PartnerTech Q2
PartnerTechs Q2 gav bättre tillväxt än väntat med omsättning 422 Mkr (+ hela 27 % Q2 !) och lite bättre resultat än väntat, 12.2 Mkr efter finansnetto, vilket gör att mitt målkursscenario 88-103 kr 2004 stärks i sin sannolikhet, dvs utvecklingen går minst så bra som jag bedömt.
STARKT långt köp !
Ny målkurs :
2004 och 2005 kan PartnerTech med konjunkturens hjälp och den fina orderinggången kunna växa totalt ca 25 % 2004 och 15 % 2005, med en omsättning på ca 1675 Mkr 2004 och ca 1926 Mkr 2005.
2004 blir med stor sannolikhet ett turnaroundår, om än inte ännu i enlighet med målet om rörelsemarginal på 7-8 %. Efter finansnetto bör marginalen 2004 successivt öka kvartalsvis, från 1.4 %, 2.9 % Q1 resp Q2 till 5 % och 7 % Q3, resp Q4 och bli drygt 4 % på helåret 2004, motsvarande en vinst på ca 70 Mkr eller ca 4.41 kr/aktie.
2005 bör vinstmarginalen ytterligare öka till 6-7 % räknat efter finansnetto, vilket är i linje med rörelsemarginalmålet 7-8 %. Det motsvarar ett resultat på ca 115-135 Mkr. Som bäst hittills har PartnerTech klarat ca 90 Mkr (år 2000) i resultat efter finansnetto exkl jämförelsestörande poster, motsvarande en vinstmarginal på således ännu högre 7.5 %.
Vinstprognos/aktie 2005 blir då ca 7.28-8.50 kr 2004. Ett p/e-tal på 15 bör vara motiverat ned hänsyn till tillväxtmöjligheterna på längre sikt, vilket ger 109-127 kr som målkurs 2005. Diskonterat med mitt avkastningskrav 20 % fås målkurs 91-106 kr 2004.
MVH löparn