Bottomg VS Credit spread

credit spead definierad som räntan för Mood,s Aaa rated corp bonds minus räntan för 10 åriga treasuy bonds så kallade TNX ,spreaden var nära 380 punkter i OCT 2002 ,den alltid spikar när börsen bottnar och så har spreaden gjort så länge det finns data på 60/70 år.

nuvarande läge är inte annorlunda ,spreaden toppade nära 350 punkter i mars sen sjönk till 270 och just nu ligger runt 340 (nära gamala toppen) det här är med stor sannolikhet en double top vi ser ,Moddy,s Aaa rated företags obligationer har fått mycket stryk trots att företagen,s banalnsräkningar utom financial är starkare än nånsin tom i finans sektorn finns det många banker och institutioner med stark balansräkning .

En sån historisk hög spread mellan Corp bonds och trreasury bonds tyder på att den pessimistiska  marknaden har   diskonterat redan det värsta ,alla dåliga nyheter iform av default för freddy och fannie en djup lågkonuktur ,Credit crunch ,housing kollaps ,hyper  inflation och många andra myter som markanden har hittat på och tror stark på av spreaden och döam allt är redan dikonterat på samma sätt som i OCt 2002 de flesta dåliga nyheter var redan ute och dikonterat .

Det som är inte diskonterat i spreaden är alla goda nyheter i form av starkare tillväxt för US ekonomin ,housing bottnar ,Freddy och fannie klarar sig med hjäp av statlig hjälp och kanske  nya regleringar och alla de prognoser som jag har skrivit om den senaste tiden .

Så att säga pessimisterna har redan övertygat merknaen och tro på det värsta och spreaden har nått historisk höga nivåer ,varje god nyhet alternativ mindre dålig nyhet kan sänka spreaden och sätta i gånen ett rally i Equity marknaden och corp bonds markanden .

Slutsatsen blir att börsen med stor sannolikhet har bottnat i JULI och kommer inte och underskrida den mera (under en långtid) eller är väldigt nära ett botten .

Jag håller mig till den första allternativet  förstås.