Dagens OMX-fälla !

Det går ju bra det här, trots att avsaknad av priser för att utfärda

OMX-köpoptioner onsdagen den 5/12. Det var ju en inte alltför vågad

gissning att en rekyl skulle komma efter 5 dagars stigande kurser avslutad

med en raketspurt av 7 % på två dagar till och med onsdagen.

På torsdagen fanns dom ialla fall där så portföljen kompletterades med

UTFÄRDADE IX1L900 OMX-optioner.

Kliver in i INNEHAVDA köppositioner senare i veckan, för att balansera

riskerna och göra dem symmetriska på upp- och nedsida. Volatiliteten har

minskat i marknaden, så det finns goda chanser att få tag i några

undervärderade felprissatta warrants om man genomsöker "warrant-

djungeln" regelbundet med ett bra verktyg.

Mvh/Viotto

hur mkt ska OMX röra sig innan man får förlust. Dvs breakeven. M v h da Vinci

Vilket tidsperspektiv avses ?

På lösendagen av warranten eller optionerna ?

Mvh/Viotto

På lösendagen av den som förfaller först, eftersom positionen måste ändras efter det. M v h da Vinci

da Vinci ! Som jag skrev måndagen den 10/12 avsågs att balansera riskerna, genom att gå in i en LÅNG köpposition, för att därmed kunna ha en covered call på uppsidan. Den bästa som hittades var warranten IX4A800SHB. Den var bara undervärderad med 8 % (Teor./pris=0.92), så det alternativet förkastades. I stället avvecklades den innehavda säljwarranten och därmed har portföljen en kassa på 111 kr som framgår av bilden. För att svara på din fråga vilken kurs OMX-index skall stå på lösendagen, för att portföljen skall gå "break-even" så blir det en enkel beräkning: Kassan 111 kr räcker till en förändring av index vid lösenpriserna på 111/5=22,20 indexpunkter, dvs förlust inträffar ÖVER 900+22=922 samt UNDER 830-22=818 (bortsett från courtage samt räntekostnad i ca 2 veckor). Alla indexvärden på OMX mellan 818 och 922 innebär vinst ! Mvh/Viotto

Med facit i hand kan man konstatera att säljwarranten IX1X1000UBS avvecklades för tidigt tisdagen den 11/12. På torsdagen den 13/12 hade OMX-index fallit till 831, dvs strax ovanför den nedre gränsen när vinsten börjar ätas upp på nedsidan. Riskerna var o-symmetriska runt 830-nivån, varför ett hedgningsarbete utfördes i alla tre index-portföljerna, liksom i Nokia och Astra. Bara Eric- portföljen lämnades ifred, pga gynnsamma omständigheter. Man borde ha hedgat tidigare innan kursfallet invänder kanske någon. Med den klassiska metodiken, som följer, torde det framgå att det går att hedga senare ändå. Invändningen borde kanske formulerats, varför man inte gick OFFENSIVT i säljpositioner tidigare. Det stämmer inte heller, utan den korrekta invändningen är, varför inte säljwarranten behölls längre, med facit i hand alltså ! Resultatet visas i bilden för portföljen i denna tråd och har åstadkommits i två steg: Först utsöktes en köp- och en säljwarrant "deep-in-the-money" med lång löptid, alltså INNEHAVDA positioner med HÖGT "realvärde" och LÅNGSAMT avtagande "tidsvärde". Detta är varken en "straddle, at-the-money" eller "strangle, out-of-the- money", UTAN en "STRINGLE"(egentillverkad benämning !). Denna "stringle" skall SKYDDA UTFÄRDADE positioner i "svansarna", dvs vid förhållandevis låga resp höga värden på OMX-index. Nästa steg är att UTFÄRDA köp- och säljoptioner med kort löptid, med sådana egenskaper att riskerna balanseras någorlunda SYMMETRISKT runt aktuellt OMX-värde med en tro om att OMX skall röra sig kring detta värde under återstående löptid för OMX-optionerna i december. Vid beräkning av risken bör man nu använda antalet EFFEKTIVA BANKdagar, som är kvar till den 28 decemberlösendagen, vilket om man gör en beräkning måndagen den 17/12 endast behöver räkna med 7 dagars volatilitetskon. Riskerna för decembers OMX-optioner kommer alltså minska dramatiskt efter nästa helg ! Mvh/Viotto

Time för ny hedgning i framförallt de tre OMX-indexportföljerna. Fredagen den 14/12 dök index till en lågpunkt på 811 och slutade på 819. Eric hade då rasat ca 20 % från 67 kr till lägst 55,50 kr på en vecka. Därför gjordes starkt OFFENSIVA placeringar i nästan alla portföljerna, vilka kompletterades med UTFÄRDADE måndagen den 17/12, då riskerna balanserades någorlunda symmetriskt på upp- och nedsida. Tisdagen den 18/12 är det nu bara 5 bankdagar kvar till decemberlösen för OMX-indexoptionerna och tidsvärdena faller raskt. Har dock utfärdat kraftigt på köp- och säljsidan, så det kan vara klokt att hedga lite grand. Provade den nya "IN-AT-OUT-THE-MONEY-"reglaget genom att ställa ned sökområdet i "AT-THE-THE-MONEY-"området och fick då köpförslagen enligt bilden i de långa köp- och säljwarranterna. Portföljen är ganska snyggt balanserad och har nu ett förväntat värde på 690 kr med "INGEN" risk alls, för VAR-värdet (Value At Risk) är som SÄMST +266 kr med 5% sannolikhet ! Det verkliga resultatet tisdagen den 18/12 är 821 kr och teoretiska resultatet 907 kr på nettoutgifterna -303 kr, vilket ger en avkastning runt 300 % på ca en månad. Det får räcka ! Mvh/Viotto

Förlåt. ca 300 % på 14 dagar skulle det vara !

Mvh/Viotto

har du ställt ut massa köp o sälj i omx och hedgar nu det med att köpa lite köp o sälj warrants?

mvh

glömde tillägga, är dessa warrants valda m h a, CCEMS, enligt några principer?

Viotto !

Din avkastning är fullständigt enastående ! Kul att se verktyget i händerna på någon som kan utnyttja dess potentialer. En fråga: använder du CCEMS Warrants kontinuerligt under dagen eller har du ett (annat) arbete under dagtid ?

Mvh/Lindemann

Hej Rumpino ! Har varit borta ett par dagar och inte kunnat svara förrän nu. Hoppas du ursäktar. Jo, grundprincipen är att köpa långa warrants med så lite tidsvärde som möjligt samt sälja korta optioner med så mycket tidsvärde som möjligt, utan att risken blir för hög. Jag ser att du skriver "ställt ut MASSA köp o sälj i omx och hedgar nu det med att köpa LITE köp o sälj warrants". Måste VARNA starkt för att ställa ut för mycket eller att köpa för lite. Det gäller att INTE ta för hög risk ! Detta är en hel vetenskap och går inte att snabbt reda ut. Rekommenderar att se det här inlägget: Grundläggande (Options- och) Warrantstrategi Beträffande valet av warranter, så är har CCEMS Warrants Optionsanalysprogram använts, tillsammans med en strategi, som det tar en stund att förklara. För att anknyta till din första mening, så underlättas det otroligt, ifall man lyckas "tajma" toppar och bottnar, så behöver man EJ köpa eller sälja en "stringle", "straddle" eller "strangle" samtidigt i båda benen. Lyckas man med det, så är det BINGO, men till det behövs (förutom en bra STRATEGI, bra VERKTYG etc) TA, FA, erfarenhet, tur och skicklighet ! Mvh/Viotto

Så kom då ett tajmingtillfälle torsdagen den 20/12, som vi pratade om i

inlägget den 19/12 01:20. Eric hade rasat ned till lägst 52,50 kr och det var

då nästan 30% upp till förrra toppen på 67 kr för två veckor sedan.

Skattemässig kvittning av vinster och förluster är praktiskt taget slut för

året. Dragningskraften bakåt från blankarligan" minskade också påtagligt,

då de passade på att återköpa riskpositioner, för att inte åka på ännu

större förluster, när tåget nu vänder norrut med ökad kraft.

Den andra resan på spåret har just startat från sydliga breddgrader och

visst kan färden bli svajig i höjd med Argentina med flera instabila

fenomen. Men med de låga räntor, som nu gäller, och resultatet av en

hygglig julhandel, så ljusnar horisonten vid anhalten Q1/2002 (Q4/2001

torde redan vara diskonterat).

Med ovanstående perspektiv var tajmingen perfekt att gå "deep-in-the-

money" i långa positiva Eric- och OMX-warrants samt passa på att sälja

negativa positioner. Detta inkluderade att redan nu UTFÄRDA säljoptioner i

januari 2002 med kort löptid, för att därmed får tillfälle senare att hedga

detta ben med "deep-in-the-money" långa negativa Eric- och OMX-

warrants.

Fredagen den 21/12 är det nu bara 2 BANKdagar kvar till lösen i utfärdade

december OMX-optioner. Riskerna med dessa är minimala med tanke på

att man på slutdagen den 28/12 dynamiskt medelvärdesberäknar

avräkningsvärdet på OMX-index !

En annan trevlig sak var att i förra veckan automatlöstes flera "in-the-

money"-warrants, vilka gav ett bra bidrag i kassan.

Dessutom behövde EJ återköpas några utfärdade aktieoptioner, varför

även dessa pengar stannar kvar !

Mvh/Viotto

Viotto vad anser du vara långa positioner, ge gärna ex. Frågan med anledning av ditt förra inlägg :  "Med ovanstående perspektiv var tajmingen perfekt att gå "deep-in-the- money" i långa positiva Eric- och OMX-warrants."

Mvh

Gripen ! Under volatila år såsom 2001, är det viktigt att skydda "svansarna", om man utfärdar optioner. (Med "svansar" menas de delar av sannolikhetskurvan med MINST sannolikhet, där man kan våga ta risk. Se diagramexemplet i bilden utanför 5% konfidensintervallsgränserna.) Hedgning av "svansarna" kan göras på olika sätt, tex med aktier, terminer och/eller warrants. Det blir någon variant av "covered call". För att warrants skall ha samma effekt som de övriga två, måste tidsvärdet vara eller bli försumbart och därmed är utgångsscenariot "långa" warrants, där "theta" minskar långsamt med tiden. Se "theta"- diagrammet vid tiden EFTER, att UTFÄRDAD option har förfallit. I bilden ser man ännu en orsak till rubriken "Dagens OMX-fälla", nämligen den UTFÄRDADE januari-säljoptionen, som det INTE fanns några slutkurser torsdagen den 20/12 ! På fredagen den 21/12 fick man in den i portföljen, efter att ha svurit lite på MM, marknaden (och sig själv), för att ha missat nästan 20 punkter i OMX-index. I wizarden i bilden har reglaget satts att söka "out-the-money". Säljoptionen kommer senare EFTER kursuppgången (!?!) att hedgas med en INNEHAVD säljwarrant, för att kunna utfärda korta säljoptioner flera gånger. I en mycket volatil marknad finns det gott om tillfällen, där man kan försöka pricka vändningar och gå OFFENSIVT. Fördelarna med warrants (framför aktier och terminer) är, den begränsade insatsen (och därmed risken) samt "hävstången". Dessutom, ifall man kan förutse en lång och framförallt SNABB förändring i underliggande kurs, så går det att, istället för "deep-in-the-money", ta positioner "at-the-money" eller till och med "out-the-money" och med lite tur tjäna in tidsvärdet under kursförändringsresans gång ! Att INNEHAVDA warrants bör vara "långa" innebär, att man får möjlighet att UTFÄRDAoptioner med kort löptid många gånger, innan det "långa" skyddet försäljes med, i det ideala fallet, mycket högt realvärde ! För att hitta lämpliga "kandidater" och övriga "fällor" rekommenderas Grundläggande (Options- och) Warrantstrategi Mvh/Viotto

För att hitta lämpliga "kandidater" och övriga "fällor" rekommenderas Grundläggande (Options- och) Warrantstrategi Mvh/Viotto

Supertack för ditt snabba och intressanta svar på min fråga.

Mvh

Dags för resultatsummering efter sista börsdagen år 2001. Tack vare en grann upphämtning de sista dagarna, som ju brukar innebära en viss "window-dressing" i fondportföljer mm, så landade OMX-indexet på 846 fredagen den 28/12, vilket inte ligger så långt från genomsnittet denna OMX-decemberlösendag. Det räddade många UTFÄRDADE säljoptioner från nivån 840 och nedåt från att behöva återköpas. IX1L830 samt IX1L840 återköptes, men nettot av dessa blev i alla fall positivt. INNEHAVDA IX1X1000 hade sålts i en portfölj, men fanns kvar i två portföljer och AUTOMATLÖSTES på förfallodagen torsdagen den 20/12 när OMX-index slutade på 807, vilket gav en REJÄL vinst tillsammans med alla UTFÄRDADE, vars premier stannade kvar i kassan. Kvar i de tre OMX-index-, ERIC-, NOKI- och AZN-portföljerna ligger nu UTFÄRDADE optioner med förfall i januari och februari. Dessa är HEDGADE med INNEHAVDA långa warrants med lösen 2003, 2004 samt 2005 ! Bilden visar i huvudsak ställningen fredagen den 28/12 2001. Vissa förfallna premier finns dock EJ med i sluttotalen utan redovisas nedan. Totalt har med start den 30/10 NETTO-investerats -1343 kr, som ligger i positioner, som EJ gått till lösen. NETTO-intäkter av förfallna premier är 4171 kr, vilket ger ett RESULTAT på 2828 kr eller 2828/1343=210 % på två månader eller grovt omräknat 2400 % på årsbasis ! Nästa intressanta tidpunkt är OMX-optionernas förfallodatum den 25/1 2002. Till dess är perspektivet en uppgång första veckan i januari eller maximalt till halva månaden, men rekyler kommer troligen tidigare, varför att UTFÄRDA köpoptioner i skydd av de INNEHAVDA köpwarrantsen kommer ske i allt större utsträckning ju högre index stiger, för att samtidigt HEDGA UTFÄRDADE säljoptioner, vilka är till hälften "nakna". Men det finns det god tid till tror Mvh/Viotto

Den 25/1 är det lösen på OMX och rapportdag för Ericsson.Det kan bli en ordentlig OMX fälla!!!

Kulan ! Det går ju bra det här, precis, som jag trodde i inlägg #18, UPPÅT med kraft och många undrar varför, åtminstone när man läser det här om Börsen och världsekonomin inför björnåret 2002 Förresten skulle det vara KUL om du förklarar, vad som händer i OMX-fällan den 25/1 i samband med ERIC-rapporten. Kommer den att läcka igen eller någonting annat otrevligt ? OM du vill veta vad jag TROR, så kommer kursen att kulminera runt detta datum efter ett skapligt rally, men detta bör inte påverka metoderna ovan alltför mycket, för djupare TROSSATSER bör utövas på heligare plats och just nu ligger det på gränsen för relevansen ! Mvh/Viotto

Kulan !

Väntar med spänning på vad du har att säga om "OMX-fällan" FÖRE Eric:s

rapport den 25/1 ?

Min egen tro bör jag som sagt begränsa till privata sfärer, är det likadant

med din ?

Mvh/Viotto

Hej Viotta.

Jag menar är att det är 2 st stora händelser den 25/1 som kan påverka OMX. Dels har vi lösen som ibland kan ge lite lustiga kursrörelser och sedan har vi Ericsson rapporten som också brukar påverkar OMX ordentligt.Går dom åt samma håll, vilket jag tror, så gäller det att ligga med rätt positioner.Annars kan man verkligen hamna i en fälla.

Kulan ! Det har du nog rätt i, inses när man läser denna fabulösa tråd om Börsen och världsekonomin inför björnåret 2002 ! Mvh/Viotto