Connectas bokslutsrapport

Connectas rapport för 2004 visade ett EBITA-resultat precis på min prognos 34 Mkr, med en omsättning på 313 Mkr, marginal 11 % efter starkt Q4. Tillväxten var helt organisk med 15 %. Av rapporten framgick också att bolaget bedömer att marknadsförbättringen kommer att försätta under 2005. Positiva signaler finns i flera kundsegment. Under året efterfrågade flertalet av Connectas kunder konsulttjänster som syftar till att effektivisera verksamheten i form av outsourcing, konsolidering, integration och standardisering. Connectas uppfattning är att dessa företag samtidigt har ett betydande behov av IT-investeringar och kommer att frigöra kapital för sådana vid en fortsatt konjunkturåterhämtning. En tydlig tendens till detta har redan kunnat skönjas och ett antal av Connectas kunder har under 2004 börjat investera i affärsutvecklande projekt. Under 2005 förväntas denna utveckling fortsätta och Connecta bedömer att affärsutvecklings- och effektiviseringsprojekt samt kostnadsreducerande förändringsprogram kommer att fortsätta att vara i fokus för bolagets kunder.




Connecta ska öka rekryteringstakten 2005 och hade nyrekryterat 20 st konsulter under jan 2005.

Min omsättningsprognos blir 360 Mkr 2005 . Jag räknar med att marginalen blir 12 % 2004 . Det långsiktiga målet är numera 10-15 % för EBITDA vilket bör motsvara omkring 9-14 % på EBITA-nivån. Det finns ca 10.4 M aktier. Resultatet 2005 blir i så fall drygt 43 Mkr motsvarande 31.1 Mkr efter schablonskatt och ca 2.99 kr/aktie. Eventuellt kan Connecta få betala uppåt 20 Mkr , eller ca 15 Mkr + rättegångskostnader i samband med en ännu ej avslutad tvångsinlösenprocess i nuvarande Connectas förhistoria motsvarande 2 kr/aktie. Det motiverade p/e-talet antas vara 14. Det ger en målkurs på 40-42 kr 2005. Den största risken är sannolikt att marknaden för IT-tjänster inte förbättras ytterligare i Sverige 2005.

MVH löparn