Aktier

Testar bara:

Minsta insättning 240.000:-. Totalt +30% i år dvs dessa 240' hade nu gett 72'.

Mera info:

7 of December 2005

Martin Blomgren

Dagens Industri

Moskvabörsen har stigit med 67 procent hittills i år, men har trots det potential att fördubblas de närmaste tre åren. Det spår Paul Leander- Engström, en av grundarna av fondbolaget Prosperity Capital och styrelseledamot i kursraketen Vostok Nafta

Den ryska börsen har stigit med 67 procent hittills i år, uttryckt i dollar. Samtidigt har Prosperitys största fond - Russian Prosperity Fund - klättrat 97 procent. Den här artikeln är hämtad ur pappersversionen av Dagens Industri. Klicka här för att bli prenumerant!

Pengar strömmar till riskfonder

Så går det för dina fonder - Fonder

Fonden toppar därmed listan över de bästa Rysslandsfonderna på den svenska marknaden, en position som fonden ofta haft de senaste åren

Bakom Prosperity står Paul Leander-Engström och Mattias Westman som var kurskamrater på Försvarets tolkskola och 1996 bestämde sig för att starta en Rysslandsfond efter några år i riskkapitalbranschen.

I dag har bolaget 11 miljarder kronor under förvaltning, en summa som mer än fördubblats i år. "Vi har varit på plats i Moskva och satsat på exceptionellt duktiga medarbetare, erbjudit dem delägarskap och en möjlighet att påverka", säger Paul Leander-Engström (bilden) på frågan om hemligheten bakom framgångarna.

"Vi uppmuntrar också en motvallsinställning i stället för att titta på index, och i vissa avseenden jobbar vi också som en riskkapitalfond genom att vi går in i styrelsen för att påverka strukturförändringar.

Det går inte att bara sitta och gnida på excelark i all evinnerlighet på en marknad som förändras så snabbt", säger han.

Bolagets fonder riktar sig främst till institutionella investerare och minsta insättning i bolagets euronoterade fond motsvarar 240.000 kronor.

Dock pågår samtal om distributionsavtal med de svenska bankerna, vilket skulle göra fonden mer lättåtkomlig för vanliga sparare framöver.

Trots årets häftiga uppgång på Moskvabörsen finns det stora möjligheter kvar i Ryssland, anser Paul Leander- Engström, som också är styrelseledamot i Vostok Nafta som förra veckan rusade på Stockholmsbörsen. Han tror på ännu ett bra börsår 2006 och ser över de kommande tre åren potential till en fördubbling av Moskvabörsen.

"Vi ser framför oss att vinster och direktavkastning tillsammans stiger med 15-20 procent per år de kommande tre åren. Vid en oförändrad värdering med ett p/e-tal på 8 (börsvärde/vinst) innebär det att börsen ska upp kring 70 procent om vår bedömning slår in. Och skulle Ryssland få en mer normal värdering med ett p/e-tal på 10 finns det 100 procents uppsida", säger han.

Det som framför allt ska driva vinsterna är kostnadseffektiviseringar, stigande produktionsnivåer i olje- och gassektorn samt hög tillväxt i de konsumentrelaterade bolagen.

Bilden av Ryssland som ett extremt högriskland lever kvar hos många men det är en bild som inte längre är aktuell, anser Paul Leander-Engström.

"Som ekonomi betraktat är Ryssland kassaskåpssäkert. De har haft ett budgetöverskott de senaste sju åren. Valutareserven är uppe i 170 miljarder dollar och utöver det ligger 40 miljarder i deras oljefond. Drar man bort utlandsskulden finns ändå en nettokassa på över 100 miljarder dollar."

Det innebär dock inte att risker saknas. Om den kinesiska ekonomin plötsligt tvärnitar skulle den ryska olje- och stålindustrin troligen drabbas hårt samtidigt som investerarna skulle minska exponeringen mot Ryssland.

En kraftig räntehöjning är ett annat scenario som skulle göra placerarna mindre riskbenägna.

Men att den stora börskraschen från 1998 skulle upprepas är osannolikt, enligt Paul Leander-Engström.

"Superkollapser beror alltid på att landet havererar, och vi ser inte att det kan hända i Ryssland. Ska marknaden kollapsa måste det bero på någon global händelse som inte bara drabbar Ryssland", säger Paul Leander- Engström.