganska så osakligt. Tror du på det själv Kari? Folk slutar väl med internet flugan i övermorgon också... haha.
Betsson är också ett av de bolagen som har flest typer av spel.
Dom har
Spelbörs
Casino
Poker
Lotter
Bingo
Trader
Games.
Mvh Silicon Valley
Att spel med pengar skulle vara en fluga är lika stor chans som att porr skulle dö ut. Människan kommer alltid spela och alltid nuppa med varandra.
/ slapp hänger längst
jag vad skall man säga..
"// kari
Bra inlägg [3] "
Skall man skratta eller gråta?
Mvh Silicon Valley
#7 Håller fulständigt med dig.
// kari
#0
Bra inlägg [11] Bryter mot AG's skrivregler
Här kan man bra gråta!!
// kari
Silicon:
2008-01-04 mellan138,5 kr - 156,94
2008-01-24 analys - riktkurs 145 kr(kurs idag 67,75 kr)
2008-02-14 väderar du Betsson till 180 Kr
2008-02-15 till 106 Kr.
Hur mycket blir det imorgon ??
// kari
Inlägget är redigerat av författaren.
#11 Betsson har haft rapport och vid en rapport så kommer ny fakta ut kring bolagen. Denna fakta kan du sen använda dig av för att beräkna ut ditt tänkta kommande värde av bolaget.
Nu med dagens siffror så värderar sillis bolaget till en viss summa. Skulle det dyka upp nya oväntade siffror som är utanför sillis spann så kommer han säkert ändra riktkurs igen.
/ slapp hänger längst
#11 Kari för lord. Du måste väl läsa analyserna för vad som är.
Det stämmer att jag hade 2008-01-04 mellan 138,5 kr - 156,94 i riktkurs. Varför? Jo därför att jag såg det som mycket stor sannolikhet att Betsson skulle växa snabbare i Q4 än vad dom gjorde... That is why.
Jag har aldri sagt att Betsson skall upp till 180. Jag har sagt att om värderingen är lik i Betsson som i Boss Media skulle den stå i 180 om min analys som hade ca 140 i riktkurs stämde.
Tyvärr stämde inte min första analys. Tillväxten i Q4 var svagare än jag trodde, men relativt till dagens värdering och relativt till tillväxten i resten av bolagen på den svenska börsen växer ju Betsson fortfarande som en raket. 77% högre omsättning i Q4 2007 än i Q4 2006.
Så som i normala fall när ett bolag gör det lite sämre än vad du först trodde så måste du sänka din ursprungliga riktkurs. Det är väl inte särskilt konstigt Kari? Det hade väl vart konstigare om jag hade fortsatt med 140 kr i riktkurs?
Lite irriterande att du försöker idiotförklara mig. Läs analyserna och vad som är i dom så slipper du att komma med idiotiska kommentarer. Du hade då kanske förstått poängen. Risken blir ju att du idiotförklarar dig själv annars.
Mvh Silicon Valley
Inlägget är redigerat av författaren.
Tack
Inlägget är redigerat av författaren.
Inlägget är redigerat av författaren.
Betsson, Unibet & Net Entertainment
Jag har jämfört de tre bolagen med varandra räknat på Q4x4. Dvs ingen tillväxt i 2008 räknat från fjärde kvartalet 2007 per kvartal. Givetvis så kommer förmodligen alla bolagen göra det bättre. Jag har gjort denna jämförelse så folk kan se den snedvridna värderingen i branschen just nu.
Engångsposter är rensat bort. Vinsten är efter skatt.
Betsson
Betsson vinst Q4 x 4 = 57,4 miljoner x 4 = 229,6 miljoner
Börsvärde = 60kr (dagens kurs) x 39 553 720 aktier = 2 373 223 200
P/E tal - 2 373 223 200/229 600 000 = 10,33
Plus 5 kr utdelning per aktie ger total utdelning 197 768 600 kr
P/E exklusive utdelning 2 373 223 200 kr - 197 768 600 kr = 2 175 454 600
= 2 175 454 600/229 600 000 = 9,47
Unibet
Unibet vinst Q4 x 4 = 60,74 miljoner x 4 = 242,96 miljoner
Börsvärde = 160 kr(dagens kurs) x 27 943 192(antal aktier) = 4 470 910 720kr
P/E tal 4 470 910 720/242 960 000 = 18,4
Net Entertainment
Net Ent vinst Q4 x 4 = 13,8 miljoner x 4 = 55,2 miljoner
Börsvärde = 21,4 kr(dagens kurs) x 39 553 716 = 846 449 522 kr
P/E tal 846 449 552/ 55 200 000 = 15,33
Plus 0,75 kr utdelning per aktie ger total utdelning 29 665 287 kr
P/E exklusive utdelning 846 449 522 kr - 29 665 287 kr = 816 784 235 kr
= 816 784 235 /55 200 000 = 14,79
Alltså räknat i nutid har:
Betsson 9,47 i P/E
Unibet 18,4 i P/E
Net Entertainment 14,79 i P/E
Vi kan lägga till att Betsson växer fortast av dessa bolagen. Net Entertainment har högst vinstmargin.
Vad gäller politisk risk borde dessa bolagen som har sina kunder på liknande marknader värderas på ett liknande sätt. Om en speloperatör drabbas av bortfall/tillväxt så blir effekten på på både speloperatör och licensiator densamma.
mvh
Mvh Silicon Valley
Inlägget är redigerat av författaren.
Hallo gott folk
Härhar ni svart på vitt vad som är lagt fram som höringsnotat(förslag till förslag som lagförslag).
Höringnotaten är på 18 sidor. Detta är enligt mig den viktigaste punkten i detta höringsnotat. Det betyder att Norge inte har några planer att blocka ut Neteller och Moneybookers etc. Dvs det blir vid ett eventuellt förbud mycket enkelt för spelare i Norge att fortsätta spela på utländska onlike spelbolag.
5.2.2 andra stycket.
Det foreslåtte tiltaket vil ikke virke som en absolutt sperre mot betaling for fjernspill
uten tillatelse i Norge. Bruk av mellomledd, i form av andre elektroniske,
utenlandsbaserte betalingsformidlere, kan føre til en omgåelse av forbudet, da den
opprinnelige betalingsformidleren ikke alltid kan spore om midlene skal betale for
fjernspill eller ikke. Et slikt mellomledd, gjerne i form av e-pengekonti, vil trolig uansett
være en kompliserende faktor som medfører at mange spillere vil vegre seg for å ta del
i fjernspill. Et forbud mot betalingsformidling vil også kunne svekke
fjernspillselskapenes interesse for det norske markedet.
För hela höringnotaten.
http://www.regjeringen.no/upload/KKD/Høringsuttalelser/Høringsnotat%20fjernspill.pdf
Mvh Silicon Valley
För er som vill ha lite norsk hjälp..
Det som är det viktigaste i detta är att den norska staten inte har några planer på att stänga ut betalningstransaktioner till ecash företag som Neteller, Moneybookers etc.
Detta gör att alla kan spela som förut om det skulle komma en lag genom att ha eller öppna tex netellerkonto.
Fjernspill = spel som drivs långt bort ifrån... dvs foregin online betting companies.
De skriver följande
"Det foreslåtte tiltaket vil ikke virke som en absolutt sperre mot betaling for fjernspill
uten tillatelse i Norge."
= Det eventuella tilltaget kommer inte att fungera som en blockad mot betalning för spel utan tillåtelse i norge.
"Bruk av mellomledd, i form av andre elektroniske,
utenlandsbaserte betalingsformidlere, kan føre til en omgåelse av forbudet, da den
opprinnelige betalingsformidleren ikke alltid kan spore om midlene skal betale for
fjernspill eller ikke."
= Användning av mellanled i form av andra elektroniska utlandsbaserade betalningsförmedlare, kan föra till att spelarna kan omggå förbudet då den upprinnliga betalningsförmedlaren inte alltid kan spora om medlerna skall betalas till online spel eller inte.
Dvs den Norska staten kan inte tracka vad pengainsättningar till ecash företag går. Om du sätter in pengar på neteller så behöver du inte använda pengarna för att spela. Du kan använda neteller som en betalningsförmedling typ paypal. Dvs den norska staten kan inte kontrollera var pengaflödet går och kan däför inte stoppa det.
"Et slikt mellomledd, gjerne i form av e-pengekonti, vil trolig uansett være en kompliserende faktor som medfører at mange spillere vil vegre seg for å ta del
i fjernspill. Et forbud mot betalingsformidling vil også kunne svekke fjernspillselskapenes interesse for det norske markedet.
= Ett sådant mellanled, gärna i form a ecash, kommer troligen oavsett att vara en komplicerande faktor som medför att många spelare inte kommer att spela online. Ett förbud mot betalningsförmedling kan komma att minska de utländska gamblingsförtagenas intresse för den norska marknaden."
Dvs den norska staten hoppas på att det skall ha en liten effekt inte en total effekt.
mvh
Mvh Silicon Valley
Visa sida
Ogilla! 5
Gilla!
Webcast från rapporten