XPonCard - noggrann kalkyl

XPonCard omsatte per rullande 12 mån 30 sept 2004 ca 834 Mkr.

Tillväxten har ökat allt eftersom, men var 38 % Q1-Q3 2004.
Resultatet efter finansnetto ökade från 8.2 till 20.3 Mkr.
Q4 2003 nådde man 4.3 Mkr.

Det leder till min prognos om helårsökning på ca 40 % till omsättning 913 Mkr.

Resultatet bör öka till ca 28 Mkr, givet en ökningstakt något lägre än under Q1-Q3.

Rensat för qoodwillavskrivning ca 10 Mkr hamnar man på en vinstprognos på 38 Mkr med de nya reglerna, motsvarande en vinst/aktie efter schablonskatt på 9.27 kr/aktie.

Vinstmarginalen blir då 38/913 = ca 4.2 %

Inräknat goodwill (mindre intressant för framtiden) blir den ca 3.1 %

Motsvarande tal för rörelsemarginalen, givet ca minus 4.5 Mkr i finansnetto, 3.6 % inkl goodwillavskrivning och ca 4.7 % utan.

9.27 kr/aktie motsvarar p/e 16.6 på 2004 vid kurs 154 kr.

Givet konstant marginal men tillväxt 20 % blir p/e 2005 13.8 .

Det är lågt dels pga den organiska tillväxten och framför allt pga att marginalerna bör öka och i vartfall NÄRMA sig målet 10 %.

Även 5 % vinstmarginal 2005 skulle ge över 13 kr/aktie i vinst. P/e 15 skulle ge 200 kr i kurs 2005 !


Tror man på minst oförändrad vinstmarginal 2005 (4.2 % som prognosen 2004) finns bara uppsida i XPonCard fundamentalt sett !

För ökande marginaler talar bättre konjunktur, bra organisk tillväxt samt en medveten strävan mot ökande tjänsteinnehåll i XPonCards erbjudande.

Bolaget rörelsemarginalmål på hela 10 % bör inte heller glömmas bort...

MVH löparn

Inlägget är redigerat av författaren.